一、如何看待近期港股的行情波动？

前期港股一度出现了反弹行情，科技龙头股反弹的幅度相对较大，但最终再度回落。回落的主要原因在于地产企业信用恶化，加上部分行业利空因素频发，市场信心遭遇沉重打击，行情表现较为疲弱。目前港股估值水平大约10倍PE，与历史最低值之间有10%左右的空间，我认为，港股或已处在底部区间了。

二、港股后市将如何演绎？

市场情绪对港股行情有重要影响，尤其是在市场流动性不足的情况下，情绪变化会造成市场巨大波动。今年市场情绪非常悲观，而随着利空逐渐出尽利好来临，港股也将迎来修复行情，具体表现为：其一，今年香港迎来稳定发展时期，政治经济环境得到了改善；其次，根据港府发展规划，香港将全面融入大湾区，实现与内地对接，获得更大的发展机遇；其三，疫情对于经济的不利影响正在逐步消退；其四，港股最重要的互联网板块受政策监管的影响呈边际下降趋势；其五，地产信用问题的负面影响仍然可控，发生系统性危机的概率较低；最后，近期人民币升值进一步利好港股投资。因此，我对港股未来的表现持乐观态度。

三、创金合信港股通成长的投资思路和选股逻辑是什么？

我们在选股时主要落实成长特征，倾向于选择具有高成长性的中小市值公司，具体来说体现在三个方面：第一是自上而下，选择符合国家政策发展的行业，如高端装备制造、创新药、新型消费、泛科技类等等；第二是自下而上寻找一些处于起飞阶段的、处于0-1、1-10阶段的公司；第三，我们比较讲求安全边际，以一种绝对收益思维来做相对收益，尽量获取较高的回报。同时，考虑到港股高波动的特征，基金在操作上会做必要的择时。行业配置上，重点关注未来长期趋势向上的新能源板块、部分超跌的港股消费板块、未来业绩增长较好的物业管理板块、生物医药板块以及符合政策导向的高端制造板块。

四、港股医药板块近期IPO频频破发，如何看待医药板块未来行情？

医药一直是我们重点关注的板块，历史上这一板块出现大牛股的概率很高。近期医药股IPO频频破发，同样的情况在2019年到2020年初也曾出现过，但这些曾经破发的医药公司随后都创新高，有的甚至实现了翻倍，这说明医药板块受市场情绪的影响很大。

现在市场关注的焦点转向创新药公司，这类公司估值不好确定，很多企业尚未实现盈利，但估值却要看到十年、二十年之后，而且板块受情绪影响大，估值波动也会非常剧烈。因此我们会把关注的重点放在行业空间、公司竞争力、产品的创新力以及未来可能存在的国际化等方向上。从以上几个方面来判断一个公司的价值，如果都没有问题，那么随着估值下探，医药板块反而会迎来更好的投资机会。

五、物业板块是否会受到地产板块表现拖累，为何看好物业板块？

我们非常看好物业板块，主要原因在于，首先物业板块未来市场空间巨大。目前物业公司也开始拓展城市服务业务，市场总体规模将进一步提升。其次，以往市场认为物业公司依赖于房地产母公司，但是实际上很多物业公司已通过外拓调整了业务结构，母公司输送的业务面积占比只占小部分。第三，通过物业公司公布的合约面积来看，物业公司发展的确定性非常高。

实际上，房地产属于制造业，而物业则属于服务业，两者的发展逻辑截然不同，物业公司增长点非常多，格局也很好，是地产产业链中最好的资产。今年7月之前，物业公司和地产公司的股价是完全脱离的，7月之后受地产板块大跌的拖累，物业公司也出现了明显的下跌。但目前来看，未来2-3年整个行业增速大概在30%-50%，但现在2022年动态估值只有数倍-十几倍PE。如果地产企业信用风险能得到有效控制，物业公司仍然是不错的投资标的。