备受业界关注的《上海证券报》第十八届“金基金”奖今日正式揭晓，一批优秀的基金产品脱颖而出，上投摩根医疗健康股票型基金荣膺金基金股票型基金三年期奖。

近几年上投摩根在医药行业的投研上倾注了大量资源并且成效显著，医药投研实力快速崛起，成为医药这个中长期优质赛道上的“种子选手”。旗下两只医药主题基金的中长期表现可圈可点：

截至2021.06.30，资料来源：基金业绩数据来自上投摩根，已经托管行复核，其他数据来自万得.

值得一提的是，上投摩根不仅医药主题产品的中长期业绩名列前茅，整体权益投资能力更是行业领先。截至二季度末，近2年上投摩根旗下股票基金算数平均股票主动管理收益率达到149.0%，行业排名第4#。

#银河证券，《基金管理人股票投资主动管理能力评价》，数据截至2021.06.30，收益率为基金公司旗下股票基金算数平均股票主动管理收益，近2年参评基金数量为19只，行业可比基金公司共93家。

一、与众不同的医药团队：全球视野和对创新痴迷

上投摩根医药团队就是在这样一个整体权益投资实力强劲的平台中成长起来的。

以深度产业研究为基础，以全周期投研为抓手，尤其是对全球视野和创新方向的痴迷，帮助上投摩根医药团队在传统强队林立的医药投资领域脱颖而出。在研究端，上投摩根医药团队以全球视野研究产业和公司；在投资端，团队积累了A股、港股、美股市场贯穿早期、成长期、平台期的投资经验。
团队核心人物方钰涵——前述两只医药主题基金的基金经理**——具有很强的国际化视野，是少数同时做A股、港股、美股投资的医药基金基金经理。在医药投资上，方钰涵创新地提出了glocal的投资方法论， “立足当下中国，我看好全球本土化的投资机会，我们称之为glocal，即global+local，这是目前时代赋予我们非常特殊的投资机会，分布在医药行业的各个细分领域。”
借鉴海外医药细分行业和公司的成长路径前瞻性地挖掘中国医药公司的机遇，具备跨国界资源流通和价值创造能力的中国医药公司，借鉴外方股东摩根资产管理^的国际经验在中国做投资，“既有海外创新精神，又保留了中国人的勤奋”的海归医药企业家等等，这些都是glocal投资关注的范畴。前述的上投摩根中国生物医药基金（QDII）就是glocal投资的代表。
（**方钰涵分别自2019-08-16、2019-02-22开始管理上投摩根医疗健康和上投摩根中国生物医药基金；^本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。）
方钰涵将自己投资的核心概括为，不断寻找价值能爆发且持续增长的企业。谈及上投摩根医疗健康基金的投资理念和操作思路，她表示“希望能投资于中国医疗健康产业里天花板高的细分赛道里极致成长的优质一线龙头公司。”
不过，在管理基金的过程中，方钰涵不仅注重收益率，同时也很关注风险和回撤控制。得益于医药医疗保健行业的细分行业较多、且攻守皆有，方钰涵的持仓结构通常是细分行业分散，同时个股集中于优质一线龙头公司，避免出现市场下跌过程中持仓标的质地不佳导致的回撤过大。

二、政策、估值加剧短期波动 医药是长线黄金赛道

尽管近期医药行业因为政策的扰动出现了一定波动，但是方钰涵对行业的中长期前景仍然乐观。“当今的中国医药行业是一条黄金赛道，放在全球都有着得天独厚的基本面，我们正好处在产业升级的阶段，有巨大的内需，以及一批极具企业家精神的管理层。我需要做的事情特别简单，把长期价值能够爆发而且持续增长的企业挑选出来就可以了。”
展望三季度，方钰涵认为，估值可能是一个需要关注的风险点，全年来看行业A股和H股的新股上市速度很快，将为未来提供更多可选的优质公司。团队看好以下医药细分领域的投资机会：

第一，CXO，生命科学服务板块，符合政策鼓励创新，企业和资本投入的方向。

第二，创新医疗器械里我们关注成长空间较大，创新性和壁垒较高的细分方向。

最后，医疗消费和服务仍然是供需矛盾较为突出的黄金赛道。中国作为消费大国，在消费型医疗方面确实处于成长期。而医疗服务则受益于更多优质医生的加入，资本助力下的扩张。

在国家不断深化的改革对企业创新的要求逐步提高的背景下，上投摩根医药投资团队将致力于寻找极致成长赛道中的龙头创新公司, 注重公司真正内在长期竞争力的深度研究。通过持续扩大子行业覆盖面，关注新兴赛道（科研服务，AI，互联网医疗等），扩充核心池数目，在有预期差的地方寻找合理估值的长期标的，进一步分散组合风险，力争为投资者创造阿尔法。