《金基研》 霞路/作者

为进一步推动资本市场高质量发展,今年4月,国务院在新“国九条”明确,全面加强基金公司投研能力建设,丰富公募基金可投资产类别和投资组合,从规模导向向投资者回报导向转变;旨在要求基金公司加强投资研究能力和创新能力建设,以更好地服务投资者及推动公募基金行业的发展。

近年来,国内公募基金已取得长足发展,截至2024年7月底的数据显示,国内公募基金管理机构已增加至163家,尚在运作的基金已超过1.2万只,基金资产净值已达31.08万亿元。而在市场变动等因素的影响下,基金单位净值可能会远高于或远低于其为1元的面值。面对此情形,一些基金公司或会选择对这些基金的份额进行拆分或合并,以提高交易效率。

那么对于投资者而言,基金份额的合并与拆分分别意味着什么?它们对投资者的基金投资收益有什么影响?

一、份额合并提高单位净值,更符合市场交易的习惯和偏好

首先需要指出的是,基金份额的合并或拆分,均不会影响投资者的总资产。

基金份额的合并,是指通过减少基金份额数量来增加每份基金的净值。换句话讲,基金份额的合并就像将几块面团揉成一块,面团的数量(基金份额)数量减少,但面团的总质量(基金资产总值)不变。

通过合并份额,基金管理人可以提高基金的单位净值,这意味着基金份额合并通常会发生在基金份额净值较低时。据此,一方面,可以在不改变基金持有人的资产总值的情况下,提高基金份额的净值,使其更符合市场交易的习惯和偏好;另一方面,合并可以提高基金份额的流动性,使其更便于交易。

除此以外,通过合并份额,一些指数基金可以更好地跟踪对应指数点位。

近日,一只以沪深300指数为跟踪标的的ETF产品,完成了基金份额的合并。

9月23日,易方达基金公布了沪深300ETF易方达的基金份额合并结果,该基金的份额合并日为9月20日。份额合并后,沪深300ETF易方达的场内基金份额总额从1,247.5亿份减少至623.47亿份,场外基金份额总额从7.08亿份减少至3.54亿份,基金单位净值从1.6003元上升至3.2021元。

数据显示,截至9月20日收盘,沪深300指数为3,201.05点,不难发现,份额合并后的沪深300ETF易方达,其基金单位净值约为沪深300指数的千分之一。也就是说,沪深300ETF易方达合并后能更好地跟踪对应指数点位。

二、拆分份额降低单位净值,有利于提高交易便利程度

另外,一些基金经过长期的积累后,其基金单位净值可能会过高,这或会使一些对价格敏感的投资者“望而却步”,基金的流动性也可能会因此降低。通过拆分份额,基金的单位净值能够降低,使得更多的投资者能够以较低的价格购买基金份额。

也就是说,基金份额的拆分,是与基金份额合并相反的操作,就像将一块大的面团(1份基金)分成几块小的面团(多份基金),而面团的总重量(基金总资产)不变。

此外,份额拆分后,投资者可以更灵活地调整投资组合,有利于提高基金的市场吸引力以及流动性,投资者的投资体验也有可能会得到提升。

总而言之,无论是合并还是拆分,基金的总资产净值不变,因此投资者的总资产值也会保持不变,且合并和拆分都能在一定程度上提高交易的便利性和灵活性,可以为投资者提供更好的交易环境。然而,投资者需要注意的是,正因为基金份额的合并或拆分都不会直接影响基金的总资产,除了基金单位净值的变化,投资者在进行投资决策时,或更需要关注基金本身的质量、基金经理的投研能力以及市场动态等,避免盲目投资。