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《金基研》风吟/作者 杨起超 时风/编审
机械工业的发展水平是衡量一个国家工业化程度的重要标志，为了促进中国机械工业的高质量发展，实现制造大国向制造强国的转变，政府与行业管理部门高度重视并制订了包括高端机床装备、关键零部件制造行业等相关的一系列产业政策和行业规划。而恰处该行业的襄阳博亚精工装备股份有限公司（以下简称“博亚精工”），拥有多项行业政策为其“托底”。
此外，随着下游行业对于金属材料加工需求不断提升，博亚精工的营收、净利也随之稳步增长，毛利率及ROE逐年走高，且博亚精工坐拥首钢集团、宝武钢铁集团等大型钢铁冶金企业。与此同时，在自身高速发展的情况下，博亚精工不忘承担社会责任，目前，博亚精工累计投入到社会公益事业捐款逾1,000万元，也积极参与到“一带一路”国家战略中，为其产品“走出去”创造了良好条件。
一、国内生产总值首次突破百万亿元，政策支持促进行业高质量发展
在中国经济持续快速发展的背景下，汽车、船舶、航空航天、轨道交通、家电等下游行业对于金属材料加工需求不断提升，使得金属成形机床等行业规模快速发展并不断提升。
据招股说明书，博亚精工主要从事板带成形加工精密装备及关键零部件和特种装备配套零部件的研发、生产和销售。其板带成形加工精密装备对应金属成形机床制造行业，板带成形加工精密装备关键零部件和特种配套零部件对应机械零部件制造行业，均属于机械工业的子行业。
国家政策的支持促进机械工业高质量发展。为了促进中国机械工业的高质量发展，实现制造大国向制造强国的转变，中国政府与行业管理部门高度重视并制订了包括高端机床装备、关键零部件制造相关的一系列产业政策和行业规划。
在装备制造方面，国务院颁布的《关于加快振兴我国装备制造业的若干意见》明确提出，到2020年中国装备制造业经济总量进入前三位，成为世界重要的装备制造基地，并指出要发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团，形成若干国际上知名、各具特色的装备制造业集中地等目标。
在机械零部件方面，国家出台《工业强基工程实施指南（2016-2020年）》、《中国制造2025》等相关政策，开展工业强基专项行动，加强“四基”（核心基础零部件、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础创新能力）建设。加强应用牵引、平台支撑、重点突破，攻克一批先进基础工艺，解决重点产业发展的瓶颈问题。推动企业协同创新，提高核心精密零部件的产品性能和关键基础材料的制备水平，提高重点行业产品的性能稳定性、质量可靠性和环境适应性，形成整机牵引和关键零部件支撑协调发展的产业格局。
在特种装备配套领域，装备使用单位的“机械化”一直是党和国家高度重视的重点领域。自党的十六大以来，“机械化”频繁被提及，党的十八大报告首次为“机械化”的基本实现确定时间表，即在2020年前基本实现“机械化”进程；党的十九大报告再次要求“确保到2020年基本实现机械化”，“机械化”程度提升催生了特种装备不断提高的采购需求，对配套零部件到特种装备的产业链均带来了持续政策利好。
此外，改革开放以来，中国国民经济一直保持快速发展，国民生产总值保持持续增长态势，中国自2010年超越日本成为世界第二大经济体，截至2020年，中国国内生产总值达到101.6万亿元人民币。
2015-2020年，中国国内生产总值分别为68.89万亿元、74.64万亿元、83.2万亿元、93.93万亿元、99.09万亿元、101.6万亿元。
而机械工业作为基础性行业在交通运输、农业、制造业、防务装备、建筑、能源等各个领域都发挥着巨大作用，在提高生产力、改善生活方式方面作出了重要贡献，因此中国国民经济的持续发展是机械工业增长的动力和源泉，预计未来国民经济各个领域对于机械产品需求也持续增长，机械工业规模稳步提高。
且国家安全防卫开支持续增长也为特种装备及配套零部件制造带来持续需求。
随着中国综合国力的快速提升、国际影响力不断增加，在国际事务中承担的责任和享有的发言权日益显著，在日益复杂的国际局势和地缘政治背景下，需要强大军力保障国家利益。
2006-2019年，中国国家财政国家安全防卫支出从2,979.38亿元增加至12,117.4亿元、年复合增长率为11.4%。
国家安全防卫支出的稳步上升的同时，也带动了防卫装备科技工业的稳步发展。
二、业绩“靓丽”营收净利稳步增长，毛利率及ROE逐年走高
在中国经济持续快速发展的背景下，汽车、船舶、航空航天、轨道交通、家电等下游行业对于金属材料加工需求不断提升，使得金属成形机床行业及机械零部件制造业规模快速发展并不断提升。
2015年，钢铁行业从微利经营进入整体亏损,行业进入“寒冬”，而博亚精工自2015年9月在新三板挂牌时起，净利润仍能持续增长。
据公开信息，博亚精工主要通过“做减法”。一是减品类，博亚精工对以前20多种产品类型进行筛选，将产品品种减掉三分之二，仅保留了三大类高附加值的产品；二是减客户，博亚精工主动放弃使用低端产品的客户，引领客户主动升级。
使得博亚精工平稳度过行业“寒冬”，业绩实现连续增长。
2017-2019年，博亚精工的营业收入分别为2.36亿元、2.65亿元、2.96亿元，2018-2019年分别同比增长12.24%、11.38%。
同期，博亚精工的净利润分别为0.43亿元、0.5亿元、0.72亿元，2018-2019年分别同比增长16.09%、45.93%。
到了2020年1-9月，博亚精工的营业收入为2.44亿元，同比增长31.09%；净利润为0.5亿元，同比增长44.48%。
2017-2019年，博亚精工经营活动产生的现金流量净额分别为3,840.04万元、685.91万元、6,914.15万元。
同期，博亚精工的货币资金余额分别为7,529.36 万元、4,642.79 万元、7,413.8万元，短期借款分别为3,000万元、2,900万元、4,010万元；并无长期借款及年内到期的非流动负债。
2017-2019年，博亚精工的资产负债率分别为28.57%、29.09%、32.64%，负债结构合理。
此外，众所周知，企业的净资产收益率越高，代表企业的盈利能力也越强，并直观反映企业未来投资的价值。
2017-2019年，博亚精工的净资产收益率分别为12.2%、13.01%、16.35%；同期，同行业可比公司南京全信传输科技股份有限公司（以下简称“全信股份”）、泰尔重工股份有限公司（以下简称“泰尔股份”）、江苏亚威机床股份有限公司（以下简称“亚威股份”）、北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（以下简称“北摩高科”）、华辰精密装备(昆山)股份有限公司（以下简称“华辰装备”）的净资产收益率均值分别为7.24%、3.94%、10.98%。
与此同时，博亚精工作为冶金板带成形加工领域少数能够达到国际知名竞争对手同等的技术水平和议价能力的国内企业之一，高毛利率具有较好的支撑、持续性和合理性。
2017-2019年，博亚精工的综合毛利率分别为50.53%、51.35%、54.16%，综合毛利率稳步上升，始终维持在较高水平，具备较高的市场竞争力和产品附加值。
且凭借技术研发、产品优化、精细化生产和销服一体化模式等方面的优势，博亚精工业务规模从2017年2.36亿元逐年增长至2019年2.96亿元的规模，迅速发展成为所在细分行业的主要供应商之一。
三、三大优势凸显市场竞争力，四大领域覆盖优质客户
在钢铁、有色冶金和特种装备相关领域，博亚精工具有深厚的技术积累和丰富的应用经验，是中国上述细分领域最具竞争力的企业之一，在市场竞争中极具优势。
从经营、销售服务和市场上三个方面来看，博亚精工存在的优势使其坐拥众多优质客户。
经营上，博亚精工以技术创新引领专业化、自产化。博亚精工拥有从事板带成形加工精密装备制造以及热处理、焊接等专业加工车间，分别开展板带成形加工精密装备及关键零部件和特种装备配套零部件产品的研发和制造，各个专业工厂均配备技术团队和生产人员，在各专业化工厂均广泛应用公司持续研发创新的装备及零部件生产技术和生产工艺，实现各产品条线的精细化、专业化的技术支持及生产。
销售服务上，博亚精工致力于从满足需求到提升价值的服务目标的销售服务一体化优势。
具体来说，博亚精工产品及服务不仅只是满足客户需求，还利用自身在板带成形加工精密装备及关键零部件方面的技术和经验，更进一步为客户提供生产设备方面的优化设计及性能提升服务和生产设备及整体生产线的规划服务，给客户带来产品性能提升、生产管理效率提高、投资和维护成本降低，用优异的产品和优质的服务给客户带来了生产管理、产品附加值的提升，实现了以服务促进销售、以销售深化服务的效果，这种销售服务一体化的模式使得博亚精工与下游行业内的优质客户形成长期稳定的合作关系。
市场策略上，博亚精工自成立以来就定位于“专、精、特”的机械制造领域，瞄准钢铁、有色冶金冷轧阶段的“进口替代”需求和特种装备高性能零部件的配套需求，开发了相应高端装备及零部件产品，博亚精工产品在这些细分市场中都取得了客户认可，同时由于这些领域的技术壁垒较高、专业化程度较强，博亚精工也能够获取较高的利润空间和长期合作机会，从而牢牢掌握市场份额。
未来，博亚精工将持续在机械制造领域不断挖掘市场机会，利用自身的技术积累和制造体系在更多细分领域开展技术攻关、产品研发，从而快速形成竞争力、占领细分市场，打造为“专、精、特”的高端机械制造商，未来可期。
此外，近年来，博亚精工凭借其自身优势不断拓宽销售渠道，客户集中度呈下降趋势，且与下游行业内的优质客户形成长期稳定的合作关系
2017-2019年，博亚精工向前五大客户的销售金额分别为1.34亿元、1.5亿元、1.5亿元，占当期营业收入的比例分别为56.52%、56.38%、50.87%。
从销售区域来看，博亚精工海外销售金额分别为1,476.13万元、2,277.65万元、1,169.92万元及433.89万元，占比分别为6.31%、8.66%、4%及2.95%。
而由于国外疫情的失控，博亚精工的海外业务受到影响，不能对国际市场进行拜访，不能到现场对客户的问题进行了解调查，增加获得合同的难度客户投资意向减弱，或者项目暂停或者延缓；且全球多数物流航线瘫痪，集装箱一箱难求，海运费疯长，国际物流运输成本提高。
目前，博亚精工通过增加与国外客户的视频会议和邮件宣传，加大数字营销的推广及对新产品新领域进行市场调研来开拓国际市场。
根据世界钢铁协会统计的2019年全球钢铁生产企业粗钢产量排名，报告期内，博亚精工与2019年全球排名前50的主要钢铁生产公司中的17家开展过业务合作、覆盖率34%，与2019年全球排名前10的主要钢铁公司中的7家开展过业务合作、覆盖率70%。
在钢铁冶金领域，博亚精工与多家钢铁企业合作，其中，知名客户主要包括宝武钢铁集团、首钢集团、太钢集团、意大利达涅利以及越南TVP等大型钢铁厂商。
其中，宝武钢铁集团是中国钢铁行业的领军企业，无论从产能规模、生产技术、产品体系及质量在中国乃至全球钢铁行业中都有着举足轻重的地位，博亚精工的技术及产品得到了宝武钢铁集团的认可。
与客户共谋发展，以诚信和包容铸就了博亚品牌。2015年9月，博亚精工获得总装备部颁发的纪念抗日战争胜利70周年活动保障贡献奖、2017年，博亚精工BOYA商标被认定为“中国驰名商标”、 2019年6月，博亚精工“特种车辆球笼式万向联轴器”科技成果被湖北省科技厅评为国际先进、2019年10月，本部和荆州鼎瑞获得某装备使用单位颁发的庆祝中华人民共和国成立70周年保障贡献奖。
获取订单方面。在冶金行业，博亚精工有着极高的知名度，进入国内所有大型钢企、有色冶炼企业供应商名录，零部件主要靠商务谈判，装备及生产线靠招投标，博亚精工在下游高端市场，与国内竞争者相比，有着绝对优势，直接与国外冶金巨头竞争。而不利因素主要体现在下游行业不景气及客户压价等等。
军品方面，装备定型后，博亚精工为唯一供应商。且随着装备升级的要求日趋严格，竞争者“虎视眈眈”，未来，博亚精工将紧跟部队研发任务，抓住装备升级需求点，做好预研与产品升级。
以高效的生产供应、优秀的产品性能、全方位的支持服务，博亚精工维系了一批钢铁、有色冶金行业及防务装备科技工业的优质客户，其稳定的合作关系为博亚精工带来较强的市场竞争力。
四、46项荣誉见证践行社会责任“成绩”，积极参与“一带一路”国家战略提升品牌价值
近年来，博亚精工始终将企业发展与社会发展相结合，发扬“发展企业，回馈社会”的光彩精神，响应党和政府的号召，结合企业发展，参与光彩事业、慈善事业。
因积极履行社会责任，树立了良好的企业形象，博亚精工累计获得各级政府部门、行业协会等颁发的46项表彰及奖励。
在企业社会责任方面，博亚精工获得“全国‘万企帮万村’精准扶贫行动先进民营企业”，其实际控制人、董事长李文喜获得“湖北省优秀中国特色社会主义事业建设者”、“优秀楚商”等重要荣誉称号，2015年，为表彰李文喜为发展中国制造事业作出的突出贡献，国务院向李文喜发放了政府特殊津贴；博亚精工的员工张亚珍获得2012年度湖北省劳动模范、2013年度全国五一劳动奖章。
其中，值得一提的是，博亚精工的董事长李文喜作为享受国务院特殊津贴专家、高级工程师，有着丰富的履历。
2011年至今，李文喜历任博亚精工总经理、执行董事、董事长。兼任湖北浩天博能机电科技有限公司执行董事，振本传动执行董事、总经理，襄阳博亚精工机器有限公司执行董事，西安智安博科技有限公司执行董事。在襄阳市第十七届人大代表，湖北省光彩促进会四届一次理事会副会长、襄阳市工商业联合会兼职副主席、襄阳市湖南商会会长。
且李文喜在高校兼职导师，如兼职武汉科技大学硕士研究生导师，武汉科技大学教授，湖北文理学院机械工程专业硕士研究生兼职指导教师。
此外，博亚精工的社会公益事业上的捐款已逾1,000万元。
2018年，博亚精工向省光彩事业促进会捐赠200万元；2019年，在襄阳市脱贫攻坚战中捐赠70万元。博亚精工还强力响应国家精准扶贫政策，对口扶贫保康县歇马镇金包村，帮助其成立农村合作社，发展生态养殖，助力120家农户脱贫，2018年被评为全国“万企帮万村”先进民营企业；2020年4月，博亚精工出资兴建的绿色生态产业车间竣工投产，预期每年能为金包村集体经济增加收入100万元。
2020年初疫情爆发，博亚精工地处疫情较为严重的湖北省襄阳市，博亚精工积极响应政府关于疫情防控的各项措施，并向襄阳市红十字会捐款100万元用于支持疫情防控工作，还多次参与襄阳市举办的爱心助学和关爱老年人公益活动。
一直将“快乐工作，快乐生活”作为理念，博亚精工推动着企业与员工实现更深层次的共创共生、共进共赢。员工的获得感、幸福感、安全感不断提升。
2019年4月，博亚精工被中华全国总工会授予工人先锋号称号；2019年9月，博亚精工获得湖北省全省非公有制企业工会工作先进单位荣誉称号；2019年12月，博亚精工获得襄阳模范职工小家荣誉称号。
坚持党建引领，是博亚精工持续发展的坚强保证。
作为基层非公企业党组织，博亚精工党委始终注重发挥党组织的政治引领和战斗堡垒作用，坚持围绕发展抓党建、抓好党建促发展，努力把党的政治优势转化为推动企业转型升级的发展优势，实现了党建与发展互促双赢。
2011年，博亚精工被中共襄阳市委评为“红旗基层党组织”，2013年，博亚精工被中共湖北省委评为“先进基层党组织”，2014年，博亚精工被中共襄阳市非公工委评为“全市非公经济组织先进基层党组织”，2016年，党委书记李文喜被中共湖北省委评为“全省优秀党务工作者”，2019年，博亚精工被选定为省委党建工作联系点单位。2020年7月，博亚精工被襄阳市委组织部选树为“先进两新组织基层党组织”，并被省、市、区委推荐到中组部参与创建非公企业党建示范单位。
且博亚精工还积极参与“一带一路”国家战略，“一带一路”沿线国家大部分为欠发达国家，基础设施较为落后，城镇化程度较低，沿线主要国家钢铁生产成本较高、规模较小、产量不大，这为中国制造业参与“一带一路”工业投资建设提供了巨大的市场机遇。
与此同时，中国钢铁行业积极参与国家“一带一路”倡议，部分企业在“一带一路”沿线国家已经通过投资设厂等方式，把中国现在拥有的钢铁行业的产能优势、技术优势、经验和模式优势转化为与沿线国家的合作优势，这也为博亚精工的板带成形加工精密装备及关键零部件产品“走出去”创造了良好条件。
未来，博亚精工将积极与中国中冶集团等“一带一路”投资重点企业加强合作，进而将博亚精工的技术与产品推向“一带一路”沿线国家和地区的冶金装备市场，提高博亚精工品牌的国际知名度和影响力。
