近日，新能源板块投资正热的发烫。Wind数据显示，中证新能源汽车产业指数自3月份的低点以来累计涨幅已超50%，而今天一则关于“电池茅”宁德时代的消息更是再度引爆了整个行业的热情，也让宁德时代的市值超越五粮液和中国平安，成为深市“一哥”。

6月28日晚，宁德时代发布公告，公司与特斯拉于2021年6月25日签订了协议，约定公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

新能源行业的光明未来似乎已经不用怀疑，但是作为一个高速发展且专业门槛很高的行业，其内部的政策变化、技术革新和格局演变的速度可能都会远超其他行业，想做好新能源投资无疑需要拥有成熟的投资框架和专业知识的支撑，以及对新技术新变化快速的学习能力。

张宏钧，鹏华基金研究部资深研究员、中游制造组组长。作为鹏华基金研究部的资深研究员，张宏钧已有多年的新能源行业研究经验，接下来就邀请他来和小伙伴们聊聊他对新能源板块投资的理解。

成长为舵 周期为帆

技术迭代带来的成本下降和产品升级为新能源行业孕育了巨大的成长空间，从0到1再到10的演进，这是长期贝塔收益的来源，也是配置这个行业坚实的后盾。抓住其中确定性的成长方向，也就抓住了新能源行业的舵轮。

我们对新能源行业属性的理解是典型的周期成长性。这个行业的公司既要靠自我奋斗，也身处于产能周期和技术周期之中。一个复合增长超过30%的新兴行业，波动无法避免，但周期波动不可怕，恰恰相反，周期性孕育了更强的爆发力，一旦确认周期拐点显现，就是应该满帆的时刻。

新能源行业不会躺赢 但一定能赢

新能源是一个未来10年、20年有很大发展空间的行业，其中一些优秀公司如果放到5-10年来看.现在还处于起步阶段，发展空间足够大。从交易的角度来讲短期估值高肯定会有一些风险，但是这种风险如果从长远角度来看正体现了精选的意义，即要挑选到行业里面确实能长大的企业然后长期持有。

新能源行业未来一定波动向上，新能源行业离不开深度研究，行业的变化非常快，产能的供需波动也很大，在这方面主动管理有优势。新能源行业一定能赢，但不会躺赢，需要精选投资标的。

从不确定性当中选择确定性

新能源行业未来发展空间肯定很大，但行业发展初期良莠不齐，一定有企业浑水摸鱼。所以精选的目的是为了去甄选真正能够做大做强的企业，从不确定性当中选出确定性的龙头。
新能源行业需要研究的深度，投向确定性最高的公司。当行业发生变化时要捕捉产业最新的脉络，一个行业在变化，从投资组合管理的角度来讲也要变化，同时要有区分，什么是短期的变化，什么是长期的变化。

历史总是相似的 但不会简单重复

新能源行业由于存在政策周期，包括技术周期波动比较频繁，有时一年可能会经历几轮波动，复盘就特别有必要。每次复盘时我们都会发现有的东西是一直在重复的，那就是在技术进步带来成本大幅度下降之后，需求有可能会迟到但是肯定会来，这是不变的东西。变化的东西是，在每一次产业的波动当中不同企业应对策略是不一样的，有些企业应对的好，有些企业应对的不好。