《金基研》秋挚/作者 杨起超 时风/编审

水产饲料行业是我国国民经济的支柱性产业之一，是连系种植业、水产养殖业、水产加工业等产业的枢纽。随着人民生活水平的提高，国内水产品的消费量也随之增长，水产养殖业规模不断扩大。在此基础上，广东粤海饲料集团股份有限公司（以下简称“粤海饲料”）一直坚持研发创新领先，产品质量制胜的发展战略，坚持以高质量产品支撑粤海饲料可持续发展。

2022年9月，粤海饲料与国联水产开展战略合作、强强联合构建水产产业生态圈。同时，粤海饲料在10月12日首次入榜“广东省企业五百强”，进一步夯实头部地位。未来，粤海饲料发挥技术优势，整合优势资源，拓宽产业项目，促进水产产业高质高效发展。

一、下游市场需求快速增长，水产饲料行业前景广阔

自1994年成立以来，粤海饲料一直专注于水产饲料的研发、生产及销售，作为国家创新型试点企业及高新技术企业以及国内大型的集团化优质水产饲料企业，粤海饲料水产饲料年销量超100万吨。粤海饲料主要产品包括：虾料、海鲈鱼料、金鲳鱼料、大黄鱼料、石斑鱼料、黄颡鱼料、乌鳢料、加州鲈鱼料等为代表的特种水产饲料，以及以草鱼料、罗非鱼料等为代表的普通水产饲料。

其中，粤海饲料主要产品以特种水产饲料为主，特种水产饲料在水产饲料行业具有强烈的影响力，在特种水产饲料行业中粤海饲料排名位居前3名。同时，虾料、海水鱼料是粤海饲料的优势产品，其中金鲳鱼料、鲈鱼料等产品在国内市场占有率领先。

随着水产养殖业工业化、规模化及人们对水产品消费需求的持续增长，作为规模化养殖的物质基础，粤海饲料拥有强大的增长动力与广阔的发展空间。

据《国内渔业统计年鉴》数据，2018年至2021年国内水产品总产量总体保持稳定，总产量由6,458万吨增长至6,693万吨，年均复合增长率为1%，2022年国内水产品产量预测将达6,756万吨。

2021年国内水产饲料产量为2,293万吨，同比增长8%，2022年1-6月国内水产饲料产量为1,089万吨，同比增长21.1%。

随着人民生活水平的提高，水产品尤其是高端特种水产品营养价值高、风味独特，深受消费者的青睐，促进了水产品消费量的增长。国内水产品市场需求增长空间较大，为水产养殖业和水产饲料业提供了良好的发展环境。

据《国内渔业统计年鉴》数据，2018年至2021年国内水产品养殖产量从4,991.06万吨增长到5,388万吨，2022年国内水产品养殖产量预测将进一步增长到5,490万吨。

水产品行业产业链上游参与主体为水产饲料、种苗等水产养殖相关行业，中游为各类水产品及水产加工等，下游为水产品的应用环节，主要为餐饮、医药、休闲食品等领域。

近年来，居民对水产品的需求量不断增加，为国内水产品行业的发展提供了强劲的动力。2018-2021年国内人均水产品消费量从11.4千克增长到14.2千克，2022年国内人均水产品消费量预测将达14.5千克。

可见，水产饲料行业市场空间巨大。根据《“十四五”全国渔业发展规划》，至2025年我国水产品年产量将达到6,900万吨，水产养殖仍将是国内渔业生产增长的主要动力。2022年5月20日，我国水产科学研究院渔业发展战略研究中心主任徐乐俊在“大食物观”学术研讨会上表示水产品养殖生产的必要性，同时水产养殖年均增长6.73%，2025年水产养殖产量将达到5,570万吨，至2025年养殖产量占水产品总量比重将接近80.7%。

二、欲收购先得生物七成股权，水产品差异化竞争优势凸显

在特种水产饲料领域上，粤海饲料保持行业优势地位，并积极拓展普通水产饲料市场，饲料销售业务稳步提升，粤海饲料营业收入实现了稳定增长。

据东方财富Choice数据，2021年1-9月和2022年1-9月，粤海饲料实现的营业收入分别为52.47亿元、55.72亿元，同比增长6.2%。同期，粤海饲料的净利润分别为1.6亿元、0.44亿元。

其中2022年第三季度，粤海饲料实现单季度营业收入28.38亿元，同比增长6.45%；净利润为9,720.28万元，同比增长1.33%。

值得一提的是，粤海饲料拟收购广州先得生物技术有限公司（简称“先得生物”）70%股权，先得生物原名为珠江水产研究所水产药物实验厂，是国内水产科学研究院珠江水产研究所下属的科技型企业。

先得生物的研发背景、生产能力和技术优势可以提高粤海饲料在动保板块的核心竞争力，粤海饲料能够实现以更少的成本取得水产动保的生产资源，将进一步深化粤海饲料与水产科学研究院珠江水产研究所的技术交流与研发合作，促进粤海饲料高质量稳定发展。

与此同时，粤海饲料深入研究水产饲料行业发展趋势，在对虾饲料、海水鱼饲料等已有优势产品基础上，培育更多拳头产品。粤海饲料主要产品水产饲料种类齐全，按产品类型划分为特种水产饲料和普通水产饲料；其中，特种水产饲料又可以分为虾料、海水鱼料和其他特种料三类；虾料和海水鱼料是粤海饲料的优势产品。除水产饲料外，粤海饲料其他产品包括畜禽料、生物制剂、水产品等。

通过大量水产动物养殖实验，进行配方改良以及新技术的应用，研发不同水产养殖动物各生长阶段的高效配合饲料，不断提高饲料转化率，促进水产动物生长，增强免疫力，形成了一系列水产饲料高新技术产品。

在产品差异化优势上，粤海饲料采用差异化产品策略，针对水产品持续进行饲料品种分类和创新，不断推出系列新品，满足终端市场的需求。近年来，粤海饲料巩固在虾料、海水鱼料市场的优势地位。南美白虾对虾配合饲料和草虾配合饲料连续多年被评为广东省名牌产品。

一方面，粤海饲料针对特定水产品特定养殖阶段推出多种专用饲料，其中低盐度南美白对虾配合饲料、抗病型草虾配合饲料获得广东省名优高新技术产品称号；同时，高位池专用对虾配合饲料、土塘专用南美白对对虾配合饲料、高级对虾苗开口饵料、鱼虾混养全效配合饲料、深水网箱金鲳鱼配合饲料、石斑鱼配合饲料等饲料产品被评为广东省高新技术产品。

另一方面，粤海饲料旗下的粤海牌、粤佳牌、海佳牌、海荣牌、海轩牌、泰山牌等系列水产饲料可满足不同客户、不同养殖品种的需求，畅销全国市场，深受养殖户好评。凭借着在特种水产饲料市场的多年深耕，粤海饲料品牌在饲料经销商和养殖户中有着巨大的影响力，粤海饲料产品在面向终端养殖户销售时具有竞争优势。

通过加强与上下游企业的纵向协同和同行业的横向合作来进行水产饲料行业整合，粤海饲料实现了点的突破、线的成长、面的飞跃。粤海饲料开展了国家蓝色粮仓项目课题四“半咸水花鲈生态集约化智能化养殖技术”项目研究，该项目进一步完善了养殖及精深加工技术储备，粤海饲料建立以市场为先导的产业一体化经营机制，为下游产业链包括水产品加工与贸易等方向延伸打下基础。

需要指出的是，粤海饲料开展的“新型昆虫蛋白免疫活性肽增强海水养殖鱼类抗病力的应用研究”，开发出抗病性海水鱼配合饲料新产品，进一步丰富产品系列、满足市场需求，目前粤海饲料的应用研究已通过广东省自然资源厅组织的专家验收。

粤海饲料在不断推出高端虾料、鱼料来满足和支撑水产行业发展的同时，还积极布局以高端水产蛋白为核心的新兴水产品预制菜产业，不断探索粤海饲料新的盈利增长点。

品牌影响力是水产饲料行业发展竞争力的重要支撑。2022年4月，在第六届国内水产科技大会上，粤海饲料品牌价值近1,000亿元，粤海饲料的品牌影响力进一步引领了水产行业产业链的高质量发展。

总的来说，粤海饲料营业收入保持稳定增长，粤海饲料秉承差异化的产品发展战略，在专业化基础上实现规模化发展。而差异化竞争优势背后，或可表现出粤海饲料长远稳定的发展能力。

三、持续加大研发投入保持行业优势地位，自主创新提升核心竞争力

持续的研发投入和新产品的不断推出，带动了粤海饲料营业收入的稳定增长。

据东方财富Choice数据，2019-2021年及2022年1-9月，粤海饲料的研发投入分别为1.64亿元、1.85亿元、1.91亿元、1.35亿元，2020-2021年研发投入分别同比增长12.8%、3.24%。

值得一提的是，粤海饲料技术处于行业优势地位，技术成为粤海饲料在水产饲料行业中保持优势竞争地位的重要保障，自主创新已成为粤海饲料抢占水产饲料市场的核心竞争力。

此外，粤海饲料坚持产学研合作的项目运作模式，与中山大学、中国海洋大学、广东海洋大学、国内科学院南海研究所、国内水产科学研究院淡水渔业研究中心、美国德克萨斯农工大学等国内外高校和科研院所合作，通过实施技术创新项目，粤海饲料充分发挥人才、技术与资金优势，结合市场需求，精心打造粤海饲料的品牌影响力，提高粤海饲料的综合竞争力。

在产品质量优势上，粤海饲料一直以来将提高产品质量作为增强粤海饲料的核心竞争力之一。粤海饲料先后通过ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系认证，建立并完善了内部质量管理体系，在行业内树立起良好的声誉，获得了包括经销商和养殖户在内的广大客户认可和好评。

在营销服务优势上，粤海饲料组建了具有营养学专业背景的营销团队，营销人员的专业素养，能够为下游客户提供专业的市场服务，粤海饲料实行顾问式营销模式，通过与养殖客户的专业性互动，以技术指导为切入口，能够第一时间精准的感知并解决客户的诉求，使得客户认同粤海饲料的品牌和服务，大大增强了客户的忠诚度。

可见，坚持研发创新以及发挥技术优势，是粤海饲料保持快速成长的重要保障。

四、首次入榜广东省企业五百强，联合强势企业构建产业生态圈

在现有产品的技术水平上，粤海饲料加大对产品研发技术的投入，促成研发成果的转化，进一步强化了粤海饲料的持续创新能力。

作为国家创新型试点企业及高新技术企业，粤海饲料重视新产品和新技术的研发与应用。粤海饲料建有广东省省级企业重点实验室、广东省省级工程中心、广东省省级企业技术中心、广东省博士工作站等研究中心，同时拥有多个中试基地、养殖示范基地、水产动物病害检测中心，为粤海饲料产品的技术开发提供了强大的技术支撑。

粤海饲料董事长郑石轩在水产动物营养与饲料配方优化、对虾养殖技术与病害控制等领域拥有丰厚的技术沉淀，为粤海饲料的高质量发展打下了坚固的基石。

创新是粤海饲料保持技术领先、获取竞争优势的重要手段。粤海饲料除拥有水产预混料、功能性饲料添加剂、水产配合饲料核心技术外，还储备四项新技术分别为水产动物精准氨基酸营养需求技术、水产动物脂肪酸代谢及鱼油替代技术、植物蛋白原料在水产饲料中的高比例应用技术、功能性添加剂核心技术，为全面提高产品质量及实施规模效应提供了坚实保障。

在精细化成本管理优势上，粤海饲料的水产饲料以鱼粉、鸡肉粉、豆粕、菜粕、面粉等为主要原材料，在原材料成本控制上，尤其鱼粉的成本控制对于粤海饲料具有重要的意义。粤海饲料拥有一批长期战略合作的供应商，保障粤海饲料能够取得优质、充足、稳定、价格优势的原材料供应。

同时，粤海饲料通过长期的研发创新和经验积累，对于各种原材料的利用效率，建立系统的数据库，使得粤海饲料能够根据市场情况，及时采购原材料，进一步凸显精细化成本管理优势。

2022年，粤海饲料加快落实募投项目建设，目前中山年产15万吨扩建项目已投产运营，海南年产12万吨新建项目在2023年上半年可投产运营，安徽年产10万吨新建项目部分工程已经在建设中，后续将根据市场情况适时推进，募投项目建设进一步优化了粤海饲料生产基地市场布局，提升粤海饲料产品的供应能力。

募投项目建成后，粤海饲料新增水产配合饲料实际产能37万吨/年，新增产能占现有产能比例为30.96%，募投项目建成后进一步突破粤海饲料现有产能瓶颈，提高生产效率，满足不断增长的市场需求。

值得一提的是，粤海饲料在饲料、动保板块与湛江粤海水产种苗有限公司(简称“粤海水产种苗”)在种苗板块强强联合、共同打造产业链叠加优势。

2022年9月6日，粤海饲料和湛江国联水产开发股份有限公司（简称“国联水产”) “强强联合，聚势共赢”为主题的战略合作签约仪式于广东湛江举行。此次战略合作，粤海饲料与国联水产将共同在资产整合、优化产业结构、构建水产产业生态圈、深化产业研究及共谋企业发展等领域开展合作，共同探索水产产业创新发展。

在研发创新上，粤海饲料加大投入水产饲料的配方数据库、市场分析库、实验数据库等建设，加强研发中心软硬件建设、壮大研发队伍、提升科研能力体系建设，进一步打造了粤海饲料的技术优势和竞争优势，构筑粤海饲料实现高质量发展的护城河。

2022年10月，粤海饲料首次入榜“广东省企业500强”， 排名第275位，在广东省制造业企业中排名第135位，此次登榜，是对粤海饲料综合实力的认可。2022年第六届国内水产科技大会上，粤海饲料荣获“2022 年国内水产行业十大卓越贡献奖”，可见，粤海饲料在水产行业的头部地位进一步凸显。

未来，粤海饲料持续坚守质量关，始终坚持“打造国内最强、世界一流的水产饲料企业”的战略愿景，并始终以客户需求为导向，继续聚焦水产饲料产业，坚持在专业化的基础上实现规模化发展。