A股普跌，黄金股异动。沪指收报3429.96点，跌幅1.70%；深成指报13252.24点，跌幅2.20%；创业板指报2783.90点，跌幅2.11%。

财政部：3月18日起对原产于马来西亚的部分进口货物实施RCEP协定税率。

农业农村部：国家正在研究发放农资补贴、支持春耕生产。

国家发改委：着力扩大精准有效投资，同时不搞大水漫灌、避免一哄而上。

证监会：优化并购重组安排，推动企业创新升级。

美股三大指数高开低走集体收跌，道指跌1.38%，标普500指数跌1.84%，纳指跌2.57%，纳指创去年5月以来新低。

1、原油、黄金等避险资产短线拉升

当地时间24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。受俄乌局势升级影响，原油、黄金等避险资产短线拉升。

在全球避险情绪飙升的背景下，A股短线急跌，早盘一度表现亮眼的高景气成长板块迅速跳水。

从20世纪80年代后的历次国际冲突来看，地缘危机对于全球主要股票市场的影响通常呈现出情绪化、短期化等特点；以科索沃战争为例，在大使馆遭空袭后的几个交易日，A股震荡走弱，情绪消退后市场迅速创出新高，并走出延续性行情。

短期来看，在俄乌局势加剧的背景下，原油价格仍有韧性，伦敦金或有望冲击1950关口。

展望A股后市行情，我们认为，随着市场对恐慌情绪的消化以及高景气成长板块估值的持续消化，市场可能从博弈中回归到基本面，对中期行情或无需悲观。

2、稳增长逻辑验证，关注成长风格修复行情

上周市场呈现明显的轮动特征，“低估值稳增长”和“高景气成长”轮番表现，引领市场整体上行。

往后看，我们认为市场大概率会寻找一条主线，而这种选择可能需要关注几个变化。首先，以高端制造为代表的“高景气成长”的景气度如果可以得到验证，那么经过充分调整后的品种可能得到市场青睐。

其次，美联储给出更为具体的紧缩路径后，市场对此的担忧可能缓解，也可能引领市场风格偏向成长。

最后，从历史上看，“稳增长时期”如果验证到“基建或地产增速的反弹”，那么市场可能从博弈中回归到基本面，而这种时候长逻辑通顺的成长和消费风格往往表现更好。