1、沪指震荡调整，新能源板块领跌

截至收盘，沪指收报3167.13点，跌幅2.61%；深成指报11520.21点，跌幅3.67%；创业板指报2462.04点，跌幅4.20%。

四川省发改委发布《开展省级政府冻猪肉临时储备收储工作》称，该委会同财政、农业农村、商务等相关部门在前期收储基础上，按照规定启动1500吨省级政府冻猪肉临时储备收储工作，与国家形成上下“托市”合力，推动生猪猪肉价格回归合理区间。

2022中国最具影响力50位商界领袖榜单显示，华为创始人任正非、字节跳动创始人兼全球首席执行官张一鸣、腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾分列前三。

根据深圳市住建局网签系统的数据统计，3月份深圳市一手住宅共成交2859套，环比增长率为49.9%，二手房网签1355套，环比增长率为25.5%。

据公安部统计，截至2022年3月底，全国机动车保有量达4.02亿辆，其中汽车3.07亿辆；机动车驾驶人4.87亿人，其中汽车驾驶人4.50亿人。2022年一季度全国新注册登记机动车934万辆，新领证驾驶人775.8万人。

一季度，全国铁路固定资产投资完成1065亿元，同比增长3.1%，这是自2013年铁道部撤销后，一季度投资最高峰，也是历史上一季度铁路投资极值，其中今年3月投资502亿元，同比增长6.79%。

2、美联储继续释放鹰派信号，成长风格受挫

周四凌晨美联储公布3月FOMC议息会议纪要，主要披露了缩表细节，整体信号偏鹰派。关于缩表计划，后续预计美联储每月最大缩减量为950亿美元，其中包括600亿国债和350亿MBS，可能每三个月调节一次缩减量级。

纪要没有谈及何时开始缩表，但此次对操作细节讨论已经较为充分，我们认为5月议息会议上美联储大概率宣布缩表开始。

关于加息，纪要提出未来可能会有不止一次50个基点的加息，如果不是俄乌战争的不确定性，3月就会加50个基点。但目前市场已经预期充分，从利率期货市场的交易结果来看，目前市场预期5、6月各加息50个基点。

受美联储鹰派信号的影响，上周美债利率大幅攀升，其中10年期美债利率上行32个基点超2.7%，全球范围内的成长股出现普跌。

3、市场情绪偏防御，适当配置稳增长进行对冲

当前市场的核心担忧在于俄乌僵持和疫情扩散，因此市场情绪偏防御。在上述两个担忧没有明显改善之前，稳增长相关板块是比较好的对冲手段，原因包括：首先，稳增长板块在稳定风格上的暴露大，具有一定的防御属性；其次如果疫情不改善，需要稳增长政策加码，且近期政策和基本面高频数据有改善迹象。

如果疫情或者俄乌问题出现明显改善信号，预计市场情绪将有所改善，届时成长风格可能会再度占优，需要重点关注能源价格、美债利率以及国内疫情的变化。

行业方面，兼顾高景气和稳增长，关注高景气的光伏、电动车以及稳增长相关的建筑、建材等。