9月15日，央行下调金融机构 存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

9月初以来，主要受稳增长政策加快发力等因素影响，资金面偏紧，存在流动性缺口，此次降准有助于增加流动性供给，预计释放中长期流动性超5000亿元。

此次降准符合政治局会议中货币政策宽松的定调。考虑到当前私人部门加杠杆意愿仍然偏弱，有助于增强稳增长的信心。本次降准宣布到落地间隔时间仅1天，历史来看，仅有2015年2月，2015年4月，2015年10月和2016年3月四次出现类似情况，均对应稳增长政策偏强的时期，在降准当月或随后一个月均采取了降息操作（除却2016年3月）。

融资需求层面，近期关注到一些积极变化。一方面，8月基建重大项目开工有所提速，政府存款较历史平均水平减少约1700亿，地方专项债发行加速，且地方政府化债工作持续推进，商业银行或参与置换债务，均可能对贷款投放形成助推。另一方面，票据贴现利率自8月下旬逐步走高，9月进一步提升，预示着融资需求有所恢复。根据国家统计局15日发布的数据，8月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.5%，显示实体经济边际向好。