《金基研》晨曜/作者 杨起超 时风/编审
近年来，全球能源转型加速推进、光电成本优势逐渐体现，全球及国内光伏新增装机容量攀升，光伏产业高速发展。作为光伏发电系统的核心设备，光伏逆变器行业亦呈现出快速发展的趋势。同时，“光储一体化”已成为光伏行业的主要发展趋势，在全球储能电池出货量快速上涨的带动下，储能逆变器市场需求上涨，行业前景广阔。
作为一家专注于太阳能电力设备领域的企业，深圳市首航新能源股份有限公司（以下简称“首航新能”）主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池。作为高新技术企业，首航新能已拥有一系列具有竞争力的核心技术与研发成果，其在三大技术方面处于行业先进水平。依托技术研发优势，首航新能不断丰富产品谱系与产品结构，打造全场景光伏及储能解决方案。同时，首航新能重视产品稳定性的提升，其产品的设计使用寿命和年故障率等指标具有竞争优势。目前，首航新能已形成全球化的业务布局，在欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质且稳定的客户资源，其核心产品出货量位居全球前列。
一、能源转型叠加光电成本下降，下游光伏产业蓬勃发展
近年来，全球化石能源短缺、环境恶化等问题不断显现，大力发展可再生能源、调整能源结构将成为全球能源转型的根本方向和核心内容。
世界各国及国际组织陆续推出全球能源转型的战略目标。国际可再生能源署预测2030年可再生能源将占全球能源生产总量的36%。
长期来看，可再生能源是全球能源转型中的重要内容，而太阳能作为可供人类利用的储量最为丰富的清洁能源之一，有望在应用规模、开发成本、使用效率等方面实现对传统高碳能源的替代，具有良好的发展前景。世界各国高度重视光伏产业的发展，纷纷制定政策鼓励和支持光伏发电与储能技术。
与此同时，光伏发电成本的持续下降是推动光伏市场快速增长的另一个重要因素。目前，光伏行业已逐步完成从补贴驱动至市场驱动的转变，进入良性循环发展阶段。
随着光伏发电产业快速发展、产业技术不断革新、产业链上下游竞争加剧，光伏组件、光伏逆变器等光伏发电系统核心部件的研发能力、生产效率不断提升，进而使得光伏发电成本整体呈下降趋势，光伏发电“平价上网”普遍实现，进一步加快光伏发电的普及与应用。
根据国际可再生能源署数据，2023年，太阳能光伏发电成本大幅下降至4美分/千瓦时左右，使其全球成本比化石燃料和核能发电低56%。随着光伏技术的持续发展，光伏发电成本有望进一步降低。
此外，近年来，受到公共卫生事件、国际战争冲突等因素影响，全球化石能源价格不断上涨，使得光伏发电的成本优势进一步凸显。
在上述背景下，全球及国内光伏新增装机量整体保持快速增长趋势。
据集邦咨询数据，全球光伏新增装机从2019年的113GW快速增长至2023年的462GW，预计2025年全球光伏新增装机将达596GW。
据国际能源署发布2024年《可再生能源报告》预测，在接下来的十年中，太阳能光伏将成为推动全球可再生能源迅速发展的核心力量。到2030年，全球新增的5,500GW清洁能源装机容量中，预计80%将来自太阳能。
国内是全球最大的光伏市场，光伏产业已成为国内具有国际竞争优势的战略性朝阳产业。据国家能源局数据，2020-2024年，国内光伏新增装机容量分别为48.20GW、54.93GW、87.41GW、216.88GW、277.57GW，五年间CAGR达54.91%。
据国家能源局数据，2024年国内光伏发电量超过7,000亿千瓦时，占全社会用电量的8.6%，较2023年增长1.2个百分点。另据发改委能源研究所报告，预计2035年国内光伏发电量占社会用电量的28%；2050年，光伏将成为国内第一大电源，光伏发电量占社会用电量的39%。
综上，随着能源和环境问题加剧，全球能源转型加速。同时，光伏技术不断进步使得光伏发电成本优势逐渐体现，光伏产业已进入市场驱动的良性循环发展阶段。在上述背景下，全球及国内光伏新增装机容量逐年上升，光伏产业蓬勃发展，行业前景广阔。
二、全球光伏逆变器出货量攀升，储能逆变器行业前景广阔
作为光伏发电系统的核心设备，光伏逆变器的行业发展情况与全球光伏产业的发展趋势一致，近年来保持快速增长。
据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie数据，2019-2023年，全球光伏逆变器出货量分别为126.7GW、185.1GW、225.4GW、333.6GW、536.0GW，年均复合增长率达43.42%。据华信研究院预计，2025年，全球光伏逆变器出货量将进一步增长至626GW。
从逆变器类型来看，近年来，光伏逆变器市场以集中式逆变器和组串式逆变器为主，其中组串式逆变器主要应用于分布式光伏发电系统，具有安装灵活、智能化程度高、易于维护、安全性高等特点。
随着技术的不断进步，组串式逆变器的成本不断下降，发电功率已逐渐接近集中式逆变器。同时，相较于集中式大型光伏电站，分布式光伏电站具有占地面积少、建设周期短、初始投资小等特点，能够有效减少电力在升压及长途传输过程中的损耗。目前，分布式光伏已成为光伏发电的主要方向。
随着分布式光伏发电的广泛应用，组串式逆变器市场占比整体呈上升趋势，已超越集中式逆变器成为目前的主流应用产品。据中国光伏行业协会数据，国内组串式逆变器市场占有率从2018年的60.4%增长至2023年的80%。
同时，随着光伏装机量的快速增长，因光伏发电的波动性特征产生的“弃光问题”日益凸显，储能系统作为解决这一问题的关键技术，市场需求旺盛。近年来，电化学储能技术在电力系统，特别是光伏发电系统中的应用迎来快速增长，“光储一体化”已成为光伏行业的主要发展趋势。
据EVTank数据，2020-2024年，全球储能电池出货量分别为28.5GWH、66.3GWH、159.3GWH、224.2GWH、369.8GWH，近五年CAGR达89.79%。EVTank预计，2030年全球储能电池出货量将达到1,550.0GWH。
储能逆变器系储能系统中的核心设备，储能市场的快速增长为光伏逆变器行业企业开启了新的业务增长点。
据起点研究院（SPIR）数据，2023年全球储能逆变器出货量约为84GW，同比增长110%；预计2024年全球储能逆变器出货量增至151GW，同比增长79.8%；2030年出货量将增至1,773GW，2023-2030年复合增速达53.3%。
简言之，光伏逆变器作为光伏发电系统的核心设备，光伏装机容量的快速提升带动光伏逆变器出货量攀升。同时，“光储一体化”成为光伏行业发展趋势，全球储能电池出货量快速上涨，储能逆变器行业前景广阔。
三、全球化业务布局优势明显，主要境外客户合作历史超5年
深耕太阳能电力设备领域多年，首航新能始终坚持全球化战略布局，在海外市场打造了不俗的品牌知名度和美誉度。
2020年度、2021年度、2022年度、2023年度和2024年度，首航新能获得德国权威研究机构EuPD Research颁发的印度、波兰、巴西、澳大利亚“顶级光伏品牌”奖。
从业务布局看，首航新能业务范围覆盖欧洲、亚太地区等主要光伏市场，并不断开拓拉丁美洲、中东及非洲地区等新兴市场。其中欧洲地区是首航新能最主要的市场。
全球化的业务布局有效提高了首航新能把握市场热点机会的能力，同时增强了其对于局部市场波动的抗风险能力，有助于首航新能实现长期可持续发展。
同时，全球化的业务布局提升了首航新能的毛利率水平，助力其盈利能力提升。
近几年，首航新能境外收入占比均超75%，系其关键收入来源。相比境内市场，境外收入的毛利率大幅高于境内。
以并网逆变器为例，据招股书，2021-2023年及2024年1-6月，首航新能境外销售的毛利率分别为32.55%、38.90%、44.59%、39.94%，境内销售的毛利率分别为12.30%、20.50%、6.64%、16.41%。
目前，首航新能已逐步建立了全球化的营销体系，在欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源。
其中，首航新能在海外市场的主要客户均为当地知名的大型光伏系统产品供应商和经销商。首航新能在当地市场优质的经销商客户资源有效提高了其抵抗市场波动风险的能力。
值得一提的是，首航新能与境外主要客户合作历史均超5年，业务合作关系保持稳定，有助于其实现长期可持续发展。
2021-2022年，首航新能响应国家战略，努力开拓国内市场，新增天合智慧、翔泰新能、创维光伏等国内行业领先客户。
为更好服务于全球海外市场，首航新能构建了全球化的服务体系，提供专业高效的服务与解决方案。首航新能已在德国、澳大利亚、波兰、韩国等国家设立子公司，开展本地化服务，实现当地客户需求的快速响应。
综述之，首航新能坚持全球化战略布局，业务范围覆盖欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区。全球化业务布局使得首航新能具备不俗的抗区域波动风险能力，同时境外业务相对高的毛利率提升了其盈利能力。此外，首航新能积累了诸多国内外优质客户资源，其与主要境外客户合作历史均超5年，有助于首航新能实现可持续发展。
四、打造全场景光伏及储能解决方案，出货量排名居全球前列
作为全场景光伏和储能解决方案的领航者，首航新能以市场需求为核心，不断丰富的产品谱系与产品结构，力求为更多细分领域提供量身定制的解决方案，满足客户多样化需求。
2022年4月，首航新能发布“SOFAR PowerAll智能户用储能系统”，具有智能管理、全模块化设计和多重安全保障等特点；2023年5月，首航新能发布“集中式储能系统新品SOFAR PowerMaster”、“320kW大功率组串式光伏逆变器SOFAR PowerMega”两款重磅产品，进军大型地面光储应用领域；2023年6月，首航新能微逆全场景系统解决方案PowerNano全球首发；2024年6月,为适应新能源数智化发展趋势,首航新能发布自主研发智能监控运维管理平台“首航云”。
首航新能的主要产品包括组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。其中光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池是首航新能的核心产品。
目前，首航新能产品已可广泛应用于地面电站、工商业、住宅等多场景下的电力转换、电力存储、可视化监测及运维等，满足下游市场的多类型需求。
具体来看，光伏并网逆变器为首航新能最主要的产品，具有多种规格型号的机型，功率范围涵盖1.1kW-350kW。光伏储能逆变器为行业未来发展的重要方向之一，是首航新能销售规模较大的主要产品。截至目前，首航新能光伏储能逆变器功率范围已涵盖3kW-20kW。储能电池产品是首航新能产品谱系的有效补充和完善，也是其未来重点发展方向之一。
在打造全场景光伏及储能解决方案的同时，首航新能对产品的稳定性亦分外重视。
由于并网逆变器、储能逆变器需满足在光照资源丰富的户外安装使用的要求，因此确保设备使用的稳定性至关重要。同时，储能电池本身特性更为敏感，电池的过压过流短路均会对系统的安全性产生影响，因此储能电池的稳定性对于整体光储系统的安全性至关重要。
为提升产品的稳定性，首航新能在产品设计、元器件采购、生产流程控制、产品老化测试等各个环节，均采用行业内领先标准，产品的设计使用寿命和年故障率等指标具有竞争优势。
依托不断丰富的产品谱写与产品结构、优异的产品稳定性，首航新能的核心产品出货量位居全球前列，在全球光伏市场占据一席之地。
根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的研究报告，2023年度首航新能在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位；根据全球知名市场研究机构IHS Markit的调研数据，2021年度首航新能在全球户用逆变器市场出货量位列第九位。
五、三大技术处行业先进水平，核心技术贡献收入占比超97%
光伏设备制造业属于技术密集型行业，产品的开发及持续迭代需要先进的技术支持。
作为国家高新技术企业，首航新能将科技创新作为业务发展的核心驱动力，在新能源电力转换、存储与管理等方面持续进行研发投入。2022-2024年，首航新能合计研发投入为7.73亿元，占营业收入总额的比例为7.09%。
研发团队建设方面，通过内部人才培养和外部人才引进相结合，首航新能已拥有一支数百人的专业研发团队，并仍在不断扩充研发团队规模和人才储备。
截至2024年6月30日，首航新能共有技术研发人员525人，占员工总数的27.88%。其中，硕士及以上学历占研发人员比例为34.86%，本科学历占比研发人员比例为46.67%。
经过多年研发与积累，首航新能形成了一系列具有竞争力的核心技术与研发成果。截至2025年3月14日，首航新能及其下属企业拥有28项核心技术、105项发明专利、94项实用新型专利、51项外观设计专利和80项软件著作权。
值得关注的是，首航新能对于高效可靠直流-直流和直流-交流功率变换技术、电网适用性和电网支撑等电网交互技术、快速故障诊断技术等方面的研究在行业内具有不俗的竞争力。
在功率变换技术方面，首航新能逆变器产品系统发电峰值效率最大效率在同行业可比公司同类型产品中处于偏高水平，在行业内具有不低的竞争力。
在电网交互技术方面，首航新能主要逆变器产品可应对30种以上的电网电压谐波，且能够支持接入交流输出短路比1.09条件下的弱电网，电流总谐波畸变率小于1%。首航新能相关电网交互技术指标均高于行业标准，处于行业领先水平。
在故障诊断技术方面，首航新能关键器件的典型诊断覆盖率可达90%以上。首航新能光伏组串I-V扫描与智能诊断性能等级认证为Level 4，系目前行业最高等级认证，直流电弧检测及分断性能等级认证为Level 3，其中直流电弧检测及分断时间满足该项指标的最高标准。
目前，首航新能主要核心技术已广泛应用于光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池、车载逆变器等产品及其生产制造流程，产业化水平高。
据招股书，2021-2023年及2024年1-6月，首航新能相关核心技术产品收入占营业收入的比例分别为99.45%、99.52%、98.77%、97.70%。
总的来说，在各国政策支持、光伏发电成本下降、下游市场拉动等一系列有利因素的推动下，全球及国内光伏新增装机量整体保持快速增长趋势，光伏产业蓬勃发展。作为光伏发电系统的核心设备，光伏逆变器行业亦快速发展。同时，随着分布式光伏发电的广泛应用，组串式逆变器市场占比整体呈上升趋势。此外，近年来“光储一体化”已成为光伏行业的主要发展趋势，全球储能电池出货量攀升，配套的储能逆变器市场需求上涨。
作为一家专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的企业，首航新能核心产品涵盖组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。多年来，首航新能持续对新产品、新技术进行研发投入，已拥有一系列具有竞争力的核心技术与研发成果，助力其打造全场景光伏和储能解决方案。目前，首航新能已形成全球化业务布局，在欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源，产品出货量排名位居全球前列。
