《金基研》苏菲/作者 时风/编审
总觉得2019年很难，没想到2020一开局更难。但无论多难，坚持学习和提升自己，坚持财富投资，以增强抵抗风险的能力。只有钱包鼓鼓，才能不怕风险来袭，说话也有了底气。
对待风险这件事，每个人的风险偏好不同，选择也不同。有很大一部分个人投资者，这些个人投资者没有因为基金盈利偏低而放弃，反而受到其盈利稳定的吸引。偏重风险控制的效果和稳定的盈利，不追求突进，也是个不错的选择。
一、什么是绝对收益，公募私募有区别
对于一只绩优基金来说，我们首先考量的是其回撤率。比如南方绝对收益策略定期开放混合型A（以下简称“南方绝对收益”），虽然在排名上处于中段，但是该基金的总体风险控制水平要远远超过同类平均水平。面对股市不利的情况下，该基金不仅能够很好的控制回撤率，在回撤率上大幅少于同类平均水平，也少于同期沪深300跌幅，尤其难能可贵的是还能在熊市中实现全年正向收益率。
从下表可以看出，在2016年和2018年股市整体跌幅明显的时期里，南方绝对收益都获得了正收益。
这里我们来普及一下概念。通常来说，只有私募基金才会博取绝对收益，因为私募基金是依靠为顾客盈利来生存，也就是其公司的收入来自于为客户赚取超额回报之后的利润分成。
相对来讲，公募基金通常并不注重绝对收益，因为公司的收入来自于基金规模的管理费收入。
所以可以想象，南方基金把这只产品的名称定义为“绝对收益”是想告诉投资者，这是一个看重投资者利润的产品，而并不是像其他大多数公募基金一样，亏了由投资者自身承担。
只是碍于监管要求，公募基金并不能宣传自己保本保收益，但从实际情况看，南方绝对收益可谓是真的做到了绝对收益。即使是像2018年这样的大熊市，其也能盈利，说明无论是公司的整体投研能力，还是基金经理的投资能力，都是说得过去的。
二、“股票多空”类基金，求稳也是一种选择
“股票多空”基金，主要是通过量化模型选股构建股票多空组合，同时做空股指期货对冲股票市场系统性风险，波动性较小，力争在有效控制回撤的基础上，提供超额的收益。
通过分析基金的投资策略，可以看出南方绝对收益在基金定位上属于“股票多空”类，属于中低风险产品。
简单了解下南方绝对收益的投资策略，该基金力争通过合理判断市场走势，合理配置股票、股指期货、债券等投资工具的比例，主要采用市场中性的投资策略，通过定量和定性相结合的方法精选个股，并通过卖出股指期货合约对冲系统性风险，力争实现稳定的绝对回报。
从数据上看，南方绝对收益确实是实至名归，为基金持有者取得良好的绝对收益。该基金从2014年12月1日成立至今的（2020年2月28日），累计净值增长率为43.63%，累计净值为1.426元。
这和基金经理采取独特的投资策略，有很大关系。
这种“股票多空”类基金，要求基金公司拥有成熟的量化研究团队，并且有着丰富的量化因子积累。在这方面南方基金有着先发优势，南方基金公司早在2008年就已经成立了数量化的投资部门。在基本面、技术面及情绪面上积累的大量如规模、价值、成长、反转、情绪、交易行为、盈利质量等多维度的底层大数据因子库。
“股票多空”类基金，要求基金经理拥有金融工程学及数量化研究员背景。南方绝对收益的现任基金经理为李佳亮，其毕业于美国南加州大学金融工程硕士，2012年8月加入南方基金公司，历任数量化投资部研究员、量化投资经理助理，现任南方消费基金、南方中证500增强基金、南方绝对收益基金的基金经理，现任基金资产总规模位13.33亿元，任职期间最佳基金回报22.37%。
诚然，南方绝对收益在进攻性上并不明显，面对如2017年、2019年大批基金都获得20%以上回报的时候，该基金的盈利却始终走自己的路。
正如上面所介绍了，其多空策略和绝对收益，让其偏重风险控制的效果和稳定的盈利，而不追求突进。
但另一方面，在2017年价值投资起点之际，其重仓股也包括了家电、造纸、银行等，而在2019年报复性反弹的行情中，也重仓了保险、白酒、医药、机械等龙头股。
所以说，南方绝对收益其实是有自己对行情的判断，只是其基金设计中包含了对冲这一因素，所以才一定程度上削弱了其主动管理方面的优势，但这仍然不影响该基金长期优秀的本质。
也正因为如此，在该基金常年的投资者结构中，80%都属于个人投资者，这些个人投资者没有因为其盈利偏低而放弃，反而受到其盈利稳定的吸引，这可能也正是从2017年至今其管理规模保持稳定的原因。
金基指数：★★★★☆
评级理由：根据风险管理能力、选股能力、择时能力、基金经理从业经验，构建能力驱动业绩的评价模型。南方绝对收益近5年、近3年、近2年、近1年的业绩分别为33.99%、23.76%、8.84%、11.81%，连续为正，除了近一年的涨幅外，其他阶段都大幅跑赢沪深300涨幅。与其他业绩优秀的基金相比，南方绝对收益在2016年和2018年两个系统下跌年份却均能实现正收益，也表明其稳定性要大大超过获取超额收益的能力。
