后“双减”时代，随着教育行业政策逐渐明朗，“双减”政策及疫情影响导致过去三年线下教培机构的供给大幅出清。今年以来，线下场景复苏带动线下教育培训需求回暖，教培公司在合规经营下重新展现出活力。同时，AI+教育已成为人工智能技术赋能的重要应用场景之一，有望拓宽教育产业成长空间。

教育行业涉及学前教育、K12教育（学前至高中教育的缩写）、职业教育、兴趣教育等多种类型。K12教培，高中阶段与考公赛道的景气度或恢复。高中阶段培训作为校外教育需求的有效补充，是教培公司的重点布局方向。今年以来伴随线下场景恢复，头部公司凭借原先品牌、渠道、内容、人才等积累率先受益，在教育培训领域展现出较强竞争力，估值与业绩不断修复；公考方面，高校应届毕业生数量增加加剧了就业市场压力，体制内就业意愿增强且公务员保持扩招，催化考公需求提升。2024年国考报名人数达291万人，较去年增长41万人，创历史新高。

从长期投资策略来看，经过两年的业务调整，政策变化带来的影响式微，教育行业内的头部公司已有相对明确的业务发展方向，报表层面也反映出行业从底部企稳回升。当前“双减”还在全国各地落实推进，教育行业也逐渐步入新的发展周期。伴随教培需求回暖，教培类公司在今年均有望呈现强劲的复苏态势。“双减”政策后教培从业机构供给侧出清近9成，行业竞争格局大幅改善，存量教培机构将直接受益于本轮教培需求的复苏，同时随着AI浪潮发展，多家上市公司今年也争相推出AI大模型以及学习机等各种智能硬件，以抓住AI+教育的市场机遇，我们看好教培公司需求的长期持续性与稳定性。