​整体看，下半年行情相较于上半年可能会好一些。方面，下半年大概率能够看到更多支持经济的政策出台，货币政策和财政政策会更加主动积极。

另外，上半年市场整体跌幅较大，股价对目前的经济环境已经有所反映。从风格来看，一方面红利风格可能在未来较长时间占优，具体表现为有一定的上涨空间，波动相对比较小。另外，如果下半年经济有所企稳，国产替代、设备更新、产业升级等方向的潜力较大，下跌幅度较大的科技板块可能存在阶段性机会。

红利风格投资的长期收益与成分股企业的年度ROE水平比较接近。过去10年，红利成分股的ROE水平在10-15%，而中证红利全收益指数的年化收益率在13%左右，与企业的ROE水平相当。中证红利指数6月以来回调，主要是资金切换到高股息板块导致红利风格短期涨幅过高，部分资金获利回吐导致。截止5月中旬，中证红利指数的收益率达到16%，有的红利风格指数甚至达到20%，明显超过价值中枢，短期涨幅过大，面临着短期调整风险。