《金基研》 祁玄/作者
2024年4月12日,国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》指出,要大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量;全面加强基金公司投研能力建设,丰富公募基金可投资产类别和投资组合,从规模导向向投资者回报导向转变。
在投资者保护方面,基金产品作为国内资本市场重要的一份子,其“信息披露”逐渐成为一个重要的议题。在资本市场高质量发展的道路上,基金管理人加强产品的信息披露与公司治理,有利于从中保护投资者权益。那么,基金管理人所披露的众多基金信息之中,有哪些信息需要投资者重点关注?
一、如何利用信息披露为挑选基金指引方向?
由于投资者并不直接参与基金资金的直接运作,投资者或难以直接获得基金的运作信息。在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节,基金公司均应依照相关法律法规进行公开披露。
对于基金投资者而言,强制性的信息披露,能够让基金运作信息“透明”,是投资者信心的来源之一。同时,信息披露制度能有效规避利益冲突与利益输送,并保护投资者的利益。
市面上基金繁多,每只基金所披露的各项内容更是浩如烟海,对于基金的发售、募集、运作等各个环节,基金公司应当根据相关规定进行信息披露。
在基金募集阶段,基金公司需要公布基金合同、招募说明书、基金份额发售公告等文件,并在其中披露即将发行基金的类型、投资标的、基金经理、募集时间、成立条件等信息;在基金运作阶段,基金公司需要定期发布基金季度报告、年度报告、上市交易公告等,并需要定期披露基金的净值、持仓等信息。
除了定期报告,基金公司还应根据基金的运作情况,进行临时的信息披露,比如触发限售、基金经理更换、突发事件的处理等。
所谓“知己知彼,百战不殆”,挑选一款合适的基金,从定期报告开始,或是个不错的选项。
基金的定期报告分为季度报告、半年度报告、年度报告,时间有限的情况下,许多投资者或难以将各个定期报告中的信息尽数“消化”,但在繁杂的信息之下,需要筛选“突破口”。
其中,净值增长率是反映基金净值在一个时间段内变化情况的指标。简单来说,净值增长率能够以数字方式直接反映基金在某一段时间内获得的“成绩”。同时,通过将净值增长率与业绩比较基准进行比较,投资者可以判断该基金是否超越业绩比较基准,即是否“及格”。
第二个“突破口”即基金投资策略和运作分析。在这一部分中,涉及基金经理投资历程,从过去的市场状况及基金操作记录以及未来的市场判断及投资思路。根据这一部分内容,投资者可以结合基金的业绩走势,分析基金经理的投资行为是否有效。
基金的投资组合情况,是分析基金已披露信息的第三个“突破口”。基金的投资组合情况,包含了行业配置、十大重仓股等。通过分析基金各大类资产的调动和重仓股的变化,投资者能了解到基金经理在管理基金时所采取的选股思路和投资风格。
基金份额的变动情况是第四个“突破口”。大量的申购或者赎回可能会造成基金净值的剧烈波动,这除了会提升基金经理的管理难度,还会影响投资者的利益,因此,基金份额变动情况同样值得关注。
最后,是基金份额持有人信息。按照投资者的性质,基金的份额持有人被可以分为机构、个人以及基金公司的内部持有者。当机构份额持有者增持,或代表着机构对该基金的信心增强,基金受到机构的青睐。但是如果机构投资者的持有比例过高,则可能会导致风险的集中。
二、择基还需“融会贯通”
为自己挑选一款合适的基金,除了要从“信息突破口”挑出有用信息进行分析,还需要将各项不同的信息结合起来,实现风险与收益“两手抓”。此外,除了要认识基金,还需认识自己。
例如,自身的风险承受能力如何?心理承受能力如何?或也是投资者需要考虑的因素。
除了以上的因素,外部因素同样需要重视,例如市场变化,政策文件推出对未来市场产生的影响等等。
但是,当投资者找到一个方向出发后进行分析,将步骤简化,同样能为投资者节省时间。
例如,一名风险稳健型投资者,可以选择债券型基金进行投资,也可以选择购买货币市场基金。但是,如果这位投资者希望能获得稍微高于普通纯债型基金的收益,那么此时这位投资者则可以选择易方达增强回报债券A等采取了增强策略的债券型基金。
以易方达增强回报债券A为例,在资产配置方面,据易方达增强回报债券A最新一期2024年6月25日发布的产品资料概要更新公告,截至2024年3月31日,其权益投资的占比为14.21%,固定收益投资的占比为84.04%,银行存款和结算备付金合计的占比为0.55%,其他资产的占比为1.2%。
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可见,易方达增强回报债券A将84.04%的资产投资于固定收益资产,将14.21%的资产投资于权益类资产,这样的投资组合或能让该基金在稳健增值的基础上获得更高的收益,同时固定收益类资产在一定程度上还有利于抵御风险。
从基金经理来看,该基金经理名为王晓晨,累计任职时间接近13年,其管理的基金包括货币型、债券型、指数型、混合型,但以债券型基金为主,且在固定收益资产方面的投资具备一定的经验。王晓晨现任基金的资产总规模超700亿元。截至2024年6月24日,今年以来易方达增强回报债券A获得的收益率为7.13%,于同类415只基金当中排名第三,位于前列。同时,王晓晨任职期间最佳基金回报为163.57%,系任职易方达增强回报债券A期间产生的回报率。
简而言之,在基金投资中,投资者了解自身的风险收益承受水平,然后把握基金的资产配置管理的方向,并从中结合主要因素分析,或能更快速挑选适合自身的基金。