全球储能正处于渗透率加速提升阶段。对于成长类的行业与赛道，其强Beta投资机会往往集中于产品导入期和渗透率加速度触顶的奇点时刻。当前国内储能受经济性提升与政策共同驱动，正加速在风光大基地、工商业发电等场景中的应用；海外储能受电价高企与电力设施不稳定等因素影响，正加速在居民侧和电网侧普及，从以往主要集中于欧美市场，向东南亚、中东、南美等新兴市场快速拓展。

国内大多仍能保持微利。储能相关环节建设周期普遍较短，相较光伏等其他新能源赛道，资产相对较轻，供给侧具备更高的灵活性，因而应对供给过剩有更好的表现。尽管国内储能系统价格持续走低，但尚未出现光伏和部分锂电中游环节的亏损情况，仍能保持一定微利，对公司业绩的拖累相对较小。

海外业务贡献主要业绩。海外项目因具备项目周期长、竞争格局更优、用户价格敏感度更低、品牌溢价更高等特点，其盈利属性显著好于国内。新能源电池指数前五大成分股2023年海外业务平均毛利率达31.63%，较国内业务平均毛利率高出10.98个百分点。

中国新能源加速向外走，拓展新增长曲线。当前国内新能源企业都在加速“向外走”，7月16日，TCL中环与沙特阿拉伯合作方成立合资公司，推进太阳能光伏晶体晶片在沙特的本土化生产，项目总投资金额约20.8亿美元；同日，晶科能源晚间发布公告，全资子公司与沙特合作方签订《股东协议》，在沙特阿拉伯成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目，项目总投资约36.93亿沙特里亚尔（约合9.85亿美元）。随着越来越多的中国企业走向新兴市场，品牌力与声望不断提高，各配套环节的中资企业都有望收获更好的业务拓展的土壤，收获新的增长曲线。

总的来说，储能行业正在全球多点开花，受益于渗透率快速提升，需求增长强劲，且盈利格局好于传统新能源赛道。