一、宏观经济方面

美国9月CPI指标数据上浮超预期，通胀压力需警惕。9月公布的CPI指标数据和核心CPI指标数据均较上期有所上涨，二者同步攀升并超出市场预期。剔除能源价格上涨的影响后核心CPI仍居高不下，是航运挑战、大宗商品价格高企、薪资水平上涨、原材料供应短缺等多种因素共同作用的结果，导致生产成本的急剧上升并最终由生产商转嫁给消费者买单。

10月初密歇根大学消费者信心指数较上期相比有所下跌，低于市场预期水平，一定程度上反映出消费者对于物价抬升的担忧。密歇根大学预计1年内美国通胀水平将上涨超预期，长期来看会在未来有所回落。通胀水平的飙升令经济复苏承受着一定的压力。

从当月数据看，有四个值得关注的特征：1）食品价格同环比仍在加速。2）房租环比维持在历史高位，同比继续上行。3）能源冲击下的天然气价格环比涨幅加快。4）受疫情情况改善影响，出行社交类相关价格有所修复。

国际油价在近一个月快速上涨。截至10 月 15 日，WTI 原油和布伦特原油期货价分别收于 82.3 和 84.9 美元 /桶，近一个月上涨了 9.4-9.7 美元/桶，涨幅达 12.5-13.3%。目前支撑油价强势的主要因素，包括全球 Delta 病毒冲击减弱、美国及 OPEC+产油国的供给不足等。近期油价上升速度之快，也有超预期的成分，包括“冷冬”预期的强化、欧美“能源危机”与 天然气等互补品价格暴涨、以及美国战略原油储备投放不及预期。

美国近期就业形势持续向好。10月2日公布的持续领取失业金人数已从前期的272.7万人下降至259.3万人，而10月9日最新公布的周度首次申领失业救济的人数也从前期的32.9万人下降至29.3万人，其下降幅度大于市场预期。信贷方面，10月8日公布的周度MBA抵押贷款申请指数环比增加0.2％，抵押贷款申请指数增长由负转正。就业数据向好显示出用人企业在劳动力市场吃紧的形势下，在留住在岗员工方面取得了一定成效。

数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

海外经济方面，欧元区，市场情绪低迷，新车注册有所下跌。10月ZEW经济情绪调查指数较上期大幅下降，市场对于当前疫情形势下的经济恢复情绪不容乐观。EU27新车注册数据有所下跌，这可能是受到能源价格上涨的影响。

德国方面，经济或将面临滞胀。9月公布的数据显示，德国批发价格指数环比增长0.3％，同比增长0.9％，而10月公布的ZEW经济情绪调查指数与ZEW经济现况指数均较上期大幅下降。能源价格上涨叠加疫情影响和国内的供应瓶颈，或将使德国经济面临滞胀。

日本方面，受海外其他经济体复苏带动，日本经济正逐渐回暖，国内外对日本经济充满信心。日本PPI指标较上期增加0.2个百分点，达到0.3％，超越市场预期值0.1个百分点。10月8日公布的数据显示，日本买进国外债券和股票总额较上期大幅度下降；外资卖出日本债券总额较上期有所增加，而买进日本股票总额较上期大幅度增加。

二、标普500指数情况

上周，美股三大股继续录得上涨；其中，道指涨1.58%，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.82%。标普500指数覆盖的11个行业板块中，上周有10个上涨、1个下跌。其中材料、非必需消费与房地产板块处于领涨地位，涨幅超3%，唯一回调的板块为通信设备板块。

10月18日标普500指数的市盈率为27.07，市净率为4.62。随美股第三季度披露开启，超预期业绩带动市场呈现普涨格局。尽管美国通胀指标增速反弹，上涨压力还在路上，美国 9 月零售销售意外走强显示出疫情冲击不断改善，美国经济仍具强大修复力与动能。

本文数据来源：Wind，时间10月15日