一、市场综述

昨日市场沪指、深成指、创业板指涨跌幅分别：2.03%，0.96%，0.31%。

二、A股收复3400点，稳增长方向发力

从春节期间全球主要大类资产的表现来看，权益资产和大宗商品的表现较好，其中MSCI新兴市场假期期间上涨2.5%，涨幅高于MSCI发达市场（1.9%）。春节期间海外权益资产的表现相对靠前，其中重要的原因是，此前受到美联储紧缩预期影响，年初至春节前海外权益资产跌幅较大；而受益于加息担忧的缓解，海外权益资产的估值出现一定修复。今日A股表现较好的方向主要集中于能源、大宗商品等春节期间外盘表现亮眼的方向；另一方面，与稳增长相关的基建产业链走强，建筑板块涨超5%。

三、海外风险偏好修复，关注A股反弹机会

2月5日，国家发改委有关负责人表示，适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。从历史上看，春节后到两会前这段时间，由于政策预期的发酵，国内投资者风险偏好一般会上升。经过年初至春节前的回撤以及利率的下行，当前A股的风险补偿已经恢复到过去3年均值向上1倍标准差的位置，叠加风险偏好修复，我们认为节后A股大概率会出现反弹。而1月电动车销量超预期、第二批风光大基地等利好因素催化下，预计以电动车、光伏为代表的高端制造板块有望实现超额收益。