《金基研》南国/作者 杨起超 时风/编审
检验检测为科学研究提供“金标尺”，为产品生产提供“通行证”。近年来，国内检验检测行业的市场需求不断提升，具备优良的发展前景和广阔的下游市场空间。作为一家建设与环保领域检验检测为核心主业，特种工程专业服务和新型工程材料助力发展的技术服务提供商，常州市建筑科学研究院集团股份有限公司（以下简称“建科股份”）即将登录资本市场。
受益于市场开拓力度加强、业务领域增加、跨区域布局初显成效，建科股份的营收净利润稳步提升，成长性良好。同时，建科股份的ROE“领跑”同行，盈利能力突出。自成立以来，建科股份凭借优质的产品、全面及时的售后服务、丰富的行业经验以及良好的市场形象，积累了大量的优质客户。近年来，建科股份核心主业检验检测业务突飞猛进，同时其紧跟行业发展趋势重点培育建设工程智慧检测业务。此番上市，通过实施募投项目，建科股份将进一步增强其主营业务盈利能力，巩固和提高其在行业中的竞争优势。
一、检验检测服务行业需求提升，建设与环保领域检验检测市场规模稳增
需先了解的是，建科股份是一家聚焦建设工程与环境保护领域的科学技术应用研究，以检验检测为核心主业，特种工程专业服务和新型工程材料助力发展的技术服务企业。其中，建科股份的检验检测业务主要集中在建设工程和环境保护领域。
受益于社会发展和科技进步，以及社会主体对产品质量、生活健康、环境保护的要求不断提升，国内检验检测服务行业市场需求持续提升。
近年来，国内检验检测服务行业出具的检验检测报告数量逐年上涨，行业市场规模整体呈现持续增长态势。
据国家认证认可监督管理委员会数据，2017-2021年，国内检验检测服务机构出具检验检测报告分别为3.76亿份、4.28亿份、5.27亿份、5.67亿份、6.84亿份，复合增长率达16.14%；检验检测机构营业收入分别为2,377.47亿元、2,810.50亿元、3,225.09亿元、3,585.92亿元、4,090.22亿元，复合增长率达14.53%。
具体到建设工程检测领域，国内政府对基础设施的重视推动基础建设投资规模持续增长。2020年各省市颁布了基础设施建设目标原则和重点任务；2021年各省市相继颁布了重大项目清单，多地重大项目迎来密集开工。国内基础建设投资规模的增长支持检测行业在建设工程领域快速发展。
据国家市场监督管理总局数据，2017-2021年，国内建筑工程领域检验检测服务市场规模分别为365.47亿元、454.87亿元、543.54亿元、576.40亿元、713.31亿元，复合增长率达18.20%。
随着国内“新基建”战略规划的落地实施和“一带一路”国际合作交流规模逐渐提升，建设行业检验检测服务市场势必会迎来新一轮的发展高峰。
在环境保护检测领域，随着整个社会对环境问题的关注度提升，国家对环境监测行业的政策倾斜和资金投入加大，环保行业随着环保税的推进、落地将进入严格监管阶段。国内环境监测服务市场规模整体上呈现出稳定上升，逐渐提速的发展态势。
2018-2021年，国内环境监测服务市场规模分别为236.41亿元、313.58亿元、373.69亿元、415.07亿元，复合增长率达20.64%。
可见，国内检验检测服务行业市场需求提升，市场规模稳增，其中建筑工程检测和环境保护检测的市场规模增速高于整体检验检测服务行业。未来，随着社会主体对高质量产品和服务要求的进一步提升，国内检验检测行业市场规模有望持续冲击新高。
二、营收净利润双增成长性良好，ROE领跑同行凸显盈利能力
凭借数十年的发展沉淀，建科股份良好的口碑和公信力给予其业务成长有力的支撑。近年来，建科股份业务发展状况良好，营业收入和净利润稳步增长。
据招股书，2019-2021年，建科股份营业收入分别为7.71亿元、9.06亿元、10.96亿元，2020-2021年分别同比增长17.43%、20.99%；净利润分别为0.82亿元、1.26亿元、1.61亿元，2020-2021年分别同比增长53.89%、27.76%。
到2022年1-6月，经容诚会计师事务所审阅，建科股份实现营业收入5.56亿元，同比上升10.80%；实现净利润7,295.01万元，同比上升10.92%。
从毛利率情况看，建科股份各类型业务毛利率均高于同行业可比公司类似业务毛利率。
在检验检测业务方面，2019-2021年，建科股份的检验检测业务毛利率分别为49.70%、52.16%、52.17%，总体呈上升趋势。
在特种工程专业服务方面，2019-2021年，建科股份的特种工程专业服务毛利率分别为20.93%、20.37%、21.84%。
同期，建科股份同行业可比公司建研院类似业务毛利率分别为18.47%、17.21%、16.41%；垒知集团类似业务毛利率分别为11.91%、17.73%、9.02%。
在新型工程材料业务方面，2019-2021年，建科股份的新型工程材料业务毛利率分别为32.24%、30.59%、24.78%。
同期，建科股份同行业可比公司建研院、垒知集团、苏博特的类似业务毛利率均值分别为31.91%、27.95%、22.86%。
与此同时，建科股份的加权平均净资产收益率亦“领跑”同行，盈利能力突出。
据招股书，2019-2021年，建科股份的加权平均ROE分别为17.45%、21.98%、23.42%。
据东方财富Choice数据，2019-2021年，建科股份同行业可比公司建研院的加权平均ROE分别为10.93%、11.22%、10.35%；垒知集团的加权平均ROE分别为15.26%、12.41%、8.19%；苏博特的加权平均ROE分别为15.91%、16.16%、14.50%；建科院的加权平均ROE分别为7.98%、9.06%、8.59%；国检集团的加权平均ROE分别为16.47%、17.19%、17.15%。
2019-2021年，上述五家建科股份同行业可比公司的加权平均ROE均值分别为13.31%、13.21%、11.76%。
简而言，建科股份营业收入、净利润稳步增长，成长性良好；各业务毛利率高于同行业可比公司相关业务毛利率均值，净资产收益率“领跑”同行，盈利能力突出。
三、客户资源优质丰富，全国化布局业务领域及区域不断扩张
成立以来，建科股份始终以质量、口碑、公信力为开展业务的根本，并获得主管部门及客户的认可，在高要求、强监管的趋势下，竞争优势凸显。
在质量方面，建科股份建立了严格的质量控制体系，强化服务过程中的技术管理和质量管理，确保检验检测数据真实、客观、有效，严格管控检验检测中的每个环节，确保检测报告的独立性和公正性。
在口碑和公信力方面，建科股份被江苏省住房和城乡建设厅认定为“工程质量检测机构信用等级A级”，获得江苏省科学技术厅、江苏省工商行政管理局和江苏省科技咨询协会联合颁发的“AAA级江苏省信誉咨询企业（机构）”称号，并获评为全国建设工程质量检测行业先进单位。
凭借优质的产品、全面及时的售后服务、丰富的行业经验以及良好的市场形象，建科股份与客户建立了良好而稳固的长期合作关系，并树立了专业的区域品牌形象。
具体来看，建科股份合作客户资源涵盖中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国电建等央企，中国建筑科学研究院、中国铁道科学研究院等科研院所，大型国有企业以及各级政府平台公司与政府监管部门、公共服务机构，天合光能、维尔利等实体经济上市公司，以及万科、龙湖地产、新城控股等全国性房地产公司。
近年来，为突破传统检测机构区域化发展瓶颈，建科股份大力布局常州以外区域的市场，通过并购重组、设立跨区域的子公司、分公司、办事处等形式实现业务领域和区域的扩张。
在业务领域方面，建科股份已从传统的房屋建筑相关技术服务不断拓展延伸至更多业务领域，包括市政、水利、港口、铁路、桥梁、交通、轨道、机场、环保等方面；在业务区域方面，建科股份在全国设有多个分支机构，经营区域已拓展至北京、上海、江苏、浙江、江西、安徽、河南、山东、云南等全国数个省市地区，并面向越南等周边国际市场。
2019-2021年，建科股份在常州市外主营业务收入分别为4.15亿元、4.65亿元、5.64亿元，占比分别为53.93%、51.44%、51.54%，超过一半收入源于区域拓展，跨区经营初显成效。
需要指出的是，尽管跨领域跨区域经营通常会加大管理难度，但从国际巨头发展经验来看，跨领域跨区域发展往往使得检验检测服务机构可以提供“一站式”服务，提升服务效率降低产品运输成本，从而提升企业竞争力。同时，如果相关设备能够公用，则协同效应还能进一步降低成本，提升规模效应。
下一步，建科股份将继续加大全国化布局，完善全国服务网络。
综上，建科股份积累了众多优质客户资源，通过跨区域、跨领域的全国化经营布局，实现业务领域及业务区域的不断扩张。
四、检验检测业务突飞猛进，重点培育建设工程智慧检测业务
目前，建科股份主要业务包括检验检测、特种工程专业服务和新型工程材料等，应用于房建、交通、铁路、水利、轨道、环保等领域。
其中，核心主业检验检测业务包括工程质量及材料检测、鉴定、评估、人防工程检测、消防工程检测、防雷检测、监测、产品质量检验、认证、环保检测、司法鉴定、智慧检测服务等；特种工程专业服务包括加固改造专项技术服务、节能保温防水防护修复、道路非开挖注浆修复、基坑支护、环境修复等服务；新型工程材料主要适用工程领域材料的质量性能提升。
值得关注的是，近三年，建科股份检验检测业务突飞猛进，复合增长率超30%。
据招股书，2019-2021年，建科股份检验检测业务收入分别为3.23亿元、4.07亿元、5.50亿元，占主营业务收入比例分别为41.96%、44.91%、50.21%，呈现快速增长态势，复合增长率达到30.41%。
从检测实力看，截至2021年12月31日，建科股份检验检测板块拥有博士及硕士学历人员150人、本科学历720人，本科及以上学历人员占检验检测在册员工人数比例达65.81%。此外，检验检测生产人员人均创收由2019年65.15万元上升至2021年的75.39万元，人员效率得到充分发挥。
从出具的检测报告数量看，2019-2021年，建科股份检验检测业务出具的检测报告数量分别为30.18万份、32.05万份、34.39万份，呈逐年上涨态势。
从订单情况看，建科股份不断加大检验检测业务领域和区域的拓展，并在特种工程专业服务和新型工程材料的客户协同过程中，不断获得商机，检验检测业务新签合同金额及期末在手订单金额逐年增加。
据招股书，2019-2021年，建科股份检验检测业务新签合同金额分别为3.65亿元、4.42亿元、5.98亿元；各期末在手订单金额分别为3.23亿元、3.34亿元、3.49亿元。
与此同时，建科股份已取得相对全面完备的专业资质，获得中国计量认证资质认定证书（CMA）、中国合格评定认可委员会实验室认可证书（CNAS），并每年持续扩大参数申请范围以提升检测能力，为客户提供更加全面的检验检测服务。
2019-2021年，建科股份检验检测扩项参数分别为892个、1,409个、1,523个，近三年累计完成检测参数扩项3,824个，各期末检验检测参数累计分别达到4,929个、6,338个、7,861个，在行业内具有相对竞争优势。
全面的检测参数大大提升了建科股份检测服务能力，其在公路、交通、水利、铁路、房屋安全排查与鉴定、环保、地铁、消防等领域的检测能力均得到了快速的提升，优化了建科股份提供一站式解决方案的服务能力。
除此之外，建科股份针对建设工程智慧检测业务进行重点培育，依托物联网、5G等技术为客户提供智慧物联监测系统、“智慧工地”管理系统等信息化数字化解决方案。
近年来，5G、物联网、信息技术飞跃发展，建科股份将传统的技术服务进行数字化、信息化、物联化，促进检验检测、监测数据的智能自动抓取、上传、分析、展示，提高检测、监测自动化水平，同时，建科股份积极探索开发新产品、新工艺，响应下游客户对检测、监测实时性、准确性、连续性、智能化的需求，实现服务差异化价值。
五、研发投入逐年上涨，核心技术产生收入占比走高逾九成
作为一家高新技术企业，建科股份始终坚持自主研发、技术创新的发展理念，致力于专业技术应用研究。
在研投入方面，建科股份围绕其1个产业中心+5个应用科学研究发展方向（即：1个产业中心——检验检测与质量科技服务；5个应用科学研究发展方向——智慧检测与健康建筑、质量咨询与检测诊断处理、工程安全与防灾减灾、低碳环保与绿色节能、城市更新与加固改造五大方向），保持并加大研发投入，研发投入占营业收入的比例均保持在4%以上。
据招股书，2019-2021年，建科股份研发投入分别为3,695.18万元、4,205.06万元、5,723.95万元，占各期营业收入的比例分别为4.79%、4.64%、5.22%。
在研发团队建设方面，建科股份结合新检测行业发展趋势，组建了经验丰富的研究团队，长期从事前沿技术研究与创新。建科股份研发团队覆盖材料科学、土木工程、环境工程等多个专业，形成了多层次多维度的研发团队，荣获2020年度江苏省建设工程质量检测技术创新团队奖。
截至2021年12月31日，建科股份研发人员人数192人，占在册员工人数比例为11.82%。
在创新研发平台方面，建科股份拥有“工业（建材）产品质量控制和技术评价实验室”、“江苏省绿色建筑材料工程技术研究中心”、“江苏省建设工程改造加固与鉴定工程技术研究中心”、“常州建筑能耗测评与节能改造工程技术研究中心”、“常州市地下工程建设安全监控技术服务中心”、“常州市环境污染物诊断与防治工程技术研究中心”等多个研发平台。
由此，建科股份形成多项专有技术和丰富的研发成果，技术优势显著。
截至2022年8月25日，建科股份拥有有效发明专利 77项，实用新型专利231项，外观设计专利1项，软件著作权登记证书30件。
目前，建科股份围绕安全与防灾减灾、质量咨询与检测诊断处理、智慧监测与健康建筑、低碳环保与绿色节能、城市更新与加固改造等方向，掌握了“基于建筑能效准确评价关键技术的建筑保温检测与评估服务”、“基于建筑物健康监测创新技术的建筑质量安全智慧诊断服务”、“非开挖式道路改性地聚合物注浆加固技术”等十三项核心技术。
2019-2021年，建科股份依靠核心技术开展生产经营取得的收入分别为6.72亿元、8.08亿元、9.91亿元，核心技术所产生收入占主营业务收入比重分别为87.28%、89.22%、90.54%，占比高企。
凭借自身的技术能力和研发成果，建科股份积极主编、参编相关标准、规范，承担各级科研项目。近十年来，建科股份主编或参编标准共计42项，在编各类标准近58项，承担了国家、省、市级科研项目47项，体现了其技术先进性。
在荣誉方面，建科股份的技术研发与创新得到社会多方认可，报告期内多次获得省市级荣誉，其中省部级荣誉8项，市厅级荣誉9项。
未来，建科股份将以检验检测业务为核心主业向外有序扩张，加大国内重点城市区域实验室建设，强化检验检测质量和能力建设，深化各区域、各领域检验检测服务能力，积极拓展新业务领域，并以区域实验室及分支机构布点区域为根据地，带动其主营业务的跨区域联动布局，实现其经营业绩的持续稳步增长。
