一、美国宏观经济数据

美国宏观经济方面，生产经营活动表现不佳，标普PMI继续维持在荣枯线以下。其中，美国标准普尔服务业PMI的8月终值43.7，低于预期值44.2和前值44.1；标准普尔综合PMI的8月终值44.6，低于预期值45和前值45。

PMI持续处于低位，一方面受到新冠疫情在美国快速传播的影响，疫情传播降低了消费和服务需求，削弱了工厂生产的积极性；另一方面受到美联储近期货币政策的作用，为了控制通胀而大幅加息，增加了企业的生产经营成本，对美国经济恢复产生了一定阻碍。

ISM服务业指数创4个月以来新高，服务消费需求有所回升。8月ISM服务业指数达到56.9，高于预期值55.3和前值56.7。在ISM服务业指标分项中，8月商业活动指数60.9，高于前值59.9，8月新订单指数61.8，高于前值59.9。商业活动和新订单的指标均升至今年以来的最高水平，反映出了疫情常态化下消费习惯的调整，经济活动已经开始逐步适应美联储大幅加息的举措。

数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

二、标普500指数情况

1、 一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周上涨4.05%。标普500指数整周上涨3.65%，其覆盖的11个行业板块全部上涨。其中，非必需消费领涨上涨5.62%，而能源仅上涨0.60%。

数据来源：Bloomberg

2、 配置建议

美股：市场在前期先跌后迎来大幅反弹，上周标普500上涨3.65%。宏观方面，美国8月ISM非制造业PMI强劲，助推美元指数创新高。加息方面，美联储多位官员预期加息至4.0%。通胀方面，继续趋缓，但大幅下行要到 9 月后。经济方面，维持韧性、盈利没预期差，缓解衰退担忧。预计9月会议上，美联储点阵图将有不少官员预计本轮政策利率上限在4%之上，这或是市场暂未完全预期的，警惕9月会议后出现新一轮“紧缩恐慌”。

全球市场：股市流出扩大，债券流出收窄，货币市场转为流出；美股和发达欧洲流出扩大，新兴市场转为流出。

跨资产：全球股票流出扩大，债券流出收窄，货币市场转为流出。上周全球股票型基金持续流出145.48亿美元（vs.上上周流出94.41亿美元）；债券基金流出18.84亿美元（vs.上上周流出41.89亿美元）；货币基金流出42.51亿美元（vs.上上周流入48.05亿美元）。

跨市场：美股和发达欧洲流出扩大，日本转为流入，新兴市场转为流出。美股本周持续流出100.41亿美元（vs.上上周流出67.27亿美元），发达欧洲流出29.42亿美元（vs.上上周流出26.54亿美元），日本股市转为流入15.57亿美元（vs.上上周流出9.03亿美元），新兴市场转为流出20.55亿美元（vs.上上周流入25.21亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流出54.40亿美元（vs.上上周流出36.44亿美元）；美国高收益债流出35.84亿美元（vs.上上周流出63.50亿美元）。