中国需求端政策持续加码，叠加沙特、俄罗斯延长原油减产期限，推动近期海内外大宗商品大幅反弹，CRB商品指数上周创下近1年新高，中国南华商品期货指数则创历史新高。大宗商品价格上涨，叠加美国经济软着陆的可能性上升，再度刺激市场对于通胀抬头、美联储高利率或将维持更久的担忧，美债收益率和美元齐升，海外主要股市以调整为主。

中国8月PPI同比增长-3.0%，较7月的-4.4%继续回升；从过往经验看，中国PPI与美国CPI的趋势及拐点较为一致。尽管高利率已经维持较长时间，但美国政府的产业和财政政策抵消了政策利率上升造成的部分拖累，同时高利率影响需要一段时间才会显现在企业利润率和家庭资产负债表上。尽管短期经济指标强劲，但世界大型企业联合会的领先指标等却呈现疲软迹象，这可能意味着美国经济或将在今年晚些时候或2024年初转弱。