第三代核电技术的商业化显著提高了核电运营的安全性，实现科技造福于民。在所有清洁能源中，核电是最靠谱稳定的方式，双碳目标下，我国核电行业将会迎来积极有序扩张。与此同时，核电正成为我国新的国家名片，积极实施“走出去”战略，这提升了核电行业的未来发展空间。广发中证全指电力ETF覆盖国内各主要核电运营企业，为投资者提供跟踪该行业的投资标的。

广发中证全指电力ETF跟踪中证全指电力公用事业指数，截至2021年12月31日，核电在指数中的权重占比约为12.4%。

1、我国三代核电技术成熟，安全运营规范性高，核电安全性大幅提升

核技术是当代最主要的尖端技术之一，历史上核武器的诞生和应用使得人们对核的威力产生恐惧，催生了社会反核运动。能源领域，发达国家在上世纪70年代修建了较多核电站，但核电事业的发展也不一帆风顺。历史上一共发生过3起影响较为广泛的核电事故。第一次是1979年发生在美国三里岛的核事故（5级），这次事故引发了美国民众对核电站的恐慌，最终核工程师出身的卡特总统不得不宣布美国不再修建新的核电站，直到奥巴马时期才开始重启核电站建设。第二次是1986年发生在前苏联的切尔诺贝利核事故（7级），因为人为操作失误造成了严重的核泄漏和核污染。第三次是2011年日本福岛海啸引发的核泄漏，由于东电公司的愚蠢决策，原本5级的核事故升级为7级，至今福岛核废水的排放问题还在持续引起全世界的关注。在福岛核事故之后，二代核电的安全性不足问题显露，我国也主动放慢核电建设。

核电行业的发展必须建立在核安全的基础上，而核安全一方面依赖于硬件，即核电站的结构设计，另一方面依赖于软件，即后续的运营管理，中国在硬件和软件方面均位于世界前列。 硬件方面，2020年11月27号，华龙一号全球首堆成功，中核集团福清核电5号机组并网，华龙一号是中核集团研发设计的具有完全自主知识产权的三代压水堆，核心零部件均已实现国产，国产化率达到85%以上，标志着中国打破了国外核电技术的垄断，正式进入核电技术先进国家行列。而三代压水堆在安全性上较二代大幅提高，以三代EPR为例，面对各种事故，30分钟内不需要操作员干预，丧失全部水源后至少2小时不应有燃料损坏，丧失全部电源的8小时内没有燃料损坏。可以说，在面对地震、海啸、恐怖袭击等天灾人祸时，第三代核电站都能守住安全底线。在第四代核电层面，虽然距离完全成熟和商业化运营仍有较长时间，但钍基熔盐堆和高温气冷堆都已在实验阶段，未来前景可期。

软件方面，根据中国核能行业协会数据，我国从来没有发生国际核事件分级在2级及以上的运行事件，0级偏差和1级异常事件也呈下降趋势。2017、2018和2019年每台机组的平均运行事件数量分别为0.87、0.89和0.64起，相比美国的2.6、2.1和1.7起，我国的核电运行管理水平位居国际先进行列。 安全稳定的新一代核电技术及高效的运营管理，将核电这一威力巨大的科研成果由魔鬼转变为天使，实现科技造福于民。

2、核电是供给最稳定的清洁能源，双碳目标下有望迎来积极有序扩张

从能源属性看，我国水电资源已经基本开发殆尽，而风电、光伏高度依赖自然资源，具有不稳定的特点，在储能技术还不成熟的情况下，靠谱稳定的核电是替代火电成为基荷能源的第一选择。 2020年，我国核电以2.3%的装机容量发了4.8%的电，对比其他清洁能源，核电最大的优势就是靠谱，不会受到天气、季节和环境的影响。核电一般换料周期在1-1.5年，这确保了核电在一次换料后能拥有较长的运行时间，2020年核电利用小时数是7453小时，是水电的1.9倍，风电的3.6倍。 2022年全国能源工作会议中，提到“确保安全前提下，有序推进具备可靠条件的核电项目核准建设”。根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告2021》，自主三代核电会按照每年6-8台的核准节奏，实现规模化批量化发展，预计到2025年，核电在运装机约7000万千瓦左右，在建约5000万千万；2030年，核电在运装机达到1.2亿千瓦，核电发电量约占全国发电量的8%。按照一台三代核电200亿投资估算，在不考虑核电出海的情况下，我国每年核电行业将增加1200-1600亿投资。

3、积极推定核电出海战略，打造另一张国家名片

在三代核电层面，虽然美国、法国等核电强国都有相关的技术，但目前都没有进入商业化运营阶段的三代堆。而我国的三代核电技术，引进了美国的AP1000和法国的ERP，又融会贯通，自主研发了华龙一号、国和一号，国内的很多相关企业也已经成为三代核电的供应商。 除了每年在国内新增6-8台核电机组外，国家层面也在积极推动核电出海，实施“走出去”战略，中国核电已经成为继中国高铁后的有一张国家名片。目前，华龙一号已经出口了巴基斯坦、英国、阿根廷等国家，2021年5月华龙一号海外示范工程卡拉奇K2机组已经开始商业化运行。 展望未来，四代核电虽然还在实验阶段，但对我国意义重大。目前的核反应堆仍以铀矿为主，国内大部分铀资源属于非常规铀，品位低且埋藏深，开采成本高，我国铀资源对外依存度常年维持在70%以上，铀核反应堆无法做到完全自主。但第四代核电技术中的钍基熔盐堆主要基于我国储量丰富的钍资源，可以避免对外依赖。此外，钍基熔盐堆内部循环的是熔融盐，不需要大量的水，可以广泛应用于内陆地区，生产寿命更长，放射性废料也更少，这一技术的发展和成熟也值得期待。 由于核电行业的特殊性及核电技术的复杂性，目前我国经国务院正式核准的核电项目均由中国广核、中国核电和国家电投三家分别或合作开发运营，其中，中国广核和中国核电占据核电运营的绝大部分市场份额。 

广发中证全指电力ETF中，同时覆盖中国广核、中国核电和国家电投三家核电运营商，为投资者提供跟踪核电行业的投资工具。