《金基研》南国/作者 杨起超 时风/编审
目前全球塑料包装材料逐步向高机能、多功能性、易回收利用、易降解的方向发展。循环经济与绿色包装已成为国内包装行业发展的重点，大力发展循环经济和绿色包装既能充分利用和节约资源，又能起到保护环境的作用。可循环塑料包装作为“绿色包装”属于国家重点支持行业。作为专业提供定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商，宁波喜悦智行科技股份有限公司（以下简称“喜悦智行”）紧紧抓住国家大力贯彻“碳达峰”、“碳中和”、低碳经济发展战略有利时机，取得快速发展。
在业绩上，喜悦智行营业收入、净利润呈逐年上涨态势，2022年1-9月分别同比增长19.87%、16.72%。通过多年经营发展、工艺改进及技术积累，喜悦智行已在细分领域内形成核心竞争力，产品质量、服务能力、生产规模和行业口碑等优势明显。目前，在汽车制造及汽车核心零部件制造领域，喜悦智行与客户长期合作，共同成长，形成了一定的品牌影响力，在市场竞争中具有一定的优势地位。在纵向深耕汽车领域的同时，喜悦智行也积极进行应用领域的横向延伸，开发新产品，向其他新的行业领域拓展，将现有模式复制于物流、家电制造、日用品制造等行业领域。
一、双碳背景下行业获政策支持，四大优势凸显行业增长潜力
与其他类包装相比，塑料包装具有良好的特性。近年来，基于塑料包装的性能及成本优势，塑料包装的应用领域不断扩大，并在制造业、消费品行业、物流行业等行业逐步形成对纸制品、木制品、金属制品的替代趋势。
同时，全球塑料包装材料逐步向高机能、多功能性、易回收利用、易降解的方向发展。循环经济与绿色包装也是国内包装发展的重点，大力发展循环经济和绿色包装既能充分利用和节约资源，又能起到保护环境的作用。
可循环塑料包装作为“绿色包装”属于国家重点支持行业。近年来，国内出台一系列法律法规引导塑料包装行业向高端智能、绿色环保、可循环方向转型发展，鼓励“绿色包装”产品及服务为行业发展的重点。
2020年12月，《关于加快推进快递包装绿色转型的意见》发布，提出到2022年，电商快件不再二次包装比例达到85%，可循环快递包装应用规模达700万个；到2025年，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装应用规模达1,000万个。
2021年9月，《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》发布，明确要求“加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，确保如期实现碳达峰、碳中和。
2021年12月，《关于组织开展可循环快递包装规模化应用试点的通知》发布，决定于2022年1月至2023年12月组织开展可循环快递包装规模化应用试点。
可循环塑料包装作为降低生产企业成本的必要材料，其需求在国家提倡绿色环保、可循环发展的大背景下不断增大。
从行业增长主要动力看，可循环塑料包装具备四大优势，将持续不断替代传统一次性包装和扩大应用范围。
首先，标准化优势：可循环塑料包装可以根据智能仓储、自动化流水线等多种条件建立标准，促进企业标准化、自动化推进。
其次，定制化优势：可循环塑料包装可以根据不同产品的使用场景、外型、特性定制化设计，以满足客户定制化的包装要求。
再次，经济性优势：可循环塑料包装可循环使用，随着时间的推移，可循环包装的使用成本将低于消耗性的一次性包装使用成本。同时，可循环塑料包装更易于被使用、运载、存储和拆包，可实现机械化装卸、自动化上线，减少人工搬运拆包的成本，提高仓储运输效率，更好保护产品，起到降本增效的作用。
最后，环保性优势：可循环塑料包装在生命周期内可循环使用，在其生命周期结束后，可回收作为合适产品的原材料再加工，对保护环境起到积极作用。
在“双碳政策”的指导下，随着可循环塑料包装使用的门槛进一步降低和降本增效的效果体现，其使用范围和渗透率将进一步提升，发展空间广阔。
二、下游主要行业需求不断扩大，营收净利逐年上涨业绩稳增
就喜悦智行目前的下游应用行业而言，物流、汽车及汽车零部件等行业未来发展前景广阔。
目前，在物流领域，多家企业推出了可循环快递包装。2017年12月，京东物流首发试点循环快递箱“青流箱”。2021年7月，二次升级后的顺丰循环包装箱丰多宝正式投入试点运营，截至2021年12月底，已投放达72万个，循环使用280万次。此外，苏宁易购物流、中国邮政速递物流推出的可循环快递包装也先后投入市场试点运行。
随着物流体系中可共享使用的可循环包装供应链的成熟，可循环塑料包装行业将迎来新的增长点，环保可循环塑料包装材料的可应用领域将进一步扩大。
在汽车及汽车零部件领域，汽车主机厂及零部件厂商对核心部件的高品质要求促使包装、运输等配送环节不断创新，为可循环塑料包装的使用提供了发展空间。
随着国五排放标准升级为国六排放标准的换代期完成，新排放标准设计下的汽车动力总成系统等零部件制造领域迎来新一轮投产期。同时随着消费者对新能源汽车接受程度的不断提升，新能源汽车行业将保持高速增长态势，为塑料包装企业的发展提供广阔的市场。
据中国汽车工业协会数据，2021年，国内汽车产销分别完成2,608.2万辆、2,627.5万辆，同比分别增长3.4%、3.8%，同时产销总量连续13年稳居全球第一。
其中，国内新能源汽车市场快速发展。据中国汽车工业协会数据，2017-2021年，国内新能源汽车销量分别为77.7万辆、125.6万辆、120.6万辆、136.7万辆、352.1万辆。特别是在2021年，国内新能源汽车销量同比增长157.5%。
随着新能源汽车的上市速度不断加快，新能源汽车制造厂商对零配件物流包装的定制化需求逐渐提升，可循环塑料包装在新能源汽车领域的市场将进一步扩大。
据《上海包装》数据，国内可循环包装行业市场预计从2019年为342.84亿元增至2023年485.07亿元。
受益于下游需求的持续增长，喜悦智行的业绩持续向好。
据招股书及年报数据，2019-2021年及2022年1-9月，喜悦智行的营业收入分别为2.36亿元、2.68亿元、3.63亿元、3.15亿元，2020-2021及2022年1-9月分别同比增长13.49%、35.60%、19.87%。
同期，喜悦智行的净利润分别为5,294.84万元、5,882.35万元、6,072.58万元、5,434.07万元，2020-2021及2022年1-9月分别同比增长11.10%、3.23%、16.72%。
简言之，可循环塑料包装下游主要行业市场需求不断提升，喜悦智行营业收入、净利润呈逐年上涨态势，业绩持续向好。
三、多维拓展积累优质客户资源，严把产品质量提升客户粘性
深耕可循环塑料包装行业多年，喜悦智行在汽车、家电等行业的可循环包装领域中拥有不俗的知名度，在客户中形成了良好的品牌形象。
在市场拓展上，一方面，喜悦智行纵向深耕挖掘汽车行业客户需求，通过产品与服务相结合、租赁模式多样化组合、供应链附加服务升级等方式，不断扩大品牌影响力；另一方面，喜悦智行也积极进行应用领域的横向延伸，向其他新的行业领域拓展。
目前，喜悦智行积累了大众汽车、特斯拉、宝马、沃尔沃、比亚迪、长城、吉利、舍弗勒、博格华纳、美的、海尔、三一重工、淘生鲜、京东、申通等品牌的车主机厂及汽车零部件供应商、白色家电、工程机械、果蔬生鲜、快递物流等行业的众多优质客户。
其中，2019年，喜悦智行开始与特斯拉合作，为其提供新能源汽车电池周转箱类产品，大力拓展新能源汽车领域。近年来，喜悦智行与特斯拉合作不断深化，交易额快速上涨。
据招股书及年报，2019-2021年，喜悦智行向特斯拉销售收入分别为465.39万元、4,896.06万元、10,580.43万元，占当期主营业务收入比例分别为1.97%、18.29%、29.15%。
凭借深度介入下游客户的定制化包装方案的设计，喜悦智行与客户形成互惠互利、相互依赖的战略合作关系，实现与下游客户的绑定。喜悦智行积极秉承以客户为中心的服务理念，不断延伸服务环节，提升客户满意度，增强客户粘性。
值得一提的是，喜悦智行下游客户在选择供应商时，对供应商的生产规模、产品质量、资质认证等多方面因素提出高要求。由于高端及品牌客户对其供应商有着严格的认证和选择过程，投入的时间、人力和物力较多，因此，一旦进入其供应商认证体系，通常情况下，与客户粘性强。
另一方面，喜悦智行通过严把产品质量持续提升客户粘性。
为了确保产品的品质、安全、环保等指标符合汽车、家电行业客户的严格要求，喜悦智行建立了完整科学的生产质量管理体系。喜悦智行不仅获得了ISO9001:2015质量管理体系标准认证证书，还建立了通过ISTA认证的包装测试实验室。
根据大众主机厂对产品的严格要求，喜悦智行的VDA系列周转箱获得了该类产品德国汽车工业联合会VDA标准认证，喜悦智行是国内少数通过该类产品认证的企业之一。
此外，喜悦智行采用新型节能吸塑、注塑、压铸成型设备，生产过程低噪音、成型稳定；并配有自动化机械手，能够降低劳动强度、提高生产效率、保障充足产能的同时也保证了产品标准化程度和质量的稳定性。
总的来说，喜悦智行通过横向、纵向拓展业务范围，积累了优质的客户资源，且喜悦智行严把产品质量以提升客户粘性，保障业绩成长性。
四、运包一体化构筑竞争优势，租赁模式多样化实现“双赢”
基于对客户需求的深刻理解，喜悦智行运用定制化可循环塑料包装整体解决方案，为客户提供包装产品的定制设计、生产制造、性能测试、租赁及物流运输、仓储管理等贯穿全过程的供应链服务。
经过多年的行业积累及持续工艺及产品研发，喜悦智行的综合性包装整体解决方案服务能力全面，因此其具有一定的议价能力，形成一定的竞争优势。
具体来看，喜悦智行的可循环塑料包装产品具有绿色可循环、环保无污染、承载度强、制造精度高、质量可靠、可塑性强、清洁防掉屑、抗静电、使用寿命长、运输方便等优异性能，推行的“整体包装解决方案”服务模式能够帮助客户实现整体包装方案优化、降低包装相关经营与管理成本、提高其产品包装作业效率、提高客户产品包装环保性能。
作为一家专业提供定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商，喜悦智行主要产品包括组合成套类包装产品、厚壁吸塑类包装单元、薄壁吸塑类包装单元、周转箱类包装单元等不同系列的可循环塑料包装产品。
同时，喜悦智行依托对客户需求的深刻理解和提供包装整体解决方案的能力，开展了租赁业务，为客户提供可循环塑料包装的循环供给和后续衍生配送和回收等物流服务，充分契合了客户生产降本的诉求，优化了客户的货物配送供应链。
租赁及运营服务主要服务于汽车及汽车零部件生产制造的相关领域，具体服务内容包括包装器具的静态租赁服务和包装器具的动态租赁服务及配套动态租赁服务提供的一体化服务。
客户使用租赁模式有效降低了使用循环包装的资金压力，同时无需增加循环包装管理等成本，使客户既可以享受循环包装的降本增效，又无需增加循环包装器具管理等工作。
展开来看，喜悦智行根据不同项目进行评估，通过客户租赁的使用时间、订单数量、循环次数等多方面因素来确定其需要预投成本。喜悦智行确认为客户提供循环包装器具的资金、管理、仓储、物流运输等服务后收取对应费用。
值得一提的是，喜悦智行通过全国布局CMC网点，充分实现物流仓储效益最大化，降低以上的成本。喜悦智行智能物流运输平台随着网点布局的完善及算法的优化，还可以进一步提升租赁项目的效益。
五、创新驱动打造三大技术模块，“乐高”式模块搭建设计提质增效
作为国内较早的可循环包装企业之一，喜悦智行高度重视产品和技术工艺的研发，建立了完善的研发体系，并取得良好的研发成果。喜悦智行被评为浙江省“专精特新”中小企业和宁波市“专精特新”中小企业，其技术研发中心被评为“省级高新技术企业研究开发中心”和“宁波市企业工程技术中心”。
自成立以来，喜悦智行持续专注可循环塑料包装领域，经过多年的行业积累及持续技术研发，建立了以专利技术和非专利技术为核心的技术体系，形成了围绕高性能改性材料制备技术、复杂性结构设计技术和稳定性工艺工装技术三方面为主导的核心技术和核心工艺。
三大技术模块具体包括耐高低温高抗冲聚丙烯（PP）材料改性技术、零件三维立体借位及仿形识别设计技术、衬垫结构承载强度及旋转支撑设计技术、衬垫回收易分离防抱紧技术、多工位厚壁吸塑高速一体化成型技术等。
上述三大技术模块可根据客户的需求元素进行模块化提炼，并进行不同程度的定制化拼接转化，形成组合成套搭配，满足客户产品多样化需求。
据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，喜悦智行核心技术产品收入占当期主营业务收入比例分别为 95.55%、95.05%、96.10%、96.41%。
在创新设计方面，喜悦智行结合先进的设计理念，形成自己的方法论和数据库，运用与“乐高”式组合拼接相似的模块搭建设计，最终设计形成针对性的定制化可循环塑料包装整体解决方案。
长期以来，喜悦智行积累了大量的定制化可循环塑料包装设计方案，形成了根据客户不同应用场景的应用需求，以不同材料厚度、材质性能、载荷数值的数据样本为基础所形成的大量成功案例模型。
根据客户的需求元素，喜悦智行进行模块化提炼，结合客户的产品结构、产品类型、包装性能、包装材质、应用场景、工艺匹配等已有需求元素进行初步匹配分析，并进行不同程度的定制化拼接转化，形成组合成套搭配，从案例库中挑选不同技术指标的可匹配模型，并采用先进的算法和图像处理系统，进行测试及方案优化，最终形成定制化解决方案。
运用上述创新模块搭建设计模式，喜悦智行可在短时间内完成产品设计，缩短设计研发周期，提高产品生产效率，同时通过模拟还原真实场景，优化了设计方案，降低了喜悦智行产品的研发风险和质量风险。
截至2022年6月末，喜悦智行持有发明专利5项，实用新型专利93项，外观设计专利65项，并主导制定了浙江省团体标准T/ZZB0615—2018《组合式可循环厚壁吸塑包装单元》，参与了《物流包装循环使用管理要求》、《快递循环包装箱》、《循环包装选择使用的评价和计算方法》等多项可循环包装的行业标准制定，有效促进了可循环包装行业标准化建设工作。
未来，喜悦智行将紧紧抓住国家大力贯彻“碳达峰”、“碳中和”、低碳经济发展战略有利时机和可循环包装行业广阔的发展前景，充分发挥公司技术优势、管理优势、产品优势、品牌和客户资源优势以及规模效应优势，提升自身在可循环包装领域的品牌价值。
