《金基研》南风/作者 杨起超 时风/编审
作为国民经济中最大的配套行业，电线电缆行业是各产业（包括基础性产业）的基础。电线电缆广泛应用于国民经济各个领域，被喻为国民经济的“血管”与“神经”。随着国内各行各业自动化、智能化的要求，国际国内双循环市场、城镇化建设的持续推进、高端制造业的发展及装备制造业的稳定发展为电线电缆行业注入了强劲的发展动力。目前，国内电线电缆行业销售收入已超万亿元，整体规模位居世界第一。
作为国内线缆生产骨干企业，中辰电缆股份有限公司（以下简称“中辰股份”）的主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，主要产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件。
值得一提的是，中辰股份的产品质量优异，获得了一系列资质认证，产品已在一系列重大工程中得到应用。在技术研发方面，中辰股份掌握十六项核心技术，覆盖电线电缆生产和检测各环节，核心技术和产品融合度高。同时，中辰股份产销两旺，营业收入呈上涨趋势，在手订单充裕，未来发展前景可期。此外，中辰股份紧随行业发展趋势，深耕特种电缆市场，通过募资不断完善产品结构，增强盈利能力和抗风险能力。
一、受产业政策影响市场需求日益增长，行业发展前景广阔
自成立以来，中辰股份一直专注于电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售，主要产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件。经过近十年的发展，中辰股份已经成为电线电缆行业的主要竞争企业之一。
电线电缆是输送电（磁）能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可缺少的基础产品，广泛应用于国民经济各个领域，被喻为国民经济的“血管”与“神经”。
随着国内经济的高速发展，城市配电网及农网升级改造工程、特高压输变电工程、高速电气化铁路、城市轨道交通等一系列重大基础设施建设工程相继投入建设，新能源发电、新能源汽车等新型产业快速崛起，这为国内电线电缆行业的高速发展提供了巨大的市场空间，行业规模快速增长。
目前，电线电缆行业已发展成为国民经济中最大的配套产业之一。根据《电线电缆行业“十三五”发展指导意见》，截至“十二五”期末，全行业销售收入突破一万亿元，分别占电器工业总产值的25%以上、机械工业的6%以上。
据前瞻产业研究院数据，2018-2020年，国内电线电缆行业销售收入分别为0.99万亿元、1.03万亿元、1.08万亿元。
电线电缆行业的发展与国民经济发展形势密切相关，与电力系统建设、电气化铁路及城市轨道交通建设、新能源产业等诸多产业的景气度高度关联。上述产业的发展主要受国内的宏观调控和产业政策的支持影响。
在电力行业方面，中辰股份产品在电力行业中主要应用于电网建设及升级改造，主要应用产品为电力电缆（主要用途为短距离输电及配电）及裸导线（主要用于为超高压、特高压长距离输电），其电力电缆和裸导线的市场需求直接受电网建设投入金额的影响。
据中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电网”）印发《南方电网“十四五”电网发展规划》：“十四五”期间，南方电网总体电网建设将规划投资约6,700亿元，其中配电网建设规划投资达到3,200亿元。
在2021能源电力转型国际论坛上，国家电网公司（以下简称“国家电网”）披露，“十四五”期间国家电网计划投入3,500亿美元（约合2.23万亿元），推进电网转型升级。
这意味着，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9万亿元。
值得一提的是，“十二五”期间全国电网总投资为2万亿元，“十三五”期间全国电网总投资为2.57万亿元，电网总投资呈上涨趋势。
在电气化铁路及城市轨道交通建设方面，“碳中和”“碳达峰”利好轨道交通持续发展，国内电气化铁路及城市轨道运营里程稳定增长。
2015-2020年，国内电气化铁路运营里程分别为7.4万公里、8万公里、8.7万公里、9.2万公里、10万公里、10.65万公里。
2016-2020年，国内城市轨道运营里程分别为4,152.8公里、5,032.7公里、5,761.4公里、6,736.2公里、7,969.7公里。
在新能源产业方面，国内已明确新能源在能源结构中的战略地位，能源局发布的《电力发展“十三五”规划》明确提出到2020年和2030年非化石能源占一次能源消费比重分别达到15%和20%。
根据国内对电力系统建设、电气化铁路及城市轨道交通建设、新能源产业等诸多产业的相关发展规划，“十三五”期间以及未来更长时间上述产业发展的景气度较高，电线电缆行业发展前景广阔。
二、产品质量优异获得一系列资质认证，参与众多重大工程彰显行业地位
随着国内经济迅速发展，以及用户对高品质产品需求的升级，尤其是在“西安地铁奥凯电缆事件”发生后，质检总局下发了《质检总局办公厅关于加强电线电缆产品质量地方监督抽查的通知》，要求各地区充分贯彻落实在全国开展电线电缆产品专项整治的要求，持续保持从严监管高压态势，使电线电缆产品向品质化方向发展。
目前，中辰股份拥有芬兰麦拉菲尔公司生产的110kV三层共挤交联电缆生产线等国际、国内一流电线电缆生产和检测设备数百余台（套），关键设备全部从德国、美国、法国、瑞士、日本、意大利、芬兰等国引进，在硬件方面已经达到国内先进水平。
同时，经过多年的研发、生产积累和持续的技术改进，中辰股份已形成行业领先的生产工艺，能够保证产品性能稳定，质量可靠。
在采购、生产、售后服务等环节，中辰股份制定了严格的质量控制标准和措施，建立了高效的质量保障体系，确保产品质量达到或超过国家标准和行业标准。此外，中辰股份通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证，主要产品也先后通过“CCC”、“PCCC”、“TUV”、“CE”等认证，全面提升了自身质量管理水平，有效保证了产品质量。
先进的生产工艺和严格的质量保障体系为中辰股份生产优质电线电缆产品提供了软件保障。
凭借稳定可靠的产品质量，中辰股份获得了机械工业最高质量奖项——全国机械工业质量奖，同时还取得了一系列资质认证。
目前，中辰股份已通过国家电网公司10～750kV钢芯铝绞线、架空绝缘电缆、110kV电力电缆、1～35kV电力电缆、控制电缆供应商资质审核，成为国内电缆行业中入围产品系列最全的企业之一。
同时，中辰股份也已取得南方电网公司物资供应商现场评估证明、国家电力投资集团公司合格供应商证书、中铁电气化局集团有限公司物资供应商准入证、民用机场专用设备审定合格证、光伏电缆莱茵认证、家电类节能环保电缆莱茵认证等一系列资质认证，具备参与电力系统建设项目和重大工程建设项目招投标的资质，拥有诸多电力系统和其他领域重大工程建设项目经验。
近年来，中辰股份产品已在一系列重大工程中得到应用。
在输电电力工程领域，中辰股份产品成功应用于国家电网淮北－乌北750千伏输变电工程等重大工程、吉林长岭500千伏输变电工程-甜水~长岭500kV线路工程、宝兰客专甘肃段330千伏外部供电工程、长白铁路吉林白城顺山堡牵引站220kV外部供电工程、长西铁路松原乌兰敖都牵引站220kV外部供电工程、230KV老挝北部电网项目。
在火力发电领域，中辰股份产品成功应用于重庆大唐国际石柱发电有限责任公司2*350MW机组、国电黄金埠发电有限公司2*600MW机组、国电天津北塘热电厂2*350MW超临界供热机组、江苏国信宜兴2*400MW级燃机热电联产工程、大唐延安发电厂2*350MW“上大压小”热电联产项目。
在水力发电领域，中辰股份产品成功应用于喀麦隆MEKIN水电站、盈江县古里卡河水电站、浙江仙居抽水蓄能电站、国网新源控股潘家口电厂电缆综合治理、国网新源安徽响水涧电站等。
在新能源发电领域，中辰股份产品成功应用于大唐栖霞苏家店风电场一期工程等风力发电项目、国电光伏有限公司200MW并网光伏电站项目等光伏发电项目。
在电气化铁路领域，中辰股份产品成功应用于宁杭高铁110KV北丁线、武广客专隧道防灾疏散通信工程、上海铁路局杭州供电段项目工程等。
在城市轨道交通领域，中辰股份产品成功应用于无锡地铁1号线、武汉轨道交通二号线、深圳地铁龙岗线等重大项目。
在机场建设领域，中辰股份产品成功应用于广州白云国际机场、成都双流国际机场、南京禄口国际机场等机场建设项目。
三、核心技术产品收入占比超98%，参与编制多项标准凸显技术先进性
作为高新技术企业，中辰股份从企业发展战略角度高度重视研发工作，经过十几年的技术研发和生产经验积累，中辰股份已形成国内领先的电线电缆产品研发、生产技术和生产工艺。
在研发创新中，中辰股份以人为本，非常注重研发团队的建设和研发人员的培养，不断发掘研发人员的技术潜力。对实现销售的自主创新产品，中辰股份提取一定比例的奖金，按照参与研发的人员贡献度给予奖励，让研发人员在精神和物质两个层面均能够享受研发成果带来的收益。
目前，中辰股份已形成一支年龄、学历、职称、经验等构成合理，合作研发水平较高的研发团队。截至2021年9月30日，中辰股份拥有技术研发人员120人，占员工总人数的比例为15.36%。
在研发机构设置上，中辰股份成立了技术质量中心，下设技术研发院和质量管理部。技术研发院又下设基础材料研发组、高压中压电力电缆研发组、导体裸导线研发组、电气装备用线研发组、橡胶电缆研发组、模具管理组、中心实验室等部门，分别承担各专业领域关键核心技术和相关新产品的研发工作。
在核心技术方面，通过自主创新和引进消化吸收再创新，中辰股份已形成了自重力落料技术、交联工艺自动计算技术、在线实时监测技术、金属护套防腐技术、金属屏蔽高频点焊技术、干式终端应用高压电缆检测技术、阻燃、耐火电缆材料开发和改进技术等十六项核心技术，覆盖电线电缆生产和检测各环节。
基于核心技术和其他研究成果，截至2021年9月30日，中辰股份已取得专利131项，其中发明专利14项，实用新型专利117项。
值得一提的是，中辰股份核心技术被广泛应用于电线电缆及电缆附件的生产中，其核心技术产品为电力电缆、裸导线和电气装备用电线电缆，核心技术产品收入占营业收入的比例高企。
2018-2020年及2021年1-9月，中辰股份核心技术产品收入占营业收入的比例分别为98.78%、98.7%、98.71%、99.11%。
同时，中辰股份被认定为江苏省企业技术中心，拥有一个省级“能源开发用电缆工程技术研究中心”和一个市级“多功能电缆工程技术研究中心”，并与国家电线电缆质量监督检验中心（江苏）合作建立了燃烧实验室，为研发、实验、检测工作提供平台支持。
截至2021年9月30日，中辰股份承担国家火炬计划1项，参与编制国家标准4项、行业标准1项、团体标准11项。其中《空调器用室内外环保型连接线》团标完全由中辰股份负责主导和起草，该产品通过“江苏精品”国际认证联盟认证，荣获首届“江苏精品”认证证书。
在重视创新研发的基础上，中辰股份积极与上海电缆研究所、武汉高压研究所和哈尔滨理工大学等科研院所、高校开展交流与合作，为研发新技术、新材料和新产品提供外部研发支持。
四、营销网络完善覆盖全国，产销两旺营收上涨在手订单充裕
根据行业及客户特点，中辰股份确立了以销售为先导、以客户需求为核心的营销理念，构建了高效专业的营销体系，并建立了具有中辰特色的“环客户运营”全方位服务机制。
在销售模式上，自成立以来，中辰股份坚持采用产品直销的销售模式，实行4级营销管控模式（即总经理—销售副总—区域总监—营销经理），在国内31个省、自治区和直辖市建立了覆盖全国的营销网络，向客户提供售前、售中、售后全程式服务。
在营销策略上，中辰股份对客户采用差异化的营销政策：对于国家电网、南方电网及其他通过招投标采购的客户，中辰股份营销人员即时收集招标信息并制作标书参与投标，中标后区域营销人员负责合同签订、跟踪合同执行情况，并负责客户项目现场服务。对于其他客户，中辰股份营销人员主动联系并积极跟踪客户的采购需求，通过商务谈判、多方竞价等方式获取订单。
专业的营销团队和积极的营销策略能够保证中辰股份有效开发和维护客户，为其业务发展提供支持。
凭借优异的产品性能、先进的核心技术和完善的营销体系。近年来中辰股份产销两旺，其营业收入呈上涨趋势。
据中辰股份募集说明书，2018-2020年及2021年1-9月，中辰股份的产能利用率分别为90.5%、99.64%、93.42%、95.13%。
同期，中辰股份铜芯产品产销率分别为102.09%、95.31%、102.41%、104.96%，铝芯产品产销率分别为104.38%、94.42%、103.79%、97.91%（因中辰股份电线电缆产品均以铜或铝作为导体，所以可将产品分为铜芯产品和铝芯产品两大类）。
观其业绩，2018-2020年及2021年1-9月，中辰股份营业收入分别为19.02亿元、20.94亿元、20.54亿元、18.93亿元，2019-2020年及2021年1-9月分别同比增长10.13%、-1.9%、32.01%。其中，2020年营收下降系受新冠疫情影响。
同期，中辰股份净利润分别为8,876.89万元、9,733.6万元、9,158.9万元、6,210.81万元，2019-2020年及2021年1-9月分别同比增长9.65%、-5.9%、-3.61%。
值得一提的是，近年来中辰股份的在手订单充裕，未来发展可期。
2018-2020年及2021年1-9月，中辰股份期末在手订单分别为13.28亿元、11.74亿元、13.91亿元、14.66亿元。其中，2019年期末在手订单减少系中辰股份业务发展受到营运资金和产能规模的限制，为了保证在手订单的及时交付，中辰股份主动减少了新接订单的数量。
五、紧随行业发展趋势深耕特种电缆市场，募资完善产品结构
根据产品性能、结构和使用环境的不同，电线电缆可分为常规电缆和特种电缆。特种电缆是相对于常规电缆而言，在性能、结构和使用环境等方面有别于常规电缆的专用电缆产品。
相对于常规电缆，特种电缆具有技术含量高、使用条件严格、附加值高等特点，具有更优越的特定性能，如绿色环保、阻燃、耐火、耐高温、耐酸碱、耐腐蚀、耐辐射、防白蚁等性能。
目前，新兴领域应用发展促进电线电缆行业进行产品结构优化调整，特种电缆成为新的业绩增长点。轨道交通、工业自动化、清洁能源、新能源汽车、充电桩、航空航天、船舶制造等行业均需要用到大量的特种电缆。
随着科技的进步、传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的快速发展，国内经济社会进一步向安全环保、低碳节能、信息化、智能化等方向发展，智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网大面积改造、新能源电站建设、新能源汽车制造和轨道交通建设等领域对电线电缆的功能和质量提出了更高要求，这也为特种电线电缆的发展提供了历史机遇。
近年来，中辰股份持续加大在特种电缆领域的产品研发、市场推广和客户开发力度，积极完善产品结构和市场布局，在新能源发电、工业自动化、城市轨道交通、家电、机场建设等诸多特种电缆应用领域开拓市场，并在上述领域逐渐实现产品应用。
目前，中辰股份在建工程项目中“环保型轨道交通用特种电缆建设项目”和“新能源用特种电缆建设项目”正有序实施。
此外，中辰股份拟投资4.92亿元（其中募资4.11亿元）用于工业自动化用高柔性电缆和轨道交通用信号电缆建设项目。
上述四个项目均为贯彻执行中辰股份深耕特种电缆市场战略的项目，以进一步提高其在特种电缆领域的销售收入和市场占有率，完善电线电缆产品结构，增强中辰股份的盈利能力和抗风险能力。
另外，轨道交通用信号电缆与环保型轨道交通用特种电缆建设项目均为面向轨道交通领域的特种电缆项目，通过以上两个项目的建设、实施和运营将提升中辰股份在轨道交通特种电缆技术、生产和销售上的综合能力，进而成为该领域具有较强竞争力的集成供应商。
未来，中辰股份将持续在生产管理、技术研发、市场销售等方面积极投入，充分发挥在产品质量、研发与技术、营销、人才等方面综合竞争优势，稳步扩大产品生产规模、销售规模。此外，中辰股份将贯彻执行深耕特种电缆市场战略，不断推出引领市场需求的创新型特种电缆产品，致力于把企业打造成国内一流、国际知名的大型企业集团。
