《金基研》流木/作者 杨起超 时风/编审
在生命科学领域用户和医疗卫生机构用户场景扩容、数字医疗新基建以及国产品牌进口替代等新机会不断涌现背景下，青岛海尔生物医疗股份有限公司（以下简称“海尔生物”）再次顺势布局战略聚焦，走上“提质起势”的高质量发展之路。在生命科学板块，稳步推进多品类实验室仪器的创新进程、积极布局耗材和试剂等业务，支持智慧实验室场景方案不断深化并向生物制药等工业应用场景方案延伸；在医疗创新板块，加快产品创新支持智慧用血、智慧公卫、数字医院等场景解决方案不断延伸与纵深发展。
与此同时，作为生命科学和医疗创新数字场景解决方案提供商，海尔生物敏锐洞察产业数字化转型大势，立足高质量发展要求，加快物联网等数字技术与生命科学和医疗创新服务场景的深度交融，围绕血液、疫苗、样本、药品、试剂、生物安全和实验室等领域行业痛点，提供全场景数字化解决方案，不断推动健康产业加速进入数字化重构新阶段。
一、政策支持生物安全需求不断升级，切入“生命科学+医疗创新”双赛道
近三年，海尔生物迈入生物安全大赛道，积极准确把握生物安全数字医疗新基建的行业趋势，切入生命科学和医疗创新两大领域。
在生命科学领域用户和医疗卫生机构用户场景扩容、数字医疗新基建以及国产品牌进口替代等新机会不断涌现背景下，海尔生物顺势布局战略聚焦“生命科学+医疗创新”数字场景的黄金赛道，在解决方案的用户需求和市场规模方面有望迎来巨量扩容。
疫情加速了数字医疗的建设，并且数字化经济融入生命科学和医疗创新两大领域的进程同步加快。
而《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等政策的出台，使得生命科学和医疗创新两大赛道的成长性更为可观。
在生命科学领域，海尔生物为科研院所、高校、医院的实验室打造包括设备、软件、耗材等在内的物联网综合解决方案，从智慧实验室场景向生物制药等工业应用场景延展，并孵化航空温控等产业。
目前，海尔生物航空温控产业正式投入运营，开通“上海-法兰克福”、“上海-台北”两条航线，并完成 Pre-A 轮融资。
近几年，随着整体医药市场的快速发展，国内生物药行业市场规模也呈上升趋势，且国内生物药所处行业增速领先于整体医药市场。
生物制药，是利用生物技术生产在生物体内存在的天然活性物质。它的有效成分通常是一些具备生物活性的蛋白质、DNA、病毒、细胞或组织等，给药方式是直接进行组织注射。
自2005年起，国内便陆续推出了《促进生物产业加快发展的若干政策》、《生物产业发展规划》、《“十三五”生物产业发展规划》、《“十三五”生物技术创新专项规划》等一系列规划和政策扶持。
据观研天下公开信息整理，2014-2021年，国内生物药市场规模分别为1,167亿元、1,453亿元、1,836亿元、2,485亿元、2,622亿元、3,172亿元、3,870亿元、4,644亿元。
而《“十四五”生物经济发展规划》发布后，业内普遍认为药品、疫苗、先进诊疗技术和装备、生物医用材料、精准医疗和检验检测等医药企业，作为生物经济重要的组成部分，也将迎来市场爆发期。
与此同时，随着生物技术迅猛发展，生物样本库的需求与日俱增，生物安全的重要性也日益凸显，将成为推动生物医药产业未来发展的重要驱动力。
2021 年 4 月，《中华人民共和国生物安全法》施行，明确生物安全是国家安全的重要组成部分，国家需建立生物安全标准制度和安全事件调查溯源制度。党的二十大报告提出，实施生物多样性保护重大工程，加强生物安全管理等。
近年来，随着转化医学和精准医学的兴起和发展，众多重要科研成果需要实现快速产业化，以尽快应用到临床，缩短从实验室到病床的过程，从而使患者真正受益于科研成果，而生物样本库则是实现该过程的重要保证。
据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2024E年，国内CRO 行业的市场规模由26亿美元迅速上升至221亿美元，其中2021-2024年复合增长率约30.3%。
此外，由于2020年疫情的爆发并持续至今，为医院、体检中心、其他医疗相关机构提供医学检测服务的第三方机构ICL渗透率同步上升。
据弗若斯特沙利文测算，国内ICL市场规模（包括新冠检测）由2020年307亿增长至2025年479亿，复合增长率为9.3%。
生物样本库的发展同样离不开相关政策的推动。2019年8月，中国国家标准化管理委员会发布了《生物样本库质量和能力通用要求》，规定了生物样本库能力、公正性、持续运行 (含质量控制) 的通用要求，确保生物样本和数据资料的质量；2020年2月，中央全面深化改革委员会议明确将生物安全纳入国家安全体系，系统规划国家生物安全风险防控和治理体系建设，全面提高国家生物安全治理能力；2020年3月，高层再次表示中国将尽快推动出台生物安全法，加快构建国家生物安全法律法规体系、制度保障体系。
由此可见，国家十分看重生物样本库的建设和生物安全法的重要性，而这将进一步提升生物样本库产业的发展预期。
随着国家对生物安全的重视以及可溯源性等行业规范的不断完善，使得海尔生物下游用户对生物安全设备及方案的需求不断升级，仅具有存储属性的方案产品已无法满足用户生物安全的需求，生物安全解决方案市场正向“可视化、数字化”的物联网场景方案拓展。
基于用户对生物安全的需求，海尔生物运用物联网、大数据等技术，探索构建生物安全大数据中心，通过生态共创的方式，不断创新迭代物联网生物安全场景解决方案，为下游用户提供的充足的产品方案。
由上述可见，生物安全市场空间巨大，海尔生物在生物安全领域业务布局持续加速。
生物安全的不断完善，也把生命科学领域推向新的高度。而近几年物联网的兴起，更是把生命科学领域推向新的层次，进一步打开市场空间。基于此，海尔生物高度重视新一代信息技术与行业的融合，开创性地推出智慧实验室场景综合解决方案。
海尔生物智慧实验室方案目前已细分至生物样本库、微生物实验室等7 大核心场景，有效提高实验室管理水平和科研效率。
上半年完成交付的南方海洋实验室海洋种质资源样本库解决方案实现了百万级生物样本从识别分类、转运到入库、出库全流程的自动化、无人化、智能化管理。
同时，海尔生物抓住生物安全新机会创新的核酸检测方舱为医护人员提供智慧、安全的检测环境，具有机动灵活部署，适用性强的特点，在黑龙江、四川、江西、浙江等地投入使用。
在业务全球化上，海尔生物积极推进场景方案模式的海外复制，深耕“网络+当地化”布局，海外经销网络已超700家，并在欧洲、美洲、东南亚等地区提升本土化响应能力，由超低温存储产品向涵盖液氮、生物安全、生物培养等系列在内的多品类综合方案升级，应用于全球130余个国家和地区。
此外，海尔生物加速孵化航空温控产业，打破国际垄断，携手南方航空圆满完成航空温控集装箱首飞任务，针对用户需求在精准控温、续航时长等方面持续提升产品性能，为后续该产业的快速发展打下坚实基础。
医疗创新上，海尔生物将既有的高端医疗设备与大数据、物联网等技术融合进行数字化转型，创造性推出智慧用血、智慧疫苗、智慧公卫、数字医院等场景方案，为市场扩容注入新的血液，行业空间进一步扩大。
在智慧用血领域， 随着人们医疗服务需求不断增长,临床用血量逐年增加，并且伴随着《生物安全法》、《血站技术操作流程》等政策规范的发布，国内血液市场规模稳步增长，对血液安全管理需求也更为严苛。
海尔生物的智慧城市血液网及时响应市场需求，快速落地，拓宽产品应用场景。在保证血液存储的情况下，2021年海尔生物首个城市血液网——青岛血液网落地现从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全流程追溯，并快速在湖北、浙江等地复制推广。
在医院用血场景上，海尔生物对医院的用血管理实现了包含急救用血场景、ICU 用血场景、医院无人分库场景等 5大场景细分，在重庆、湖南、浙江等地的创伤中心实现了智慧急救应急血库，有力提升了医院的院前急救保障能力。
血液中心用血场景上，海尔生物相继交付哈尔滨血站、咸宁血站、乌鲁木齐血液中心等自动化项目，为当地城市网建设奠定基础，并实现了从供血科血库管理向血站全流程管理的场景扩展。.
值得一提的是，海尔生物通过创业机制激发重庆三大伟业创新活力，重启部分前期未利用证照产品的生产，并启动重庆二期产业园建设，实现血液安全领域的应用场景从医院、血站向采浆站延伸。
随着十四五期间国内批准采浆站数量的增加，重庆三大伟业将迎来更多市场机会。
据观研报告网统计和预测，2016-2022年，国内血液制品市场规模分别为268亿元、274亿元、283亿元、350亿元、357.5亿元、383亿元、408.5亿元。
可见，国内血液制品需求迅速增长，进口替代趋势愈发明显。而血浆采集是血制品生产的最核心的影响因素，随着疫情对国内采浆影响的逐渐消除，预计国内采浆站及采浆量将呈持续增长的趋势，行业发展迎新机遇。
在疫苗安全领域，随着国家政策利好、疫苗技术创新以及疫情催化的推动下，国内疫苗产业增长可期。
据弗若斯特沙利文和中商产业研究院整理显示，国内疫苗市场在产值方面由2016年的271亿元增加至2020年的753亿元，复合年增长率为29.1%，预计2022年中国疫苗市场规模将达到1,255亿元。
同时，随着疫苗接种意识的进一步提高，国内疫苗接种市场呈增长态势。
据艾媒数据中心数据显示，2018年的国内疫苗接种市场规模为276亿元，预测2019年为311亿元，到2030年将达1,009亿元。
在国家深化疫苗管理改革的背景下，智慧疫苗实现城市疫苗管理模式的重构和升级。
近几年伴随疫苗行业的兴起，疫苗安全成为逐渐成为讨论的“热词”。在此情形下，海尔生物率先创新的物联网智慧疫苗接种解决方案迅速落地，截至 2022 年上半年，智慧疫苗移动接种方案已累计为 29个省级行政区47个地市3000多家机构的600余万人次提供方便快捷的移动疫苗接种服务，为百姓带来便利高效的接种体验。
截至2021年，海尔生物克服全民接种对智慧疫苗城市网推进造成的障碍，建成西藏省网以及中山市、三明市等城市网，并基于疫苗接种场景不断向上下游场景延伸，致力于连接疫苗厂家、各级疾控中心、疫苗接种点、接种用户等各个节点，建立智慧疫苗新生态，为用户提供全场景解决方案及增值服务。
随着血液网和疫苗网在城市持续的布局拓展，2019-2021年，海尔生物智慧疫苗场景解决方案销售收入分别为1.37亿元、2.48亿元、5.03亿元。
同期，海尔生物智慧血液场景解决方案销售收入分别为0.41亿元、0.62亿元、2.28亿元。
除此之外，“十三五”期间，国内公共卫生信息化行业发展迅猛。
“十四五”规划中强调，建立稳定的公共卫生事业投入机制，改善疾控基础条件，强化基层公共卫生体系。
且随着《“健康中国 2030”规划纲要》、《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等相关政策的发布，国内卫生服务体系发展迈入了新的阶段，医疗管理的理念从以“治疗为中心”到以“病人为中心”过渡，卫生信息化行业的市场空间更加广阔。
据前瞻产业研究院数据显示，2016-2026年E，国内公共卫生信息化市场规模分别为59亿元、66亿元、70亿元、78亿元、94亿元、113亿元、129亿元、149亿元、171亿元、197亿元、226亿元。
据此，海尔生物抓住公共卫生建设机遇，推出智慧公卫场景，并裂变数字化公卫体检等方案，向公共卫生新领域持续拓展。
其中智慧公卫场景创新生物安全核酸采样解决方案，打造城市核酸采样信息化管理平台，实时显示每个采样点的运行情况，在操作中登记采样仅需一人操作，采样时间仅需 10 秒，政府管理提效降本，居民体验方便快捷。
而海尔生物的数字化公卫体检新模式将5G、大数据等技术深度融合到公卫体检的各个环节，搭建了完整的、开放式的公共卫生体检数据云平台，实现人、机、数据互联互通。同时针对基层机构院内体检、老年人等重点人群入户体检、偏远地区体检等应用场景，建立了基层医疗机构公卫体检工作站、数字化常规移动体检车、家庭医生签约随访工作站三大体检场景，从而大大提升了基层医疗机构服务效率，扩大了服务覆盖率及服务半径；更使老年人健康信息管理得以追溯，加强了公卫服务体系及居民健康大数据底层建设。
与此同时，“十四五”将推动医疗卫生服务体系高质量发展，数字化、智能化升级成为趋势，数字医疗新基建成为新蓝海。
据《医疗健康物联网白皮书（2020）》统计，2017年，仅智慧医疗场景，全球市场规模达到412亿美元，年均复合增长率高达30.8%，预计2022年全球市场将达到1,581亿美元，国内市场规模将达到679.7亿元。
立足于此，海尔生物在数字医院场景推出创新静配中心液体用药解决方案、手术室物资耗材管理和人员行为管理解决方案。数字医院场景裂变的静配中心液体用药解决方案提升了药品分发效率和准确性，手术室人员行为管理解决方案支持了手术流程中各类人员协同工作，目前，手术室耗材行为管理方案已在十余家医院落地，静配中心智慧配液解决方案在山东、福建等多省复制。
在聚焦“生命科学和医疗创新”数字场景生态新战略背景下，海尔生物前瞻性的进行产业布局，深化推进业务模式升级，紧跟行业发展和新政策出台趋势，延续自身高质量的可持续发展。
二、二十大明确公共安全治理水平，前瞻性产业布局创新驱动发展
透过近几年行业整体趋势的发展，国家对生物安全领域的投入、要求和规范更为重视，而这也将有利于更强大的公共卫生体系的建设，以备有更好的能力去应对未知的生物安全领域。
据此，党的二十大报告也明确指出，提高公共安全治理水平。坚持安全第一、预防为主，建立大安全大应急框架，完善公共安全体系，推动公共安全治理模式向事前预防转型，并且强化食品药品安全监管，健全生物安全监管预警防控体系。
而海尔生物前瞻性布局，抢占生命科学和医疗创新两大赛道的制高点，聚焦场景生态战略，持续性的拓展和复制。
目前，海尔生物智慧实验室方案继续进行自动化、智能化、物联化和共享化升级，并不断探索在农业、畜牧业等新领域的应用拓展。
基于此，海尔生物不停地为自身灌注“新动能”，成长能力和运营能力持续提升。
2019-2021年及2022年1-9月，海尔生物分别实现营业收入10.13亿元、14.02亿元、21.26亿元、20.75亿元，2020-2021年同比增速分别为20.3%、38.47%、51.63%。
2019-2021年，海尔生物分别实现净利润1.82亿元、3.81亿元、8.45亿元，同比增速分别为59.76%、109.24%、121.82%。
可见，2019-2021年，海尔生物营业收入和净利润逐年上升，2021年，其营收增速较前年上涨13.16个百分点，净利增速也上涨逾12个百分点。
另一方面，报告期内，海尔生物扣非后ROE稳中有升。
据东方财富Choice数据，2019-2021年，海尔生物扣非后ROE分别为12%、12.06%、13.22%。
另外，近三年海尔生物通过战略聚焦两大领域，海尔生物的业务触点和场景链条更趋于纵向延伸和深化拓展，以做专做精的方式，在已布局领域构建出更强的竞争壁垒，战略升级初见成效。
在此背景下，海尔生物业务升级和布局扩张的模式实现进化，成为新战略的两大抓手。
业务模式方面，在场景生态战略下，在国内市场，海尔生物持续强化终端“铁三角”组织联合体，继续推动数字化平台建设，用户覆盖广度、场景方案深度和持续服务黏度不断提升，市场机会获取与订单转化能力得到增强，全场景方案定制能力及“产品+服务”模式持续升级。2022年前三季度，国内实现收入同比增长30.53%。
同期海外市场同比增长54.02%，得益于海尔生物进一步深化“网络+当地化”布局，目前海尔生物已在欧洲、美洲、东南亚等多地建立当地销售团队，及时把握用户需求，在亚洲、非洲等区域建立体验和培训中心，提升用户交互能力和品牌影响力，在欧洲、美洲等多地建立当地仓储中心，缩短产品交付周期，持续拓宽加强海外用户的场景生态能力，进而打造用户最佳体验。公司海外经销商网络总数突破 700家，覆盖国家总数超过130个。
场景布局方面，海尔生物智慧实验室场景方案、数字医院场景方案、智慧公共卫生场景方案、智慧用血场景方案等四大方案由自主创新驱动向“内生+外延”双增长引擎迈进，一方面持续加码科创、渠道以及团队建设，积聚内生动力。
另一方面借助资本市场力量，提升业务扩张速度。基于重庆三大伟业原有优势，创新推出海尔血技生态品牌，目前成为其血液安全生态全产业链构建的重要一环。
生态战略升级引领下，海尔生物物联网战略驱动不断深化，业务模式持续升级，整体业务发展交出满意答卷，各大场景延续良好发展态势。
截至2022年9月30日，海尔生物生命科学数字场景同比增长46.31%，医疗创新数字场景同比增长29.52%。
值得一提的是，海尔生物快速发展的同时也高度注重股东回报，2021年拟派发现金红利约1.58亿元，近三年派发和拟派发现金红利的复合增长率为63.12%。
推进战略落地的进程中，海尔生物将这些常年积累的传统能力优势深度融合，为充分把控新机遇、深度融入新领域提供保障。
基于国际领先的超低温存储技术优势，海尔生物向自动化技术、场景方案定制化，以及物联网应用技术等方面进行多元化升级，能够充分应对和满足市场需求及服务延伸升级。而遍布海内外的市场渠道体系，将需求挖掘和市场推广形成双向循环，进一步提升着市场占有率和品牌影响力。
科创方面，海尔生物持续创新保持技术引领，研发投入整体呈逐年上升的趋势，保障其从生物安全解决方案服务商向生命科学和医疗创新两大领域解决方案拓展。
2019-2021年及2022年1-9月，海尔生物研发投入分别为1.21亿元、1.51亿元、2.36亿元、2.11亿元。
另一方面，党的二十大报告指出，加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目，增强自主创新能力。
基于此，拥有深厚的研发经验和技术积累，海尔生物持续创新保持技术引领，持续优化组织运营能力建设，保障自身从生物安全解决方案服务商向生命科学和医疗创新两大领域数字场景解决方案拓展。
截至2022年6月30日，海尔生物共拥有 665 项专利，共 21 项二级、三级医疗器械认证 700 余个型号，并取得51 项软件著作权。
同时海尔生物公司还构建起“现场→实验室→市场”的开放式研发模式，持续吸引国内外顶尖人才加入研发团队，树立了完善的人才储备和激励机制。
在研发团队建设方面，截至2022年6月30日，海尔生物研发人员 708 人，占总人数的比例达到 29.5%，核心技术团队稳定。
并且海尔生物对外积极与高校院所、认证检测机构、领域专家用户和产业链资源等各类外部资源进行共创，与中国石油大学、西安交通大学、哈尔滨工业大学等高校及机构持续推进产学研合作，加快产品创新和场景方案的不断延伸展和纵向发展。
可见，海尔生物业务创新的背后，是驱动与赋能创新的组织架构，而这既保证了海尔生物领先性的科创能力，也保障了自身新场景和新产品优化升级的技术服务。
方案定制方面，海尔生物通过物联网、AIOT、自动化等技术创新融合，实现为不同场景用户定制可持续扩展的智慧一体化方案。
场景拓展方面，聚合生态方共创航空温控场景，高效取得CTSOA、MDA证书和IATA代码，为未来的业绩兑现打牢基础。渠道方面，国内在广度、深度和粘度上三管齐下，国外深化“网络+当地化”双布局，全面升级全球化网络体系。
由此可见，海尔生物通过在技术研发、模式创新、全球市场建设等方面持续投入，不断增强竞争力，并有助于国家完善生物安全建设，或将为其未来发展持续迸发更强劲驱动力。
作为生命科学和医疗创新数字场景解决方案提供商，海尔生物聚焦生命科学和医疗创新两大领域，随着智慧血液网和智慧疫苗网在各地城市迅速的撒网，其生物安全领域布局进一步提速。另外，海尔生物的机构持股由2020年的93家上升到2021年的140家。
对此，有8家机构深入参与调研，预计未来三年其业绩保持快速增长态势。
据东方财富Choice数据，2021A-2024年E海尔生物近六月平均对应每股收益分别为2.67/1.89/2.56/3.39，PE分别为30/42/31/24倍。
其中，2021A-2023E，海尔生物PE分别为40.97倍、41.57倍、30.67倍，均高于行业可比均值12.74倍、35.42倍、27.59倍。
未来，海尔生物将立足于“生命科学+医疗创新”新战略，继续对两大领域场景方案的拓展和复制，紧抓医疗新基建等市场机会，坚持技术创新战略，多项生物安全新产品及方案相继上市，并正在形成面向生命科学和医疗创新两大领域的中长期技术体系，加速业务版图的拓展。
