一、宏观经济方面
宏观经济方面，美国11月Markit制造业PMI小幅上升，产出和订单指数上升是积极信号，但供应链瓶颈下产成品库存快速消耗。美国11月Markit制造业PMI初值59.1，符合市场预期，10月终值58.4。
分项看，产出和订单指数增加，原料价格分项创2007年有数据记录以来的新高，但是就业分项降至2020年12月以来新低，产成品库存萎缩速度为2020年5月以来最快。美国Markit服务业PMI初值57，10月终值为58.7。美国10月耐用品订单环比初值-0.5%，不含运输设备的耐用品订单环比增长0.5%，扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比增长0,6%。从细分类别来看，商用飞机的耐用品订单下降了14.5%，机动车辆新订单增加了4.8%，通讯设备增加了7.9%。
美国10月房屋销售继续强劲，且投资需求上升，未来住房需求与房价上涨可能继续推升房租及消费者物价指标。美国10月成屋销售年化634万套，环比增速达0.8%，前值7%。美国10月新屋销售年化74.5万套，前值74.2万套。在库存紧张的背景下，美国房屋消费需求仍然强劲。全美不动产协会（NAR）报告显示，10月成屋销售中，投资房占比增加，这可能反映出租房需求正在增长。本轮美国房地产周期仍将持续，需特别关注房价对房租的拉动，后者是美国通胀指标中的重要组成。
美国10月PCE同比破5%，美国通胀指标的显著回落需等到2022年2季度以后。在美国初领失业金人数已经降至疫情前水平的背景下，市场对于美联储加快Taper和提早加息的担忧持续。美国10月PCE物价指数PCE同比增长5%，高于9月的4.4%，去除波动性较大的能源和食品，核心PCE同比增速也从9月的3.7%升至4.1%，两者均创下1990年12月以来最高水平。新冠疫情以前，美国PCE月均环比平均不超过0.2%。往后看，考虑到通胀走势的惯性，未来一年PCE月均环比大概率在0.2-0.3%区间。
美国近期就业情况持续向好。美国周度首次申领救济金人数下滑，实际值为199k，远低于260k的预期值和上期实际值270k。持续领取失业金人数2049k低于上期实际值2109k。这表明，阻碍就业增长的一些不利因素，即新冠病毒Delta变种疫情和劳动力短缺正出现回落。在这方面，薪资上升可能在改善就业方面有所帮助。就业情况的改善也反映在消费者信心上，密歇根大学消费者信心指数指数为67.4，高于前期66.8。
数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理
鲍威尔获连任美联储主席提名
美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，提名布雷纳德为美联储副主席。拜登表示，鲍威尔坚定果断的领导稳定了市场，在这个充满巨大潜力和不确定性的时刻，需要美联储保持稳定。共和党参议员柯林斯表示支持，而民主党参议员沃伦重申继续反对。拜登表示，通货膨胀是影响汽油和食品的世界性问题，供应链瓶颈导致价格上涨，美联储需要克服挑战来平衡通货膨胀和充分就业，实现这些目标需要耐心、技巧和独立性。
疫情情况
上周五，Omicron新冠病毒变体拉响全球警报。近一周（截至11月25日），全球确诊病例增速继续上升，其中疫情明显抬头的国家和地区有：南非（近一周南非新冠确诊病例数激增，从22日的312例跃升至25日的2465例），欧洲的德国、法国、英国等，亚洲的韩国、越南等，以及澳大利亚。美国、俄罗斯、新加坡等疫情形势边际缓和。
欧洲疫情继续恶化，防疫政策有收紧趋势，并更加积极地推广疫苗加强针。奥地利 22日开始实施全国范围的封锁，荷兰、比利时、西班牙等国也采取了不同程度的封锁措施。德国新冠相关的死亡病例突破 10 万大关；德国卫生部长表示，德国应当实施进一步限制，并强制接种疫苗。11月 25日，欧洲国家扩大新冠疫苗加强针的接种范围至幼儿。
本周关注要点
本周将公布美国11月非农就业（预计+50万人，来自彭博一致预期）。就业市场温和修复、而薪资的持续上涨成为通胀涨势向劳动密集型服务业“扩散”的重要影响因素之一；需关注劳动参与率及薪资增速的边际变化。
二、标普500指数情况
1、 一周指数表现
上周，标普500指数下跌2.2%，其覆盖的11个行业板块中，有1个上涨、10个下跌。其中，能源板块涨幅居前；非必须消费、通信设备、信息技术等板块回调。
数据来源：Bloomberg
2、 配置建议
后续需要重点关注新变异毒株对疫苗有效性的影响，尤其是重症和死亡率方面的数据。如果新变异毒株对重症和死亡率影响不大，则不会影响全球经济复苏的大局，短期的市场波动或是“虚惊一场”，当然还需要更多数据和研究才能做判断。短期内市场更多是为不确定性带来的恐慌定价，利多避险资产，利空风险资产。
数据来源：Bloomberg
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