《金基研》苏梓/作者 杜锋 时风/编审

2020年3月4日,中央政治局常务委员会提出“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设（以下简称‘新基建’）进度”，一时间，“新基建”成为社会关注热点。“新基建”包括5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通等领域，而这些领域的大规模投资建设或将带动新一轮铝消费增长。

据预估，2020年，“新基建”将带来接近96.99万吨用铝的消费增量。在铝合金型材领域持续耕耘的广东豪美新材股份有限公司（以下简称“豪美新材”），科研实力雄厚，研发团队优势显著，或将乘着政策“东风”，迎来新的“上升期”。

一、下游需求稳步增长，市场“蛋糕”庞大

铝，作为世界上产量和用量仅次于钢铁的金属，在节能环保领域越来越体现出其独到的价值。近年来，随着全球环保及节能减排意识的推广，铝及铝合金的绿色环保性能也正在被社会广泛认可，其应用规模也在逐渐扩大。

从整个铝行业的产业链来看，铝加工是一个应用导向性行业，对技术工艺水平要求较高，而挤压则是铝加工方式中最重要的加工方法之一，铝挤压型材就是通过对铝合金铸锭进行加热、挤压等工序而生产出来，并广泛用于建筑、汽车轻量化、交通运输等下游领域。

据中国有色金属加工工业协会信息，2019年，铝材综合产量为4,010万吨，其中铝挤压材产量为2,008万吨，占重量的50.07%。在铝挤压材中，铝型材的产量为1,878吨，其中建筑性铝型材为1,315吨，工业铝型材为563吨。

据推算，2020年铝型材消费量将超过2,500万吨，市场容量巨大。

而铝型材的原材料主要为电解铝，我国是全球电解铝产量最大的国家，产量稳定，占全球电解铝总产量的50%以上。

据工信部数据，2020年1-3月，我国主要铝产品生产保持总体平稳，其中，电解铝产量884万吨，同比增长2.7%。

除了上游原材料供应充足，下游市场也活力迸发，潜力广阔。

建筑行业作为铝型材应用的主要领域之一，可用作门窗、幕墙、支架、商业建筑室内装饰等一系列用途。

随着我国城镇化率提高，新房建设及旧房改造带来的增量需求，使得铝合金门窗的市场规模将保持稳定增长，并带动铝型材需求的同步增长。

据国家统计局数据，2019年，我国房地产开发企业新开发房屋面积为227,154万平方米，同比增长8.51%。

除建筑行业外，汽车也逐渐成为铝型材行业未来重要的应用领域。

随着汽车的普及，节能减排的需求日益迫切，基于铝合金的汽车轻量化改造有利于实现油耗降低，而铝合金对钢材进行替代，也易于循环利用，有效促进节能减排。

据工信部发布的《乘用车燃料消耗量第四阶段标准解读》，2020年，我国乘用车产品平均燃料消耗量下降至5L/100km左右，对应二氧化碳排放约为120g/km。

且研究表明，轿车每减重10%，油耗可降低8%至10%，而16吨至20吨的载重车辆每减重1,000公斤，油耗可降低6%至7%，采用铝合金代替钢铁是全球交通运输业减重的主要措施。

同时，新能源汽车的兴起也将成为铝型材新的消费点，基于铝合金的汽车轻量化成为减轻电池负担、增加续航里程的有效途径。目前，铝合金已广泛应用于新能源汽车的电池托架、底盘、防撞梁等部件。

2019年，新能源汽车的产量超过120万辆，预计2020年新能源汽车产量可增长至210辆，2025年可增至500万辆，2030年可增至1,500万辆。

据国际铝业协会发布的《2016-2030年中国汽车行业铝用量评估（2019）》，预测2030年，中国汽车行业的铝消费总量将达到10.7百万吨，复合增长率为8.9％，其中新能源汽车的消费量占比高达34%，约为3.7百万吨。

而铝在新能源汽车应用也离不开政策的扶持。

据工信部信息，《中国制造2025》提出“节能与新能源汽车”作为重点发展领域，明确了“掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力，推动自主品牌节能与新能源汽车与国际先进水平接轨”的发展战略。

此番上市，豪美新材的募投项目主要围绕公司重点发展产品汽车轻量化铝型材进行，在现有基础上扩大核心产品的生产规模，从而满足公司业务不断增长的需要，满足下游不断扩大的市场需求。

二、乘行业“东风”，收益质量走高

成立已十六载的豪美新材，继续秉承“让每一块铝更有价值”的企业使命，坚守“诚信、责任、专注、创新”的核心价值观，逐步发展成为行业内最具竞争力与影响力的系统门窗、汽车轻量化铝型材和中高端铝合金型材的提供商。

在营收质量上，2016-2019年，豪美新材的营业收入分别为19.44亿元、23.63亿元、26.82亿元、29.68亿元，2017-2019年，营业收入分别同比增长21.57%、13.5%、10.64%。

同期，豪美新材的净利润分别为0.91亿元、1.13亿元、0.94亿元、1.67亿元，2017-2019年，分别同比增长24.32%、-16.29%、77.41%。

2019年，豪美新材的业绩向市场上交了满意“答卷”，其现金流也表现良好。

2016-2019年，豪美新材的经营活动产生的现金流量净额分别为1.69亿元、1.36亿元、1.25亿元、1.37亿元。

而豪美新材良好的业绩表现，得益于稳步提升的产销量。

2016-2019年，豪美新材产量分别为10.38万吨、11.35万吨、13.96万吨、14.53万吨；同期，销量分别为10.31万吨、11.14万吨、13.41万吨、14.34万吨；产能利用率分别为103.82%、103.2%、93.07%、90.81%；产销率分别为99.26%、98.12%、96.06%、98.72%。

据统计，截至2016年，我国铝挤压企业超过900家，但其中大部分企业生产

能力较为薄弱，生产能力低于5万吨/年的企业数量超过800家。

按2016年产量计算，豪美新材的生产能力水平为全国前4.33%，其规模在竞争中占据优势。

通常，净资产收益率越高，说明企业盈利能力越强，经营管理水平越高，也综合反映了投资报酬的大小，以及未来投资的价值。

2016-2019年，豪美新材的净资产收益率分别为10.23%、11.08%、7.85%、12.55%，整体呈上升趋势，在同行业可比上市公司中处于中上等水平，未来可期。

而豪美新材亮眼的表现也离不开近年来政府对铝行业的大力支持。

2017年1月23日，工业和信息化部、发展改革委、科技部、财政部联合制定并发布了《新材料产业发展指南》，在发展方向中提出了“加快推动先进基础材料工业转型升级，以基础零部件用钢、高性能海工用钢等先进钢铁材料，高强铝合金、高强韧钛合金、镁合金等先进有色金属材料”。

2017年1月25日，为贯彻落实《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，引导全社会资源投向，国家发展改革委员会公布了《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，提出了在高性能有色金属及合金材料方面，将高性能铝及铝合金线、棒、带、管、板、异型材等产品，电容器铝箔，亲水，特薄铝及铝合金箔材，半凝固态铸造加工的铝和铝合金材，高强度铝合金锻件作为重点发展的产品。

2017年4月14日，科技部制定并印发了《“十三五”材料领域科技创新专项规划》，提出了在新材料技术发展方面，以“轻质高强材料”作为研究重点之一，并将新型轻质高强材料的新原理与新技术，先进铝合金、镁合金、钛合金、金属间化合物、高熵合金等轻质高强材料，新型轻质材料/结构一体化、智能化、柔性化设计与制造技术。

2019年10月30日，发改委修订发布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》，鼓励在交通运输及汽车领域里使用铝合金产品。

“打铁还需自身硬”，豪美新材作为一家从事铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售的高新技术企业，长期坚持致力于研发高品质、环保节能的铝合金型材。

三、创新“驱动”成长，产品获市场认可

以“做行业内最具竞争力的企业”为愿景的豪美新材，重视技术研发工作，积极参与、承担国家、省、市下达的科研课题和国家标准化工作，被评为国家认定企业技术中心、广东省中小企业创新产业化示范基地。

作为高新技术企业，豪美新材一直十分重视研发方面的资金投入。2016-2019年，豪美新材的研发费用金额分别6,284.09万元、为7,427.91万元、7,900.52万元和9,404.13万元，占当期收入的比例分别为3.23%、3.14%、2.95%、3.17%。

创新同样离不开人才，人才是企业发展的动力。豪美新材聘请了一支涵盖材料学、材料加工、模具设计、汽车设计等方向的多位知名教授组成的专家团队组成专家委员会，委员会成员包括15位专家，其中包括中国工程院院士1名、享受国务院特殊津贴专家5名。

更值得一提的是，豪美新材的核心技术人员曾多次参与制定国家标准，专业过硬。

其中，项胜前先生曾获得“广东省科学技术奖一等奖”、“全国有色金属标准化技术委员会技术标准优秀奖一等奖、二等奖”，首次制定并主编国家标准“GB/T 34493-2017易切削铝合金挤压棒材”，同时参与制定多项国家标准。

蔡月华先生参与国家标准GB/T33910-2017《汽车用铝及铝合金挤压型材》、GB/T33228-2016《电站高频导电用铝合金挤压管材》和GB/T6892-2015《一般工业用铝及铝合金挤压型材》等标准的编写和实验研究工作。

周春荣先生先后参与国家标准铝合金建筑型材第6部分：隔热型材（GB/T5237.6-2017）”、全铝桥梁结构用铝合金挤压型材（GB/T34488-2017）和易切削铝合金挤压棒材（GB/T34493-2017）等十多项国家标准的编写和实验研究工作。

据招股书，目前豪美新材及其子公司拥有专利共计333项，其中发明专利20项，实用新型专利177项；共主持或参与制订国家标准42项，行业标准18项，协会标准1项。

专利上“硕果累累”的豪美新材还获得了省、市及行业协会颁布的科技进步奖、技术标准优秀奖等26项，由中国有色金属工业协会、广东省科学技术厅等机构进行的科技成果鉴定16项。

专利及奖项无疑是公司及子公司坚持以科技驱动成长的重要体现，也加强了豪美新材的市场竞争优势。

而由豪美新材一手打造的“HAOMEI”、“贝克洛”品牌也已经在行业内具有较高的认知度，其中“HAOMEI”品牌获得中国驰名商标荣誉称号。2017年，发行人被中国有色金属加工工业协会评选为“中国建筑铝型材十强”企业之一。2019年，获得清远市高新区“十大创新型企业”荣誉称号。

令人关注的是，豪美新材成为广州新电视塔唯一铝型材供应商，或鉴定了豪美新材在超高建筑铝型材的龙头地位。

与此同时，豪美新材还参与了世博会中国馆、上海环球金融中心、广州火车南站等知名工程的建设。

根据豪美新材的未来发展目标，可分为四大方面：1、扩大生产规模，提高公司新合金材料在中高端应用领域的市场占有率；2、优化现有业务，延伸公司在建筑用节能铝合金材料领域的产业链；3、强化技术研发，使公司成为行业内技术领先者；4、加大市场推广扩大销售市场。