《金基研》牧童/作者 杨起超 时风/编审
电线电缆产品广泛应用于国民经济各个部门，堪称国民经济的“血管”和“神经”。近年来，受益于“新基建”及“双碳目标”的推进，电线电缆需求持续增长，带动电线电缆检测行业快速发展。同时，随着全社会对环境保护和质量安全关注度的提高，线缆行业检测不断趋严，市场规模持续保持高速增长。作为国内领先的电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测服务机构之一，上海国缆检测股份有限公司（以下简称“国缆检测”）迎来良好发展机遇。
深耕电线电缆检测领域十余载，国缆检测积累了大批优质稳定的客户资源，其2022年上半年业绩受上海大规模疫情影响有所下滑，但国缆检测的在手订单充裕未来业绩获支撑。作为线缆检测领域重要的技术创新引领者，国缆检测的检测技术在行业内处于绝对领先地位，具备多项行业内唯一检测能力，多项检测技术的核心指标已达到了行业领先水平。
一、“新基建”+“双碳目标”电线电缆行业需求增长，电线电缆检测行业迎机遇
线缆检验检测作为检验检测行业的细分领域，主要向电线电缆、光纤光缆及其组器件制造企业提供检验检测服务，因此与其下游线缆行业联系紧密。
线缆产品为电力行业和通信产业提供基础设施，为各产业、国防建设和重大建设工程等提供
重要配套，被誉为是现代经济社会正常运转的“血管”和“神经”。因此，线缆产品的质量控制直接与国家、人民的健康和财产安全挂钩，凸显了线缆检验检测行业的重要性。
电力行业是电线电缆最主要的应用领域，近年来，国内发电量不断增长，推动了国内电线电缆需求的增长，带动线缆检验检测行业发展。
据国家统计局数据，2017-2021年，国内发电量分别为6.60兆千瓦时、7.11兆千瓦时、7.50兆千瓦时、7.78兆千瓦时、8.11兆千瓦时。
与此同时，近年来国内“新基建”加速推进，对电力行业有着积极的促进作用。新基建项目不仅会带来可观的电力新需求，还将会衍生出新的市场。
一方面，特高压、电力物联网、充电桩、工业互联网等，这些基建项目的本身就是电力行业突破固有业态、实施技术升级、管理升级、服务升级的重要基础，一旦建成，将给能源电力带来系统性的变化。另一方面，以大数据为重要特征的新基建，将会为电力行业的生产、经营、服务等领域带来一片新的“蓝海”。
除此之外，随着“双碳”目标的确立，电源结构低碳化转型速度日益加快，清洁能源的地位正在迅速崛起。
据国家统计局数据，2017-2021年各期末，国内风电装机容量分别为1.64亿千瓦、1.84 2.10亿千瓦、2.82亿千瓦、3.28亿千瓦，国内太阳能发电装机容量分别为1.30亿千瓦、1.75亿千瓦、2.05亿千瓦、2.53亿千瓦、3.07亿千瓦，均保持高速增长。
随着新能源电力的进一步发展，相关电力电缆需求也将进一步增加。
由此，国内电线电缆产量呈逐年上涨态势，推动电线电缆检测行业发展。2017-2021年，国内电线电缆产量分别为4,934万千米、4,532万千米、5,141万千米、5,243万千米、5,480万千米。
值得一提的是，近年来，国内对电线电缆产品的质量检测不断趋严，极大地拓展电线电缆检测行业的市场容量，也为市场竞争力强、品牌及公信力认可度高的检测机构提供了更多的业务增量。
综上，国内全社会用电量不断增长，“新基建”及“双碳目标”持续推进，国内电线电缆产量呈逐年上涨态势，同时国内对电线电缆产品的质量检测不断趋严，电线电缆检测行业面临良好机遇。
二、客户资源优质稳定凸显竞争力，在手订单充裕业绩获支撑
检验检测服务是一项品质鉴证工作，与客户的合作一般具有长期性和稳定性，国缆检测多年来为客户提供专业的检测服务，每年对外提供检测报告逾万份，覆盖整个线缆工业各种相关技术与服务领域，与线缆行业上下游客户保持了稳定的合作关系，客户群体庞大。
从客户覆盖数量来看，国内知名的线缆生产企业及主要的线缆使用方均向国缆检测采购线缆检验检测服务，显示了其优质的客户资源和突出的行业地位。
在线缆生产企业客户方面，2021年中国电线电缆行业大会上榜的“2021年中国线缆行业最具竞争力企业20强”线缆行业巨头，包括中天科技、远东智慧能源、宝胜股份、亨通集团、上上电缆、东方电缆、万马股份等均为国缆检测客户。
在线缆使用方客户方面，国家电网、南方电网、中石油、中石化、中国中车、各大城市的轨道交通公司、航天航空工程建设公司等亦为国缆检测的主要客户。国缆检测通过优化营销策略，下沉营销渠道，面向电力系统、轨道交通、新能源汽车、机器人等线缆终端工程用户，成立了专门的服务团队，开展终端工程用户的业务拓展、技术支持和关系维护。
同时，国缆检测还受到部分地方市场监督管理部门的委托，开展第三方质量检测评价服务。
此外，近年来，国缆检测积极开拓国际检测市场，为国内企业产品出口和国外工程客户提供检测和见证试验服务，客户遍及全球数十个国家和地区，涵盖意大利、德国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、巴西、智利、墨西哥、越南、印度、马来西亚、泰国等国家的线缆生产企业和用户。
优质的客户资源、稳定的客户结构和检测需求、长期良好的合作关系使国缆检测获得了广泛的市场公信力，保证其拥有稳步增长的经营业绩和持续可预期的盈利能力。
据招股书，2019-2021年及2022年1-9月，国缆检测的营业收入分别为1.63亿元、1.78亿元、2.19亿元、1.48亿元，净利润分别为5,386.05万元、5,567.69万元、7,321.47万元、5,040.03万元。
需要说明的是，国缆检测2022年上半年业绩受疫情影响巨大。2022年3月以来，国缆检测所处上海地区爆发大规模疫情，疫情防控形势严峻，因物流不通畅原因，其样品接收和报告发送等环节有所停滞。国缆检测已于2022年5月下旬复工且业务逐步恢复正常，三季度营收表现良好。
虽然国缆检测2022年上半年的经营生产活动受到疫情巨大影响，但其仍持续开展市场接洽活动，为复工后积累了充足的业务订单。
2022年上半年，国缆检测共参与各类投标11次，中标项目金额超过800万元，包括上海市市场监督管理局电线电缆产品监督抽查、国家电网上海市电力公司等网省公司线缆抽检等服务项目。同时，国缆检测与部分重要终端用户签署了年度框架性服务合同。
截至2022年6月9日，国缆检测的在手订单合计超过8,000万元，较去年同期略有增长，且预计基本能够在本年实现收入。
可见，国缆检测拥有优质且稳定的客户资源，是其业绩长期稳定发展的坚实基础。虽然国缆检测2022年上半年受疫情影响业绩有所下滑，但其在手订单充裕，基本面向好。
三、行业资质标准齐全，参与行业标准制定掌握重要话语权
公信力及知名度是第三方检验检测机构的核心竞争力之一。
作为国内领先的电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测服务机构之一，已在行业内树立了良好品牌知名度和公信力。国缆检测主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应的检验检测、设备计量、能力验证等，还包括相关的专业培训、检查监造、标准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务。
其中，在检验检测服务方面，国缆检测是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线（绕组线）五大线缆产品领域的检测机构。
目前，国缆检测拥有检验检测机构资质认定证书（CMA）、国家认可委实验室认可证书（CNAS）、国家认证认可监督管理委员会资质认定授权证书（CAL）、国际电工委员会电工产品合格与认证组织认证证书（CB）、国家认证认可监督管理委员会指定实验室（CCC）等资质。
同时，国缆检测获认可的国内外判定标准和检测方法标准超过1,200个，涵盖了目前国内外电线电缆所有的主流标准，主要包括国际标准（IEC、ISO、ITU、IEEE、CIGRE等）、国际区域标准（EN等）、外国标准（美国ANSI、ASTM、UL、SAE；加拿大CSA；英国BS；德国DIN、VDE；法国NF；挪威NEK；澳大利亚AS；南非SAN；日本JIS、JCS；印度BIS等）、国家行业标准（GB、JB、NB、YB、YD等）。
此外，国缆检测还是国内外众多认证机构的签约实验室，包括中铁铁路产品认证中心（CRCC）、中国质量认证中心（CQC）、中国船级社（CCS）、美国UL、荷兰KEMA、英国ITS、德国TUV、VDE、DEKRA等。
上述国家级检测试验中心的授权和资质认可，使得国缆检测在线缆检测行业具备了不俗的品牌公信力。
不仅如此，作为行业内的权威检测机构，近年来国缆检测共主持或参与制修订标准共44项，包括国家标准21项，行业标准7项，团体标准16项，其中国缆检测作为召集人单位主持起草的标准共7项，包括国家标准3项、行业标准3项、团体标准1项。
特别是上述标准中相当一部分国家标准高于国际标准，具有国际先进、部分国际领先的技术指标，对国缆检测保持行业领先地位，扩大竞争优势具有重要意义。
需要说明的是，在检验检测领域，标准是开展检测业务的基础，参与标准的起草过程是检验检测机构精准把握标准要求、掌握新技术动向的重要途径，也是检验检测机构通过标准话语权展示技术实力的有利契机。
简言之，国缆检测拥有诸多检测试验中心的授权和资质认可，资质标准齐全，检测服务覆盖五大线缆产品领域，具备了不俗的品牌公信力。同时，国缆检测主持或参与制修订40多项行业标准，掌握行业重要话语权。
四、掌握六大核心技术创新成果丰硕，多项核心指标行业领先
线缆检验检测行业为技术密集型行业，掌握特定领域核心检测能力的检测机构相对少。国缆检测的检测对象集中于电线电缆及光纤光缆，目前尚无主要从事该领域检测业务的上市公司，进入技术壁垒高。
作为线缆检测领域重要的技术创新引领者，国缆检测的检测技术在行业内处于绝对领先地位，在超高压直流电缆检测、高压海缆全性能检测等高端检测领域具备多项行业内唯一检测能力，多项检测能力竞争对手不具备替代能力，形成强大的技术壁垒。
在研发投入方面，近年来国缆检测坚持技术创新战略，持续加大检验检测技术研发投入力度。
据东方财富Choice数据，2019-2021年及2022年1-9月，国缆检测的研发投入分别为1,759.33万元、1,777.38万元、1,837.16万元、1,153.93万元，占当期营业收入的比例分别为10.76%、9.98%、8.41%、7.78%。
在研发团队建设方面，国缆检测十分重视技术研发人才的培养和引进，组建了一支强大、稳定的科研与服务骨干队伍。
截至2022年6月30日，国缆检测的员工总数为193人，其中研发与技术人员超过70%。国缆检测首席技术专家毛庆传曾两次荣获国家科学技术进步奖，核心团队多次获得机械工业科技进步一等奖、二等奖及上海市科技进步二等奖等荣誉。
通过长期的自主研发，国缆检测形成了超高压及特高压输变电工程用架空导线检测技术、超高压交流电缆及海底电缆检测技术、超高压直流电缆输电检测技术、光电复合缆测试技术、先进核电站用电缆LOCA检测技术、新能源及现代装备电缆检测技术等六大核心技术。
截至2022年6月9日，国缆检测拥有专利41项，其中发明专利9项，实用新型专利32项。
近年来，国缆检测开展多项科研攻坚，取得了丰硕的技术创新成果。
2018年，国缆检测开展的“海上风电发电及输电用高端电缆关键技术及应用”项目获得中国机械工业科学技术奖一等奖，该项目于2020年获上海科学技术奖二等奖。
2021年，国缆检测开展的“海洋工程与装备用复合缆测试服务平台”项目获得中国机械工业科学技术奖二等奖，开展的“超大型海上风电机组用高压耐扭电缆与材料国产化关键技术及应用研究”获得了中国机械工业科学技术奖三等奖。
此外，“电力系统通信用（超）低损耗、超低温度OPGW及附件技术研究及应用”项目、“光纤光缆测试技术研究及装备国产化研制”项目、“核电站仪控电装备一站式试验验证平台”项目分别获得中国机械工业科学技术奖二等奖。
经过多年的研发积累，国缆检测多项检测技术的核心指标已达到了行业领先水平。
在高压直流电缆技术领域，国缆检测可实现±800kV电压极性转换，并可在超高压测试中叠加操作冲击电压及雷电冲击电压测试，是目前国内最高的电缆电压测试等级。
在架空导线检测技术领域，国缆检测的额定拉断力检测能力强，蠕变试验张力检测范围最大提升至500kN、振动疲劳张力检测范围提升至800kN、大容量的直流电源检测范围达到4000A。
同时，国缆检测的光电复合缆测试技术可为高频数据电缆测试服务和各类电力光缆及金具附件测试服务提供强有力的技术支撑，相关测试覆盖了全部国际国内标准以及常用国际区域性标准，具有技术先进性。
此外，国缆检测的“新一代核电LOCA实验系统”于2021年10月经中国机械工业联合会鉴定为“达到国际先进水平”。
五、募资提升检验检测实力构筑差异化优势，完善经营地域布局挖掘市场潜力
2022年6月22日，国缆检测在深圳证券交易所创业板成功上市，实际募集资金净额为4.29亿元，其中3.04亿元分别用于超高压大容量试验及安全评估能力建设项目、高端装备用线缆检测能力建设项目、设立广东全资子公司项目、数字化检测能力建设项目，超募资金1.25亿元。
超高压大容量试验及安全评估能力建设项目预计投入募集资金1.20亿元，将服务于超高压远距离输电的直流电缆、超高压海上风电电缆及电力设备大容量电缆系统等领域的线缆检测、工程模拟试验及安全运行评估，形成国际领先的超高压线缆检测能力和高压及超高压电缆系统的安全评估模拟试验能力。
建成国内首个能源用线缆及相关产品大容量试验能力将奠定国缆检测在电力电缆及附件、导线及金具、特种装备线缆、绕组部件等产品和组部件的大容量短路测试领域的行业引领和主导地位，进一步巩固国缆检测在电线电缆领域的话语权和行业影响力，与国内其他机构形成差异化，构筑战略性优势，提高科研水平和主营业务效益。
高端装备用线缆检测能力建设项目预计投入募集资金9,910.00万元，将服务于航天航空、工业互联网、新能源等领域的高端装备用线缆检测与评估，满足电缆企业产品创新的检测需要，为新标准制定和重大工程应用提供服务，有效促进重大工程的自主创新和国产化。
设立广东全资子公司项目预计投入募集资金4,015.00万元，将扩充国缆检测现有的主营业务产能，提高其在南方地区线缆检测市场的占有率，同时围绕粤港澳大湾区的大规模汽车电子、电子电器产业拓展新的检测业务，利用广东东莞的地缘优势，探索拓展国际检测认证市场。
广东省是国内线缆产业第二大省份，也是线缆出口第一大省，占全国线缆出口46%。在广东东莞松山湖设立子公司，有利于国缆检测充分挖掘广东省线缆检测市场潜力，辐射华南、港澳及境外市场，有效提高市场份额。
数字化检测能力建设项目预计投入募集资金4,470.00万元，将通过采集手段的改进、引入物流机器人及现代化立体仓库的建设，提升国缆检测检测手段、管理效能，全面提升其的数字化检测能力，以适应新发展理念下对线缆检测的高质量要求。
数字化是线缆检测快捷高效、准确客观的必然要求，采用计算机信息技术与互联网思维对现有实验室进行数字化升级改造势在必行。
综上，国缆检测本次募集资金投资项目均围绕主营业务进行，契合其经营发展战略，是对国缆检测现有主营业务的发展巩固，与其现有业务模式、核心技术高度关联。
募投项目投产后，将进一步拓宽国缆检测检测服务内容，提高其研发能力和管理效率，满足检测服务创新需求，增强国缆检测可持续发展能力和综合竞争力。
此外，2022年12月20日，为进一步完善经营地域布局，提升自身盈利能力，国缆检测以自有资金6,722.31万元收购安徽宇测线缆质检技术有限公司（以下简称“宇测线缆”）51%股权，加快扩展华东地域以外市场。
在线缆检测行业，通过并购来迅速拓展上市公司业务范围，是实现龙头企业集约化发展的重要手段，也是提升上市公司竞争力的重要途径。
宇测线缆客户群体庞大，服务范围覆盖全国29个省份，能开展裸电线、电气装备用电线电缆、电力电缆、通信电缆及光缆、电磁线五大类电缆及电线电缆材料共274个产品，204个参数的检测，能够基本实现电线电缆产品检测全覆盖。
未来，国缆检测将利用自身品牌优势，通过新建、参股、控股实验室等途径，扩大自身规模，提升市场占有率。同时，国缆检测将充分发挥其技术优势，将业务向电工技术的其他行业发展。
