2024年春节期间，居民出游意愿高涨，出游人次和出游总花费等多项指标创出新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。

春节旅游数据略超市场预期，也验证了我们此前的展望。2023年以来，旅游行业的补偿性需求得到释放，但“价”的恢复弱于人次上“量”的恢复，2024年旅游行业景气度有望延续，出行人次和收入相较于2019年的增长表现均较元旦环比趋强，同比增长则更强。

春节假期热门城市和景区表现相较于2019年有较大幅度增长，其中黄山、九华山、峨眉山等名山大川类景点表现较好，冰雪旅游保持热度，海南免税销售亮眼也超出市场预期。以海南为例，春节假期前7天，海口海关共监管离岛免税销售额22.14亿元，7日日均销售额3.16亿元，同比增长32%，增速环比元旦显著提升；免税购物人次26.89万，较2023年的15.7万有明显增长，人均消费8235元，较元旦的6478元也显著恢复，海南两大机场日均旅客吞吐量同比增长达到33%。

此外，出境旅游恢复强劲。国家移民管理局数据显示，春节假期期间共1351.7万人次出入境，日均169万人次，较2023年春节增长2.8倍，恢复至2019年春节同期的近90%。2023年以来出境游平稳向上修复，政策端的限制逐步解除。近期国际航线利好频传，如中美航线增开航班、多国免签、中国降低25%签证费等，有望进一步促进出境游复苏。

旅游相对其他行业更具备消费刚性和情绪价值，叠加今年春节结束较晚，我们预计一季度景区股热度有望持续。不同于2023年旅游业积压需求在暑期爆发，以及疫情三年景区通过降费使得经营改善，2024年各景区表现分化或更为明显。