根据中国海关总署11月7日公布的数据，2022年10月，我国出口（以美元计）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口（以美元计）同比降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差 851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。

受外需持续走弱、部分地区疫情反弹导致物流不畅、去年同期基数较高等因素影响，10月出口金额较前值5.7%下行6个百分点，表现弱于市场预期，出口下行压力进一步体现。

出口增速下行的原因主要有四方面：一是海外需求持续走弱仍是拖累四季度和明年出口的主要因素。美欧货币政策收紧、财政政策退坡下商品消费需求回落，叠加海外库存高企带来的去库压力，以及能源危机对欧洲终端需求的拖累，外需回落的压力较9月进一步加大；二是从能源替代的逻辑看，受去年同期基数抬高影响，高耗能行业出口品对出口金额拉动逐步减弱；三是此前一些临时性出口补贴政策逐渐退坡，提前透支了四季度的部分需求；四是10月以来国内疫情扩散，全国货运指数反季节性走弱，供应链阶段性受损。

往后看，中期维度上外需回落对出口的拖累仍为主要逻辑。从需求而言，本轮海外衰退体现出更明显的结构性特征，服务消费与劳动力需求仍然强劲，而控通胀对商品消费的牺牲更大，同时叠加能源危机对欧洲终端需求的拖累等，均将加大外需下行的压力。