8月23日，上海众辰电子科技股份有限公司（简称：众辰科技，603275.SH）正式登陆上交所主板。根据招股书信息，众辰科技成立于2006年，是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为低压变频器和伺服系统等。此次募集资金主要用于4个项目以及补充流动资金。

一、从“中国制造”到“中国创造”，国产替代前景广阔

随着21世纪的到来，工业自动化控制系统在现代企业中得到了广泛应用。在制造业转型升级的大背景下，我国传统工业技术改造、工厂自动化和企业信息化均迫切需要大量的工业自动化控制系统，推动着工业自动化快速发展。根据中国工控网数据，2015年至2022年，我国工业自动化市场规模持续增长，2022年市场规模已达2,642亿元，预计2025年市场规模将达到3,225亿元。

变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流电的装置，即通过改变电机工作电源电压和频率的方式来控制交流电动机，是工业自动化控制设备的重要组成部分。变频器靠内部IGBT的开断来调整输出电源的电压和频率，根据电机的实际需要来提供其所需要的电源电压，进而达到节能、调速的目的，是提高生产效率、降低能源消耗和确保生产安全的重要工具，具有调速精度高、占地小、工艺先进、功能丰富、操作简便、通用性强、易形成闭环控制等特点。在工业自动化中被广泛应用于空压机、水泵、注塑、冶金、纺织、印刷、包装、数控机床、风机、化工、水处理、洗涤设备、石材切割、矿山设备等领域。

随着我国工业生产规模的不断扩大，变频器行业的市场规模呈现出整体向上趋势。根据中国工控网数据，2020年至2022年，我国低压变频器市场规模分别达到236亿元、283亿元和290亿元，同比增长分别为11.85%、19.92%、2.47%，随着经济的复苏及下游需求的增加，预计2025年市场规模将达到334.81亿元。

在当前国内市场的竞争格局中，外资产品占据着主导地位，尽管国产品牌数量众多，但多数仅能供应中低端产品，其利润率相较于高端产品而言明显偏低。为支持国内企业提高核心竞争力，提升品牌影响力和市场份额，我国政府先后出台了一系列政策以鼓励本土企业发展。如工信部、国家发改委等部门单独或联合推出的《电机能效提升计划（2021-2023年）》（2021年10月）、《“十四五”工业绿色发展规划》（2021年11月）、《工业能效提升行动计划》（2022年6月）、《工业领域碳达峰实施方案》（2022年7月），均将支持发展具备变频控制功能的节能电机、压缩机、风机等节能设备作为重点内容，而节能电机、压缩机、风机等设备的变频控制均需要变频器作为配套设备。此外，在国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》中，将变频器、高性能变频调速设备、大功率高压变频装置列入战略新兴产业分类名录；在国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中，将高性能伺服电机和驱动器、全自主编程等高性能控制器、传感器、末端执行器等工业自动化控制系统和装置列入鼓励类。

政策支持将促进国内企业及相关技术的快速发展。目前，高端市场替代前景广阔，在政策支持下，未来有望进一步推动国产化，促进产业升级，从而实现“中国制造”到“中国创造”的跨越。

二、产品升级不断推新，实现核心技术产业化

众辰科技的主要产品包括通用变频器和行业专机，可实现对空压机、塑料机械、水泵、风机、起重设备、矿井提升机、皮带机、数控机床等多种负载进行软启动、智能控制和调速节能，从而显著提升工业企业的能源利用效率，实现工艺控制和自动化水平的提升。“众辰”品牌低压变频器、伺服系统等产品，由公司自主研发和生产，其功率范围涵盖0.4kW-1,200kW，广泛应用于空压机、塑料机械、工程机械、供水设备、冶金设备、纺织机械、机床工具、化工机械、矿用机械、印刷包装等多个领域。

多年来，公司一直专注于变频器产品的研发，以市场需求为导向，持续进行研发创新及产品结构升级，提高产品质量，满足客户多样化的需求。公司成立之初，推出以H3000系列为代表的变频器产品，该产品采用V/F控制技术；2009年，H5000系列产品被推出，采用恒压供水控制技术；2011年，推出H6000系列；2013年，推出Z2000，Z8000，NZ100系列产品；2015年，推出NZ100、NZ200系列变频器。2018年，推出了S8000系列专为施工升降行业而设计的专机产品，以及Z300T系列专为注塑机行业而设计的专机产品，其具有负载能力强、功率密度大、响应快、控制精度高等特点。2019年，又推出了T9000系列变频器和针对空压机行业的SP600系列行业专机。

通过技术创新，提升了研发能力，增强了企业核心竞争力。目前，公司所掌握的核心技术涵盖了交流电机V/F控制技术、交流电机矢量控制技术、交流电机参数自辨识技术、交流电机转矩观测和补偿技术、电机控制保护技术等，这些技术均处于批量生产阶段，已经成功实现了产业化。

三、“小巨人”营收规模稳定，募资将进一步推动“成本领先”战略

自公司成立以来，始终坚持自主研发和创新，凭借独具匠心的设计理念、领先的生产工艺及严格的质量管理体系，赢得市场的高度认可，被评为高新技术企业、上海市软件企业、上海市企业技术中心、上海市科技小巨人企业、上海市“专精特新”企业和国家级专精特新“小巨人”企业，并多项产品取得欧盟CE认证及韩国KC认证。

同时，公司一直坚持“成本领先”的经营战略，致力于为用户提供高性价比的产品。在产品设计方面，针对用户的需求特点，在保持产品性能稳定的基础上，不断优化产品结构设计，降低物料成本；在生产管理方面，坚持紧抓生产运营管控，提升产线自动化水平，采用精益生产等方式不断地降低产品的生产制造成本，同时公司将部分经济型机型及非核心工序采用委外加工的方式生产，有效降低了生产制造成本。在销售方面，公司变频器的销售结合“工厂配套、行业专注”的经营策略，紧贴配套厂商和行业客户的习惯和需求，不断提升销售效率和配套服务，直销比例整体较高，降低了销售费用；在日常管理方面，通过扁平化管理模式来减少不必要的管理人员，提升管理效率，降低管理费用。多管齐下，有效控制整体生产、运营和管理成本。

显著的成本和费用优势，以及高素质的管理团队，使公司实现了快速地发展，经营规模不断扩大。2020年至2022年，公司实现营业收入分别为6.26亿元、6.20亿元、5.36亿元。2022年营业收入下滑主要系受到上海产销暂停影响所致。随着疫情影响的消除，生产经营恢复常态化，2023上半年，公司业绩已有了显著提高。2023上半年，公司实现营业收入3.06亿元，同比增长15.06%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长32.55%。

本次募集资金主要用于4个项目以及补充流动资金。“变频器及伺服系统产业化建设项目”和“变频器、伺服系统、电梯及施工升降机系统集成生产基地建设项目”将对公司现有变频器及伺服系统产品技术与工艺进行升级优化、进一步拓宽公司产品应用领域，在当前行业节能降耗的趋势下，强化公司目前已经形成的技术和市场优势，扩大公司产品市场份额。“研发中心建设项目”有利于公司巩固现有的技术优势，进一步提升公司研发实力及与产业融合程度，丰富和完善公司现有产品系列，保持公司在行业中的技术优势地位。“营销服务网络及信息化升级建设项目”将有利于提升营销能力和售后服务水平，加快本地化营销的响应速度，从而提升公司的经营效率和品牌影响力。待项目建成，将扩大公司经营规模，提高市场占有率的同时，也将进一步推动“成本领先”战略。