《金基研》闵东湖/作者 时风/编审

近期，巴菲特公布了2020年致股东信，主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。股东信如约而至，这已经是第55个年头了。对价值投资者来说，巴菲特每年的股东信是“圣经”般的学习资料。

这不禁让人想起亚马逊创始人贝佐斯曾问巴菲特，他一直公开他的投资原则，而且也不是很难，那为什么没有几个人能学会并赚到钱呢？巴菲特回答说：“因为没有人希望自己慢慢变得富有。”

事实确实如此，人们都希望自己“一夜暴富”或者“一夜成名”，因为比起“暴富”，没人愿意等待，慢慢通过努力和机遇实现心愿。可是，人人都想要的好东西哪能突然从天而降呢？靠智慧和时间积累而成的才是靠谱的和真实的。

本期为大家分析一支经过我们长期观察的混合型基金富国新动力灵活配置混合A（以下简称“富国新动力灵活配置”），其成立于2015年8月，截至2019年12月31日，该基金规模10.62亿元。截至2020年2月28日，该基金累计净值为2.653元。

富国新动力灵活配置隶属于富国基金管理有限公司，该公司成立于1999年4月，同样截至2020年2月28日，基金总数220只，共有基金经理51人。

截至2020年2月28日，富国新动力灵活配置近一月累计收益率为9.13%，而同期沪深300收益率只有2.65%，同时也远超近一月超沪深300的涨幅。

此外，富国新动力灵活配置近3月累计收益率为23.8%，远远超过同类平均9.93%的收益率和沪深300的6.09%的收益率。

从中长期来看，富国新动力灵活配置近6个月累计收益率为34.19%，而同类平均和沪深300的累计收益率分别只有13.69%和5.75%。

如图，蓝线为沪深300，蓝色线为富国新动力灵活配置，从近一年的累计收益情况来看，这只基金收益率为77.1%，分别超越同类平均和沪深300近50个百分点和近70个百分点。其在同行排名中稳居前列，在2,923只同类型基金中脱颖而出，位于第33名。

从基金持仓情况看，富国新动力灵活配置主要持有制造业。截至2019年12月31日，富国新动力灵活配置重仓持有药明康德（持仓比例6.02%）、万科A（持仓比例5.80%）、宝信软件（持仓比例5.36%）、海康威视（持仓比例4.72%）、三七互娱（持仓比例4.71%）、中国平安（持仓比例4.76%）、安图生物（持仓比例4.31）、招商银行（持仓比例4.28%）、中兴通讯（持仓比例4.11%）、兴齐眼药（持仓比例3.99%）。

从过去年度可以看出，富国新动力灵活配置几乎每年的重仓股风格都是市场行情表现强劲的领域，这无疑说明基金经理在判断股市风格和选股上能力的出众。

富国新动力灵活配置近一年的波动率仅为2.59%，与同类基金相比风险较低。同时，它近一年最大回撤率为-9.97%，也说明该基金风险控制能力较强。

投资风险低，收益率高，离不开基金经理的能力与努力。从基金经理于洋的简历看，这位硕士研究生从2011年8月至2015年10月都任券商的医药行业研究员。2015年11月起加入富国基金后任高级行业研究员，2017年10月起任基金经理至今。无疑，于洋能够获得优秀的业绩和此前多年的研究经历是分不开的，同时也和富国基金整体投研体系和对风格的研判脱不了关系。

截至2020年2月28日，于洋经理在任职期间的最大回撤为28.97%，而最大盈利是133.5%，年均回报是38.4%。于洋经理任职期间，长、短期业绩都很优秀，大幅跑赢同类型基金及大盘，值得信赖。其持仓灵活，能紧跟市场热点并配有部分业绩优秀的潜力股，如中兴通讯等，看重长期收益又能兼顾热点。

基友评价这只基金时提到该基金“能扛能打”、“持续性强”、“攻守兼备”、“非常沉稳”等等，看得出来，在广大基民心中，这只基金或能实现“慢慢变富”的一只好基。

不仅仅是基民的评价高，从刚刚的一系列分析中也不难看出，该基金最大的优点就是稳健，在看重长期收益、严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报和资产的长期稳健增值。

金基指数：★★★★★

关注理由：根据风险管理能力、选股能力、择时能力、基金经理从业经验，构建能力驱动业绩的评价模型。富国新动力灵活配置自2015年8月成立以来，业绩为170.40%；近3年、近2年和近1年的业绩分别为136.99%、104.85%和81.72%，连续为正，而且全部跑赢平均收益率和沪深300指数涨幅。在过去的几年中，除2016年第一季度出现过小幅亏损以外，其余年份皆呈现优秀表现。

众所周知，2018年是全球股市的系统性风险充分发威的一年，而该基金竟然逆势上涨了6.89%，除整体仓位的降低以外，该基金在当年的持股风格上还多以医药股为主，显示出优秀的择时能力，还体现了基金经理的主动选股能力。