大层面来看，现在要回到以经济建设为中心的大方向，短期选择了房地产。地方政府对地产的政策已经反转，但居民对地产的需求仍存疑，地产不足以成为未来发展的大方向，更可能是阶段性的政策反弹。

但往后看，需要更重视政策的边际变化，未来比较看好产业升级和安全两个大方向。

在面临产业过盛下，今年9月份后，国家出台政策，对于更新设备进行贴息。往后来看，继续加杠杆只会增加风险。而现在是鼓励企业升级设备，政策进行贴息。所以认为在设备升级的维度上，有政策支持，也是明年提升生产效率和经济的方法。明年预期经济变得更为乐观。

从半导体行业来看，国内的半导体设备对消费市场的拉动起关键作用。从安全角度来看，各种自主可控和信息安全仍然是明年值得关注的方向。从大的维度来讲，偏工业类的需求值得重点关注。

作为半导体产业链的重要环节，芯片制造产能扩充还可以为国产半导体设备和材料带来更多迭代发展的机会，以提升全产业链的全球竞争力。半导体板块重点关注景气度高、国产化替代稳健增长的细分领域。