7月11日至15日，道琼斯指数小跌0.16%，标普500指数下跌0.93%，纳斯达克指数下跌1.57%，但上周五美股三大股指都出现较大的上行，一是由于当日公布的零售数据和消费者信心指数均较预期为佳，另外，即使美国6月CPI同比上涨9.1%创下新高，但上周多位美联储官员在进入会议静默期前表示更倾向7月加息75个基点，也激励市场情绪。

美国商务部15日公布，6月零售销售额环比增加1%，略高于市场预估，也扭转5月的下滑0.1%的形势；扣除汽车与汽油的双核心零售额环比增加0.7%，也优于预期。但由于美国6月CPI持续上升，投资人不免质疑6月零售销售的增幅是由通胀带动的，而不是真实的增加；不过从扣除食品服务、汽车代理、建筑材料店和加油站销售的控制组(Control group)零售销售额来看，6月环比增加0.8%，也好于预期，显示消费者支出的确较上月有所增强。

此外，由于控制组销售额是计算美国GDP中消费支出的主要项目，而消费又占美国GDP 70%左右，因此6月数据的上升，在一定程度上降低了市场对美国2季度经济萎缩的预期。

另外，15日密歇根大学公布了7月的消费者信心指数，初值自上月的50上升至51.1，好于预期，显示消费者信心有所恢复；现状指数从53.8急升到57.1，是2021年4月来最大升幅，或因近期汽油价格出现回跌；但预期指数自47.5降至47.3，是1980年来低点，显示消费者对未来经济衰退仍有一定忧虑。更值得关注的是该调查中消费者对未来12个月的通胀预期略降0.1%至5.2%，对未来五到十年的长期通胀预期从3.1%骤降至2.8%，为去年7月来最低，或显示在美联储连续强力升息后，消费者对长期通胀下降已有一定的预期。

6月零售数据优于预期，消费者信心出现上扬，但近期原油和商品价格出现较明显下行，美联储本月升息3码的机率或较高。芝商所FedWatch工具上周五的数据显示，市场预期7月升息75个基点的机率为70.9%，升息100个基点的机率为29.1%，较前一周的78%大幅下降；预期9月升息50个基点的机率为36.9%，升息75个基点的机率为49.2%，升息100个基点的机率为14%。

全球通胀形势很大程度上受到原油价格变化牵动，而原油价格的基本面在于供需关系。OPEC组织14日公布的7 月月报显示，OPEC6月总产量为每日2871.6万桶，较上月每日增加23.4万桶，但仍然低于之前的协议量。

从全年来看，OPEC组织维持今年全年的原油需求为每日9692万桶不变，而截至今年6月，全球原油供应量达到了每日9982万桶，因此近期油价出现一定程度的下跌；但展望未来，OPEC组织预估明年在经济持续复苏下，全球石油总需求将成长至每日1.03亿桶，较今年每日增加270万桶。

预估非OPEC国家2023年供应量每日增加170万桶的前提下，明年OPEC每日需产出3010万桶才能达成供需平衡；与今年6月产能相较，每日需增加138万桶，对于目前有部分成员国受到投资不足及政治不稳定等因素影响产能的OPEC组织，仍将是很大的挑战。因此，明年原油市场供应或仍处于紧张状态，这也意味着明年油价仍有上行的可能。