中国延续结构性复苏，美联储暗示暂停加息：本周公布的中国4月制造业PMI超预期回落至50以下，但非制造业PMI继续维持在56.4的高位，经济复苏继续呈现结构分化特征。在政策支持以及低基数的提振下，预计二季度中国经济将继续保持复苏态势。另一方面，美联储如期加息，并暗示加息将按下暂停键，决议公布后市场预期联储将在6、7月的会议上暂停加息，而9月会议上降息的可能性为70%以上。

暂停加息利好港股，重点关注科技板块：展望二季度，港股的投资价值仍有进一步显现的空间。一方面，在美联储加息周期按下暂停键的背景下，美国长端国债收益率大概率见顶，对于港股、尤其是科技板块有利；另一方面，国内社融反转，经济稳健上行，预计港股将会进一步修复。历史上来看，由于科技类相关企业往往具有高成长、轻资产的特征，因此也具备高弹性、高收益和较强的进攻属性，在港股较大的反弹行情中，恒生科技指数往往充当着反弹“急先锋”的角色。