伴随着人口、GDP和全球需求的快速增长，用电量持续上升。作为最清洁和最高效的能源方式，电气需求一直保持稳步增长。由于绝大多数的电都是由煤炭来进行发电的，因此煤炭需求也保持同步上升。

基于社会经济的自然增长每年为电力贡献了2-4个点的缓慢增速，导致对电力和煤炭的需求也略微上升。

从供给端来看，最大的问题在于没有增长。原因在于缺煤、缺天然气和原油。

煤炭生产链很长，一座矿山的建设周期长达4-5年。所以今年的缺煤，实际上是由2015年之前的煤炭资本开支和矿山建设不足导致的。天然气方面，更多是受到国际政治形势变化的影响。

目前煤炭企业拥有大量自有现金流，可以去投资新能源方向上的资本开支、研发、技术等，在资金上有相对优势。

2022年1-5月，我国煤炭的进口数量同比下降了约13个点，主要是因为海外的高卡煤价格高于国内的低卡煤，导致进口利润出现了明显的下滑。今年的进口量有一个明显的增长点是俄罗斯，由于政治原因它将一部分西方国家的出口量转移成对国内的进口量。

除此以外，印尼、澳大利亚、印度等传统的煤炭产量大国，今年以来向国内的出口量都发生了明显的下滑。暂时我国仍然会延续从俄罗斯进口为主，其它国家维持低位的需求格局，预计未来2、3个月的进口量不会有大幅提升。

从全球来看，目前新能源发展速度是远远大于火电机组的装机速度，未来新能源发电的占比将持续上升。同时，紧跟市场行业甚至是行业上下游的价格变化，新能源板块仍然很注重价格，最近一波风电铸件企业股票发生比较明显的上涨，原因在于上游钢材价格的下跌。因为风电企业一般都是先签订单，锁定价格之后再去生产。如果在锁定订单的期限内，钢材价格下跌，但是下游售价不变，这就直接导致企业业绩大幅增长。

关于煤炭和新能源之间的关系，当火电和煤炭需求好的时候，能源往往也很缺，这就意识到对新能源的迫切需求，更要把电力调配给硅料等企业进行新能源的组件生产。这是相辅相成，互相促进的过程，当旧能源很缺的时候，需要加快对新能源的建设。

因此，高景气赛道在未来新能源的发展和需求增速都是维持在比较高的位置。