《金基研》风吟/作者 杨起超 时风/编审

长江经济带作为中国经济高质量发展主力军、国内国际双循环主动脉、生态优先绿色发展主战场，覆盖近6亿人口、GDP总量近50万亿，占全国46%。国家高度重视长江经济带发展，系统规划了长江保护和发展战略任务，致力于将长江经济带打造成人与自然和谐共生的美丽中国样板。因此，这一板块既是未来绿色投资的主战场，也将是未来绿色指数的风向标。

为方便广大投资者更精准地参与投资绿色股票指数。易方达基金管理有限公司（以下简称“易方达基金”）于9月22日正式发行易方达中证长江保护主题交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“易方达中证长江保护主题ETF”），该基金跟踪“中证长江保护主题指数”，为投资者“一键布局”长江经济带优质绿色上市公司，是第一只聚焦国家长江经济带战略的主题指数基金，也符合国际投资机构广泛认同的ESG投资理念。

一、政策全面推动长江经济带发展，践行长江大保护“共抓共赢”新模式

随着《长江经济带发展规划纲要》、《长江保护法》等的出台，社会各界致力于践行长江大保护“共抓共赢”的新模式，共抓长江大保护、打造人与自然和谐共生的美丽中国样板，全面推动长江经济带发展。

8月25日，国务院常务会议召开，部署全面推动长江经济带发展的财税支持措施。

会议指出，全面推动长江经济带发展是重大国家战略，要贯彻党中央、国务院决策部署，加大财税等支持力度，完善市场化多元化投入机制，汇集各方力量，生态优先、绿色发展，推动长江经济带高质量发展。

一是支持沿江省市生态保护。增加对重点生态功能区转移支付，加大生态保护补偿力度，加强水污染防治资金倾斜，推动城镇污水管网改造和处理设施建设。实施奖励政策，统筹推进山水林田湖草一体化保护和修复。国家绿色发展基金重点投向长江经济带。引导地方建立横向生态补偿机制。落实长江十年禁渔要求，支持重点水域禁渔和退捕渔民安置保障。

二是支持提升长江黄金水道功能，促进绿色发展。着眼更好发挥长江航运能耗和成本低优势，实施重大航道整治，增强长江干线航运能力，提升支流航道等级。支持建设沿江铁路、干线公路、机场等。推进水库、引调水工程、城市防洪排涝等建设，加强中小河流治理和上中游水土保持。

三是充分发挥市场机制作用，推动新旧动能加快转换。促进落后产能化解、制造业向智能化绿色化转型、现代服务业发展。

四是推动开放平台建设。支持沿江省市自贸试验区先行先试，建设综合保税区。落实好启运港退税政策。支持中小企业开拓国际市场，促进外贸转型升级。

随后于9月12日，国内正式发布《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》(以下简称《意见》)。根据《意见》，国内将加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，同时建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易。

《意见》强调，加快相关领域制度建设和体制机制改革，为深化生态保护补偿制度改革提供更加可靠的法治保障、政策支持和技术支撑。

根据《意见》，国内将加快相关领域制度建设和体制机制改革，为深化生态保护补偿制度改革提供更加可靠的法治保障、政策支持和技术支撑。

加快推进法治建设，落实环境保护法、长江保护法以及水、森林、草原、海洋、渔业等方面法律法规。加快研究制定生态保护补偿条例。鼓励和指导地方结合本地实际出台生态保护补偿相关法规规章或规范性文件。

完善生态环境监测体系，加快构建统一的自然资源调查监测体系，开展自然资源分等定级和全民所有自然资源资产清查。健全统一的生态环境监测网络，优化全国重要水体、重点区域、重点生态功能区和生态保护红线等国家生态环境监测点位布局，提升自动监测预警能力，加快完善生态保护补偿监测支撑体系，推动开展全国生态质量监测评估。建立生态保护补偿统计指标体系和信息发布制度。

发挥财税政策调节功能，发挥资源税、环境保护税等生态环境保护相关税费以及土地、矿产、海洋等自然资源资产收益管理制度的调节作用。继续推进水资源税改革。落实节能环保、新能源、生态建设等相关领域的税收优惠政策。逐步探索对预算支出开展生态环保方面的评估。实施政府绿色采购政策，建立绿色采购引导机制，加大绿色产品采购力度，支持绿色技术创新和绿色建材、绿色建筑发展。

同时，国内还将完善相关配套政策措施，建立占用补偿、损害赔偿与保护补偿协同推进的生态环境保护机制。建立健全依法建设占用各类自然生态空间的占用补偿制度。逐步建立统一的绿色产品评价标准、绿色产品认证及标识体系，健全地理标志保护制度。建立和完善绿色电力生产、消费证书制度。

值得关注的是，以中证长江保护主题指数为跟踪指数的易方达中证长江保护主题ETF，场内简称：长江保护，自2021年9月22日至2021年11月22日进行发售，该基金认购代码为517333，交易代码为517330，管理费+托管费0.2%/年，拟任基金经理为刘树荣。

二、中证长江保护指数盈利能力跑赢主流宽基指数，累计收益率达126.69%

中证长江保护主题ETF将跟踪“中证长江保护主题指数”,该指数聚合长江经济带优质绿色上市公司,凸显生态保护主题。

首先，指数的环保属性与ESG投资理念不谋而合，顺应国际主流的投资理念。

其次,指数成份股不仅包含长江流域环保和清洁能源类上市公司,也包含受益于长江水质优化、产业结构升级以及环保敏感型行业的上市公司,辐射范围广,具有泛环保概念。

此外,指数编制充分遵循市场化原则,力争使指数投资价值得到市场、投资者的认可,使指数具备长久生命力。

自指数基日（2014年6月30日）至2021年9月3日，中证长江保护主题指数累计收益率126.69%。

且根据Wind基于整体法的方式计算,中证长江保护主题指数2020年的ROE为22.81%,明显高于沪深300(10.84%)同期水平。

目前，中证长江保护主题指数共100只成分股，分别属于工业、原材料、可选消费、主要消费、医药卫生、信息技术、公用事业等行业。

数据来源：中证指数有限公司，截至2021年9月3日。以上仅为对标的指数当前成分股行业分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。请投资者关注指数化投资的风险、集中投资于中证长江保护主题指数成分股、成分股个别行业占比较高的风险，以及同时投资于沪、深、港市场并通过港股通机制投资香港股票等特有风险，指数公司后续可能对指数编制方案进行调整。

其中，前十大成份股权重占比为31.75%。

市盈率方面，Wind数据显示,截至8月31日，该指数的100只成分股中，有28只成分股的市盈率(TTM)处于10至20倍的区间内,另有10只分别位于20至30倍和0至10倍的估值区间内,以及11只成分股的估值区间位于30至40倍的范围内。

从选样方法来看，（1）对样本空间内的沪深市场证券，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；对样本空间内的香港市场证券，剔除过去一年日均成交金额不足3,000万港元的证券；

（2）在剩余样本中，剔除如下两类证券：第一大股东股权质押比例高于90%的上市公司证券；商誉占净资产比例高于 40%的上市公司证券；

（3）在上述待选样本中，选取如下三类涉及长江保护相关业务的上市公司

证券作为待选样本：

第一类：长江流域环保设备、环保服务和环保工程相关上市公司，包括但不限于业务涉及污水处理、水环境工程、废水利用、环保设备、环境检测和土壤修复的上市公司；

第二类：以长江流域经济可持续发展为目标，提供重要基础设施配套的上市公司，包括但不限于业务涉及清洁能源、航道疏浚、港口交运、园区运营的上市公司，以及承建或运营长江保护重要基建项目的上市公司；

第三类：在长江流域符合产业结构调整方向，因地制宜开展业务的上市公司，包括但不限于旅游、食品饮料、电子、生物医药、新能源汽车等沿江特色产业或战略新兴产业上市公司，沿江化工、钢铁等高能耗或高排放行业中积极实施资源循环利用或排污技术升级的上市公司；对于排污不达标或基于中证ESG评价体系中E项（环境）得分后20%的上市公司证券，予以直接剔除。

三、投研团队17年指数投资专业沉淀，拟任基金经理ETF投资管理经验丰富

A股呈现的结构性行情催生了市场对细分板块尤其是主题产品的需求，进一步细分便成为推动行业发展的选择。基金公司根据各自的禀赋，提供有特色的ETF产品，在风格、行业、主题、策略等方面均显现出精细化特征。

回顾上半年，截至2021年6月底，全市场ETF总规模突破9,000亿元。作为国内领先的综合性资产管理机构，易方达基金拥有17年指数投资专业沉淀，ETF管理规模位列全市场前三。

易方达指数产品线全面均衡，不但布局主流宽基指数，而且覆盖了多个行业和主题指数，并涉及跨境、跨市场指数。

易方达拥有稳定的专业指数投研团队，核心成员共同协作超过10年，具备丰富的产品设计、投资管理经验。

而一支“好基”，必然离不开一个优秀的基金经理。

刘树荣先生，经济学硕士。曾任招商银行资产托管部基金会计,易方达基金管理有限公司核算部基金核算专员、指数与量化投资部运作支持专员、易方达深证成指交易型开放式指数证券投资基金、易方达深证成指交易型开放式指数证券投资基金联接基金等基金经理。

刘树荣现任易方达创业板ETF、易方达深证ETF、易方达上证中盘ETF、易方达中证800ETF等多只产品的基金经理，据东方财富Choice数据，截至2021年9月22日，管理基金资产总规模达370.4亿元。

据东方财富Choice数据，截至2021年9月17日，易方达创业板ETF近2年、近3年的累计收益率分别为91.64%、40.48%；易方达深证100ETF近2年、近3年的累计收益率分别为57.42%、104.66%；易方达创业板ETF联接A近2年、近3年的累计收益率分别为83.71%、124.9%；中盘ETF近2年、近3年的累计收益率分别为57.12%、87.8%；易方达上证中盘ETF联接A近2年、近3年的累计收益率分别为53.12%、81.25%，均高于同期同类平均46.57%、75.56%。

从中可以看出，刘树荣多只ETF基金产品近2年、近3年跑赢同类同期平均。