《金基研》云灵/作者 杨起超 时风/编审
作为国内领先的高性能热熔粘接材料企业，广州鹿山新材料股份有限公司（以下简称“鹿山新材”）已深耕行业二十余年，形成了较为深厚的品牌和资质积累，以独特的“化学接枝+物理共混”两步法核心技术，为“鹿山”品牌构筑了护城河。现如今，鹿山新材产品广泛应用于复合建材、能源管道、高阻隔包装、光伏新能源、平板显示等多个领域。
其中，鹿山新材多种功能性聚烯烃热熔胶粒产品已逐步实现进口替代；热熔胶膜产品具备与龙头品牌竞争的产品综合实力，并获得众多知名客户“点赞”；油气管道防腐热熔胶产品占据竞争优势，在国际市场上与国外知名厂商直接竞争。
值得注意的是，3月15日，鹿山新材披露发行公告：本次公开发行股票数量为2,300.3万股，发行价格为25.79元/股；2022年3月16日进行网上、网下申购，预计募集资金总额为5.93亿元。此番借力资本市场又搭乘行业东风，鹿山新材有望提升持续盈利能力，巩固和发展市场地位，打造功能新材料领域具有核心竞争力和创新性的知名企业。
一、收入规模加速爬坡主营业务毛利率上升，产品应用领域拓宽获新增长极
需先了解的是，鹿山新材是一家专注于绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于复合建材、能源管道、高阻隔包装、光伏新能源、平板显示等多个领域。
业绩方面，鹿山新材近年来的营收增速逐年提升，净利润已突破亿元。
据招股书，2018-2021年，鹿山新材营业收入分别为7.66亿元、7.95亿元、10.12亿元、16.93亿元，2019-2021年分别同比增长3.74%、27.24%、67.39%。
2018-2021年，鹿山新材净利润分别为0.48亿元、0.72亿元、1.16亿元、1.14亿元，2019-2021年分别同比增长50.16%、60.88%、-1.93%。
需要说明的是，上述2021年数据系经立信会计师审阅的财务数据。2021年，受限于原材料价格较2020年同期上涨明显，2021年鹿山新材的净利润同比小幅下滑。
与此同时，因采取较为稳健的经营策略，并控制负债规模，鹿山新材资产负债率低于同行业可比公司均值。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月各期末，鹿山新材的资产负债率分别为34.09%、28.24%、33.53%、35.44%。
同期，鹿山新材同行业可比公司福斯特、上海天洋、海优新材、东方日升、赛伍技术的资产负债率均值，分别为39.33%、43.4%、42.86%、39.88%。
进而，鹿山新材的财务费用占营业收入比例，低于同行业平均水平。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材的财务费用率分别为0.35%、0.76%、0.6%、0.6%。
同期，鹿山新材同行业可比公司福斯特、上海天洋、海优新材、东方日升、赛伍技术的资产负债率均值，分别为0.52%、0.86%、1.3%、1.35%。
从营业收入构成来看，鹿山新材的主营业务突出，主营业务毛利率逐年上升。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材主营业务收入分别为7.63亿元、7.92亿元、10.07亿元、6.98亿元，占营业收入的比重分别为99.52%、99.6%、99.54%、97.2%，2018-2020年复合增长率为14.9%。
2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材主营业务毛利率分别为17.38%、20.67%、22.69%、16.73%。
其中，鹿山新材主要产品，即功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜产品，为其主营业务收入的主要来源。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材主营业务收入主要来源于功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜的生产和销售，该等产品收入合计占主营业务收入的比重分别为81.31%、83.03%、88.42%、85.26%，占比整体呈上升趋势。
不止于此，鹿山新材持续关注新材料领域的市场需求，发挥自身产品应用开发优势，不断丰富产品线、开拓新的市场应用领域，收获新的利润增长点。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材医用材料、生物降解材料等产品收入分别为0万元、18.43万元、3,284.85万元、4,624.52万元，占主营业务收入比例分别为0%、0.02%、3.26%、6.62%，金额和占比不断提高。
可以看出，近年来，鹿山新材的业绩持续增长，经营情况良好。其中，鹿山新材主营业务突出，产品应用领域拓展和产品种类进一步丰富，提升产品竞争力，扩大了其收入来源。
二、新材料行业“进口替代”需求提供发展机会，下游光伏新能源等领域前景广阔
当然，鹿山新材的业绩表现也离不开逐渐向好的下游市场。
需要说明的是，鹿山新材主营产品为绿色环保高性能热熔粘接材料，是通过高性能塑料加工改性而成。根据2018年发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，鹿山新材产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.1高性能塑料及树脂制造”。
从全球视野来看，全球热熔胶市场发展预期良好。
根据FMI（Future Market Insights）对全球热熔胶市场进行调查并发布的《热熔胶市场：
2015-2025年全球行业分析与机遇评估》，预计2015-2025年间全球热熔胶市场的年均复合增长率达5.2%，至2025年全球市场价值达85亿美元。
在国内，随着经济社会的持续发展，热熔胶作为“十三五”期间的战略性新兴产业得到大力支持发展，增长空间广。
根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2020年，国内热熔胶市场总销售量为117.83万吨，较2017年年均复合增长率达7.85%；总销售额为218.14亿元，较2017年年均复合增长率达8.18%。
据中国胶粘剂和胶粘带工业协会预测，中国大陆拥有全球最大的热熔胶市场，经济数据向好，经济韧性足，预计“十四五”期间中国大陆热熔市场的年增长将稳步保持在7%左右的增速。
值得注意的是，新材料行业的“进口替代”是国内的重大需求。
热熔粘接材料所属的高分子改性材料产业在欧美日韩等发达国家已有多年的发展历史，大型跨国公司如巴斯夫、陶氏化学、LG集团、韩华集团、三井化学、三菱化学等，在原材料供应、营业规模、工艺经验和技术积累上优势明显，在全球主要市场都已经形成了稳定的供给。
而相比之下，国内高分子改性材料企业大都是从二十世纪八九十年代兴起，虽然近年来发展速度较快，但产品结构较为单一，在中高端产品上的竞争力与国际大型公司仍有一定差距，导致目前国内高分子改性材料高端应用市场仍以进口为主。
随着国际贸易形势的不断复杂化，“十四五”发展规划和2035年远景目标纲要、《“十三五”材料领域科技创新专项规划》《新材料产业发展指南》等政策的不断出台，国内高分子改性材料领域中高端产品的进口替代需求愈发迫切，也为国内具有较强技术实力的行业领先企业提供了良好的发展机会。
展开来讲，鹿山新材的功能性聚烯烃热熔胶粒业务板块销售收入稳步提升。
招股书显示，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材功能性聚烯烃热熔胶粒业务收入分别为4.04亿元、4.47亿元、5.4亿元、3.58亿元。
细分来看，鹿山新材功能性聚烯烃热熔胶粒产品主要包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶三类，主要应用于复合建材、能源管道、高阻隔包装等领域。
以氢能源运输为例，长距管线运输发展空间广阔。
在碳中和目标引领下，国内氢能产业发展已步入快车道，但仍存在一定的制约瓶颈。其中，氢气运输规模小、成本高，是当前制约氢能发展的“卡脖子”环节。目前国内运氢方式主要包括长管拖车运输、管道运输和液氢罐车运输，而根据国外经验，欧盟、美国、俄罗斯等氢能发达地区主要氢能运输方式为管网运输，其主要通过将氢气掺入天然气管网，以现有天然气管网基础设施体系为基础进行掺氢改造，实现氢能长距离管网运输。2020年7月，欧盟9个国家的11家天然气管网公司联合发布《欧洲氢能主干管网》倡议，计划到2030年输氢管网总长度达到6,800公里，到2040年达2.3万公里，其中3/4为改造后的天然气管道。
国内幅员辽阔，随着未来氢能产业的发展，长距离管网输氢拥有巨大的发展空间，为鹿山新材油气管道防腐热熔胶带来新一轮发展机遇。
而鹿山新材热熔胶膜包括太阳能电池封装胶膜和热塑型光学透明胶膜，其中太阳能电池封装胶膜是目前最主要的太阳能电池封装材料。到2020年，光伏行业景气推动鹿山新材太阳能电池封装胶膜产品销量迅速增长。
招股书显示，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材太阳能电池封装胶膜收入分别为2.09亿元、2.01亿元、3.37亿元、2.3亿元。
近年来，全球光伏市场规模呈持续增长态势，对光伏胶膜的市场需求亦随之快速增长，未来全球光伏胶膜需求量预计持续高速增长。
根据中金公司研究部预测数据，2021年全球光伏胶膜需求量接近20亿平方米，到2025年全球光伏胶膜需求量可达48亿平方米，较2020年提升约210%。
观其背后，全球光伏装机需求潜力大，国内光伏行业将迎来广阔的发展空间。
根据中国光伏行业协会预计数据，预计全球2021-2025年年均新增装机达222GW-287GW，2025年当年全球光伏新增装机容量有望达400GW，较2019年增长250%。
在“碳达峰、碳中和”“风电太阳能总装机容量达到12亿千瓦以上”“非化石能源占能源消费总量比重提高到20%”等新能源发展目标下，根据中国光伏行业协会预计数据，“十四五”期间国内年均新增光伏装机规模预计达70-90GW，光伏市场将进入下一个快速发展阶段，增长空间广阔，亦将带动国内光伏封装胶膜市场需求的增长。
此外，热塑型光学透明胶膜为鹿山新材2017年新开发的产品，主要应用于触控屏、3D电视面板、液晶显示器、大尺寸电容屏等领域的屏幕贴合，全球与国内显示面板市场预计增长空间稳健。
招股书显示，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材热塑型光学透明胶膜收入分别为687.25万元、989.21万元、1,369.59万元、786.83万元。
根据Frost&Sullivan统计，全球显示面板出货面积从2012年的1.4亿平方米增长至2019年的2.3亿平方米，年均复合增长率达到7.7%。未来，全球显示面板市场将由高速增长状态逐步向稳健增长状态转变，Frost&Sullivan预计至2024年出货面积达到2.7亿平方米。
随着下游应用领域市场需求的持续提高、大屏幕显示需求持续提升，以及OLED、mirco LED、mini LED等新兴显示屏幕技术创新的持续发展，预计未来国内外平板显示行业市场规模将持续增长，为鹿山新材热塑型光学透明胶膜产品带来广阔的市场空间。
综上所述，因下游市场的逐渐向好，鹿山新材功能性聚烯烃热熔胶粒业务板块销售收入稳步提升，太阳能电池封装胶膜产品销量迅速增长。在下游行业预期良好的基础上，鹿山新材有望继续获益于整体行业发展。
三、独具“化学接枝+物理共混”两步法核心技术，关键技术壁垒构筑“鹿山”品牌优势
若想在同一赛道的众多参与者中脱颖而出，“硬实力”必不可少。此方面，鹿山新材研发实力雄厚，团队人才济济。
首先，鹿山新材是国家级高新技术企业，拥有国内较为领先的热熔粘接材料研发中心，并拥有“国家博士后科研工作站”“省级博士工作站”“省级企业技术中心”“省级工程技术研究开发中心”“省级工程实验室”“广州市重点实验室”等多个研发平台。
其次，鹿山新材拥有一支由教授级高工领衔、多名博士和硕士组成的复合型人才队伍。截至2021年6月末，鹿山新材拥有本科及以上学历人数113人，硕士及以上学历人数25人，涵盖高分子物理与化学、材料学、材料加工、工商管理、市场营销等多学科专业背景，在项目管理、产品研发、市场开发、制造工艺开发、知识产权管理等业务模块形成了突出的团队优势，团队人才先后获得广东省创新团队首席专家、广东省知识产权专家、江苏省知识产权专家、广州市产业杰出人才、广州市优秀专家、广州市珠江科技新星、广州市黄埔区“黄埔工匠”、广州市黄埔区优秀人才/精英人才/骨干人才等荣誉奖励。
此外，鹿山新材一如既往地重视创新推动发展，持续加大研发投入。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材研发费用分别为2,211.22万元、2,712.83万元、3,722.62万元、2,237.19万元，占营业收入比例分别为2.89%、3.41%、3.68%、3.11%。
因此，鹿山新材技术优势显著，多项技术成果处于国内领先水平。
据招股书，截至2021年6月30日，鹿山新材获得境内专利授权共计100项，其中发明专利70项、实用新型专利30项，曾参与制定已发布的国家标准2项、行业标准3项。
经过多年的技术积累，鹿山新材形成了独特的“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，用于生产功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜两大类热熔粘接材料产品。
以该技术路线为基础，鹿山新材结合不同领域应用特点和市场需求，通过配方设计和工艺优化，满足不同复合加工工艺要求，生产出可适用于多种复合材料及制品的高性能粘接材料，满足客户的规模化、定制化、环保化、自动化生产的需求，从而使产品在不同市场应用领域中保持较高的产品竞争力和市场优势。
鹿山新材主要核心技术经中国石油和化学工业联合会专家组鉴定处于国际领先水平，经广东省科学技术厅技术成果鉴定达到国际先进水平，曾获“中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖”“中国专利优秀奖”“广东省科学技术奖一等奖”“广东专利金奖”“广东省科学技术奖二等奖”“广州市科学技术奖一等奖”“国家重点新产品”“广东省高新技术产品”等多项国家及省市级奖励。
值得一提的是，鹿山新材核心技术均来源于自主研发，核心技术全部拥有自主知识产权，均已成熟应用，且频获客户认可。
目前，鹿山新材拥有5项核心技术大类，分别为反应接枝控制技术、界面粘接调控技术、交联调控技术、接枝工艺设计及工业装备开发技术、粘接材料功能性应用开发技术。
以交联调控技术为例，交联调控技术对应3项核心技术，分别为聚烯烃封装胶膜交联固化技术、反应增容增粘技术、TOCF胶膜光固化技术。
其中，据TUV（报告编号：70.407.21.100.01-00），晶科能源测试报告，常州市产品质量监督检验所（报告编号：（2016）CJ-WT-J0249）数据，鹿山新材的聚烯烃封装胶膜交联固化技术对应产品的玻璃粘接强度、体积电阻率、耐电痕化指数、高温高湿老化性能（功率衰减）、抗PID性能的指标值，明显优于国标及行业标准。
对于太阳能电池封装胶膜而言，该技术制备的EVA胶膜粘接力能够达到100N/cm以上，耐老化性能优异，1,000小时热老化和氙灯老化后的粘接强度保持率能达到90%以上，满足IEC61730和国标GB/T29848要求，通过松下、晶科能源、天合光能、比亚迪、台湾友达等国内外客户的认证，参与制定《建筑光伏组件用乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜》标准（JG/T450-2014）。
并且，反应增容增粘技术的耐电痕化指数、PCT老化性能（黄变指数）、耐紫外老化性能（黄变指数）、高温高湿老化性能（功率衰减）、热循环老化性能（功率衰减）的指标，也明显优于国标及行业标准。
相比于常规的太阳能电池POE封装胶膜，该技术制备的POE胶膜粘接强度达到120N/cm以上，耐老化性能优异，2000hr热老化和氙灯老化后的粘接强度保持率能达到90%以上，满足IEC61730要求，通过了阳光能源、德国AVANCIS等国内外客户的认证。
另外，主要应用TOCF胶膜光固化技术的TOCF胶膜产品强度可达60N/cm以上，透光率大于92%，获得2020年广州市首批次新材料认证。
专注于热熔粘接材料的研发和生产，鹿山新材已成为国内领先的高性能热熔粘接材料企业，凭借良好的产品质量和性能，在国内市场竞争力不俗。
时至今日，鹿山新材功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，多种产品已逐步实现进口替代，其中复合建材热熔胶产品已应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造，市场影响力不断扩大。鹿山新材在业内已经营二十余年，形成了较为深厚的品牌和资质积累，“鹿山”品牌获广东省著名商标，“鹿山牌胶粘剂”获广东省名牌产品，通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001、OHSAS18001等国际质量管理体系认证。
且核心技术的形成往往需要长期的生产经营和研发实验积累，鹿山新材主营的功能性聚烯烃热熔胶粒、热熔胶膜等热熔粘接材料产品的生产依赖于自身独有的配方及生产工艺，因此产品配方及生产工艺是保持其产品竞争优势的基础，为其构建了关键技术壁垒。
四、客户资源优质国内头部光伏企业青睐，中高端应用领域下游客户粘性高
专注于技术与产品研发，鹿山新材同时紧盯市场需求和市场发展趋势，通过研发部门和销售部门紧密合作，深度挖掘全球市场需求并快速作出反应，能够深度结合客户生产工艺、产品性能需求，开发差异化产品，在满足市场与客户需求的同时，凭借产品特性及研发实力，持续开拓其产品的应用领域。
经过二十余年的发展，鹿山新材以热熔粘接技术为核心，持续拓展下游应用领域，从早期铝塑管热熔胶单一产品为主，先后开发了应用于建筑给排水管道、油气能源管道等领域的热熔胶产品；在粘接材料薄膜化技术发展的背景下，鹿山新材先后开发了应用于铝塑板、铝蜂窝板的功能性聚烯烃热熔胶产品和应用于太阳能电池封装、平板显示等领域的热熔胶膜产品；随着接枝技术的升级及生产工艺的创新，鹿山新材开发了应用于食品、药品及日化产品包装等领域的高阻隔包装热熔胶产品。
凭借可靠的产品质量和严格的技术指标，鹿山新材主营产品受多个下游领域知名客户的青睐，在行业中竞争优势强。
功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，鹿山新材多种产品已逐步实现进口替代，其中复合建材热熔胶产品已应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造，市场影响力不断扩大；油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、中俄天然气管道、中亚天然气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项目，在该细分市场占据竞争优势，并在国际市场上与国外知名厂商直接竞争；高阻隔包装热熔胶产品主要与三井化学、陶氏化学等国际巨头竞争，销售规模增速较快。
热熔胶膜产品方面，鹿山新材太阳能电池封装胶膜已形成较为完善的产品系列，技术指标及品控水平已形成较强的市场竞争力，具备与龙头品牌竞争的产品综合实力，产品获得日本松下、晶科能源、比亚迪等知名客户的充分认可；热塑型光学透明胶膜（TOCF）为鹿山新材自主研发的新型触摸屏贴合光学胶膜产品，成功将触摸屏面板进行贴合，并可用于触控模组与LCD、OLED等显示模组复合粘接，提升了下游产品的透光性、清晰度与良品率，适用性更好，在大尺寸屏幕领域能够替代OCA及LOCA等粘接产品的使用，应用领域广泛，销售规模不断提高，形成了较强的市场竞争力。
就前五大客户而言，鹿山新材前五大客户名声响，其中不乏国内光伏领先企业。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，鹿山新材来自前五大客户的销售收入合计分别为1.56亿元、1.72亿元、1.72亿元、1.2亿元，占当期收入的比例分别为20.42%、21.58%、17.02%、16.74%。
具体看，2018年，鹿山新材前五大客户包括向其采购太阳能电池封装胶膜的正信光电、晶科能源、松下电器全球采购（中国）有限公司（以下简称“松下电器”），采购油气管道防腐热熔胶的中石油集团，采购复合建材热熔胶的Hayim Pinhas Kimyevi ve Maden Mamulleri Ihracat ve Ithalat A.S.。
2019年，鹿山新材前五大客户包括向其采购太阳能电池封装胶膜的正信光电、海泰新能、松下电器，采购油气管道防腐热熔胶的中石油集团，采购复合建材热熔胶的海宁日新保护材料实业有限公司。
2020年，鹿山新材前五大客户包括向其采购太阳能电池封装胶膜的海泰新能、晶科能源、正信光电、阳光能源、松下电器。
2021年1-6月，鹿山新材前五大客户包括向其采购太阳能电池封装胶膜的海泰新能、江苏润达光伏无锡有限公司、山东力诺光伏高科技有限公司、松下电器，采购生物降解材料的惠州俊儿塑料科技有限公司。
其中，正信光电是国内从事单晶硅太阳能光伏电池组件、多晶硅太阳能光伏电池组件制造的领先企业之一及从事太阳能光伏发电系统开发建设最早的公司之一，年销售远超10亿元的光伏领军企业；晶科能源为国内头部光伏企业，产品远销北美、欧洲、大洋洲、亚洲等51个国家和地区，进入欧美等八大超级市场和电站工程。
值得注意的是，热熔胶行业下游客户对产品的粘接性能、耐久性、稳定性等产品性能指标要求较高，尤其是中高端应用领域下游客户粘性较高，且相关客户对热熔胶产品供应商的资质、综合实力和品牌有严格的审核要求。
以鹿山新材产品主要下游应用领域能源管道、光伏新能源为例，下游客户主要为油气管网行业及光伏组件行业的知名客户，其对供应商有严格的资质要求，获得供应商资质周期长、难度大，且对产品认证、项目经验、品牌知名度方面均有较高要求，因此热熔胶厂商所积累的品牌及资质形成了较高行业壁垒。
而鹿山新材通过了日本松下、比亚迪、晶科能源、中石油、中石化、中海油、宝钢股份等众多国内外下游优质客户的认证，是中石油“能源一号网”一级物资供应商，中石化“易派客”采购平台、中海油采办业务管理与交易系统等采购平台的合格供应商，产品应用于西气东输工程、中俄天然气管道、中亚天然气管道、沙特输水工程、中国高铁列车等国内外大型工程及项目。
综上，鹿山新材已形成明显的品牌和资质优势，具备较强的“鹿山”品牌效应，对细分市场下游客户吸引力大。随着鹿山新材主营产品下游市场的不断扩展，其产品和品牌的知名度将会进一步提升。
且鹿山新材表示，未来将进一步开发应用于智能家居、软包锂电池、柔性显示等新领域的粘接材料产品。此外，鹿山新材表示持续关注新材料领域的市场需求，积极开发生物降解材料、医用材料等新产品，不断开拓新的市场应用领域。
五、募资夯实高分子热熔粘接材料发展根基，顺时而动搭乘行业东风助推实力进阶
此番上市，鹿山新材募投项目拟使用此次募集资金投资额为52,245.71万元。按此次发行价格25.79元/股，鹿山新材预计募集资金总额为59,324.74万元，扣除预计发行费用7,079.03万元后，预计募集资金净额为52,245.71万元。
上述发行募集资金扣除发行费用后，将投资于功能性聚烯烃热熔胶扩产项目、功能性聚烯烃热熔胶技改项目、TOCF光学膜扩产项目、研发中心建设项目以及补充与主营业务相关的营运资金。
值得关注的是，此次公开发行的募集资金拟投入方向与鹿山新材热熔粘接材料的研发、生产和销售的主营业务相关，系鹿山新材结合未来市场需求、现有产线升级、技术研发和延伸等需要所确定。
结合前述，功能性聚烯烃热熔胶粒、TOCF胶膜均为鹿山新材的核心产品，研发中心为鹿山新材现有的工艺优化、技术延伸、产品开发起到战略性作用，上述募集资金投资项目的实施，与鹿山新材的主营业务模式、主要产品以及市场领域保持一致。
展开来看，功能性聚烯烃热熔胶扩产项目计划利用鹿山新材现有场地，通过购置16条功能性聚烯烃热熔胶生产线，并配套一系列辅助设备设施和人员，对功能性聚烯烃热熔胶产品进行扩产。该项目主要产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶三大类。该项目建设期为3年，计划总投资1.19亿元，拟投入募集资金4,787.02万元，项目设计产能为年产各类聚烯烃热熔胶4万吨，计划分三年达产。
通过功能性聚烯烃热熔胶扩产项目的实施，鹿山新材将更好地满足市场对该类产品的需求，为其提供良好的投资回报和经济效益。
其二，功能性聚烯烃热熔胶技改项目主要产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶等功能性聚烯烃热熔胶。该项目建设期为2年，计划总投资5,620万元，拟投入募集资金5,620万元，项目计划将引进12套功能性聚烯烃热熔胶生产线，并配套一系列辅助设备设施，设计产能为年产各类聚烯烃热熔胶3万吨。
通过功能性聚烯烃热熔胶技改项目的实施，鹿山新材将引进一系列国内外先进生产设备，逐步替换其现有设备，以实现其功能性聚烯烃热熔胶产品生产的技术改造和升级，并为其提供良好的投资回报和经济效益。
其三，TOCF光学膜扩产项目建设期为4年；计划总投资8,368.31万元，拟投入募集资金7,253.69万元，新增5套热塑型光学透明胶膜（TOCF）生产线，并配套一系列辅助设备设施。
而且，鹿山新材热塑型光学透明胶膜（TOCF）产品技术成熟，已具备一定的订单与客户基础；下游产品市场需求增加，热塑型光学透明胶膜（TOCF）产品需求空间巨大。通过TOCF光学膜扩产项目的实施，鹿山新材将提高TOCF光学膜生产能力，以更好地满足市场对该类产品的需求，解决市场需求与其产能不足的矛盾，并为其提供良好的投资回报和经济效益。
除此之外，研发中心建设项目计划总投资4,585万元，拟投入募集资金4,585万元。该项目完成后，鹿山新材将在研发中心内实施多项研发项目，包括背接触光伏组件封装胶膜、钙钛矿电池封装材料、光转换贴合膜材、低附着力易撕膜、无卤阻燃聚乙烯材料、PVC/金属复合胶膜、发泡聚丙烯保温层的研究。
这背后，系鹿山新材在自身拥有较强的研发基础、完善的项目研发模式的底气，以及节能环保压力助推胶粘剂向节能环保型产品转型，日益增长的新领域需求促使应用型研发的背景下的应时而动。
谈及未来三年，鹿山新材以做强做大现有热熔粘接材料业务为基础，把握行业快速发展的机遇，通过此次募集资金投资项目的建成投产进一步提高市场占有率，巩固行业地位，夯实其高分子热熔粘接材料的发展根基；顺应热熔粘接材料高性能化、多功能化、绿色化的发展趋势，实现热熔粘接材料对传统胶粘剂的替代升级；通过实施技术创新、工艺升级、人才储备、品牌推广、市场开拓、质量提升等经营战略，围绕核心技术加强产品研发与自主创新投入，进一步推动产业链延伸，不断拓宽热熔粘接材料应用场景，提升其产品的综合竞争力；加强前沿新材料的研发布局及技术储备，推动具有自主知识产权的功能新材料进一步应用在全球高端制造产业领域，实现其经营业绩的持续稳步增长。
