《金基研》汐修/作者 杨起超 时风/编审
随着互联网、大数据技术的不断发展演化，零售业务将成为未来银行争夺的主要领域已成为必然趋势，浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称“瑞丰银行”）始终坚持“做小、做散”经营策略，在零售银行转型的基础上，进一步提出数字金融赋能零售转型。
实际上，瑞丰银行运行稳健经营良好，近年来的营收与净利润均保持上升态势，ROE稳中有升，盈利能力提升显著。与此同时，瑞丰银行资本充足率持续达标，并维持在较高水平，且高于行业平均水平，不良贷款率则呈走低趋势，其突出的风险抵补能力和稳健的风险管理“可见一斑”。得益于坚持“服务三农、支持中小”差别化定位，瑞丰银行客户集中度低贷款风险分散，差别化竞争也促使其本外币存贷款余额在绍兴市柯桥区市场总额的占比中均位居第一，跻身中国优秀农村商业银行之列。
一、营收及净利增长稳健，ROE稳中有升盈利能力提升显著
盈利能力，是银行内生性资本积累的关键因素。此方面，瑞丰银行运行稳健，经营良好，营业收入与净利润增速均逐年上升，盈利能力不断增强。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行的营业收入分别为26.41亿元、28.6亿元、30.09亿元，2019-2020年分别同比增长8.32%、5.19%。
同期，瑞丰银行的净利润分别为9.78亿元、10.54亿元、11.2亿元，2019-2020年分别同比增长7.83%、6.18%。
截至2021年一季度，瑞丰银行的净利润依旧表现不俗。
2021年一季度，瑞丰银行的营业收入为7.51亿元，同比增长-3.75%。同期，瑞丰银行的净利润为2.54亿元，同比增长7.88%。
其中，利息净收入是目前瑞丰银行营业收入的最主要组成部分，该项指标已连续两年维持两位数增长。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行的利息净收入分别为24.26亿元、26.71亿元、29.82亿元，2019-2020年分别同比增长10.1%、11.63%。
2021年一季度，瑞丰银行的利息净收入为7.33亿元，同比增长1.93%。
在瑞丰银行可比银行的ROE均值呈走低趋势的同时，瑞丰银行的ROE总体稳中有升，自2019年起高于行业平均水平。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为10.08%、10.58%、10.4%。
同期，同行业可比银行无锡银行的ROE分别为10.8%、11.25%、10.79%；常熟银行的ROE分别为12.63%、11.51%、10.31%；江阴银行的ROE分别为9.34%、9.22%、8.68%；XD苏农银的ROE分别为9.1%、8.34%、7.86%；张家港行的ROE分别为9.33%、8.71%、8.82%；紫金银行的ROE分别为11.34%、10.52%、9.6%。上述六家同行业可比银行平均ROE分别为10.42%、9.93%、9.34%。
不难看出，瑞丰银行同步实现营收及净利润逐年稳定增长的同时，ROE企稳且已超越同行平均水平，盈利能力提升显著。
且瑞丰银行表示，将在确保符合宏观审慎监管要求的前提下，进一步加快业务发展，优化业务结构和收入结构，有效控制成本支出的增长，提升盈利能力，确保内源性资本的可持续增长。
二、资本充足率高风险抵补能力突出，不良贷款率走低风险管理稳健
2013年1月1日，中国银监会出台的《商业银行资本管理办法（试行）》正式实施，规定中国非系统重要性银行的资本充足率（含储备资本）不得低于10.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，核心一级资本充足率不得低于7.5%。
对此，瑞丰银行资本充足率在持续达标的前提下，维持在较高水平，且高于行业平均水平。瑞丰银行风险抵补能力突出。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行资本充足率分别为17.53%、18.94%、18.25%；一级资本充足率分别为13.51%、15.63%、14.67%；核心一级资本充足率分别为13.5%、15.62%、14.66%。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，同行业可比银行无锡银行资本充足率分别为16.81%、15.85%、15.21%；常熟银行资本充足率分别为15.12%、15.1%、13.53%；江阴银行资本充足率分别为15.21%、15.29%、14.48%；XD苏农银资本充足率分别为14.89%、14.67%、13.53%；张家港行资本充足率分别为15.65%、15.1%、13.75%；紫金银行资本充足率分别为13.35%、14.78%、16.81%。
同期，同行业可比银行无锡银行一级资本充足率分别为10.44%、10.2%、10.2%；常熟银行一级资本充足率分别为10.53%、12.49%、11.13%；江阴银行一级资本充足率分别为14.04%、14.17%、13.36%；XD苏农银一级资本充足率分别为10.99%、12.17%、11.38%；张家港行一级资本充足率分别为11.94%、11.02%、10.35%；紫金银行一级资本充足率分别为9.7%、11.07%、11.19%。
同期，同行业可比银行无锡银行核心一级资本充足率分别为10.44%、10.2%、9.03%；常熟银行核心一级资本充足率分别为10.49%、12.44%、11.08%；江阴银行核心一级资本充足率分别为14.02%、14.16%、13.34%；XD苏农银核心一级资本充足率分别为10.99%、12.17%、11.38%；张家港行核心一级资本充足率分别为11.94%、11.02%、10.35%；紫金银行核心一级资本充足率分别为9.7%、11.07%、11.19%。
2018-2020年，上述六家同行业可比银行平均资本充足率分别为15.17%、15.13%、14.55%；平均一级资本充足率分别为11.27%、11.85%、11.27%；平均核心一级资本充足率分别为11.26%、11.84%、11.06%。
不仅如此，分析近三年的年度数据可知，瑞丰银行的现金流逐年激增。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行经营活动产生的现金流量净额分别为-42.1亿元、53.96亿元、124.6亿元，2019-2020年分别同比增长228.18%、130.91%。
在资产规模增长的同时，瑞丰银行不良贷款率保持稳中有降态势，与同行业相比不存在显著异常，风险管理稳健。
据东方财富Choice数据，2018-2020年，瑞丰银行不良贷款率分别为1.46%、1.35%、1.32%。
同期，同行业可比银行无锡银行不良贷款率分别为1.24%、1.21%、1.1%；常熟银行不良贷款率分别为0.99%、0.96%、0.96%；江阴银行不良贷款率分别为2.15%、1.83%、1.79%；XD苏农银不良贷款率分别为1.31%、1.33%、1.28%；张家港行不良贷款率分别为1.47%、1.38%、1.17%；紫金银行不良贷款率分别为1.69%、1.68%、1.68%。
2018-2020年，上述六家同行业可比银行平均不良贷款率分别为1.48%、1.4%、1.33%。
值得一提的是，瑞丰银行此次发行股份数量为150,935,492股，不低于发行后总股本的10%（含10%），发行募集资金总额扣除发行费用后，将全部用于补充其核心一级资本。而此次首次公开发行股票是较为有效的外部资本补充方式，可以进一步改善瑞丰银行资本组成结构，增强资本实力，增加抗风险能力。此次募集资金到位后，瑞丰银行资本充足率及核心资本充足率将得以提高。
三、坚持“服务三农、支持中小”差别化定位，客户集中度低贷款风险分散
自2005年1月28日成立以来，瑞丰银行明确服务“三农”、“小微”的市场定位，不断提高对“三农”、小微企业金融服务的广度、深度和密度。始终坚持差别化市场定位的瑞丰银行，大力支持中小微企业发展，通过充分利用自身在绍兴地区优势、网点优势和内部决策优势为中小微企业提供全面丰富的金融服务。
截至2020年12月31日，瑞丰银行公司业务贷款客户数量5,132户（本外币含贴现），其中，中小微型企业贷款客户数量5,125户，占公司类贷款客户的99.86%。
贷款业务是瑞丰银行的主要资产业务，也是其收入的主要来源。2018-2020年，瑞丰银行客户贷款总额分别为531.45亿元、638.46亿元、766.29亿元，2019-2020年分别同比增长20.13%、20.02%。
按产品类型划分的客户贷款（未扣除贷款损失准备）分布情况来看，瑞丰银行客户贷款由企事业单位贷款（以下简称“公司贷款”）、票据贴现和个人贷款组成。
其中，公司贷款是瑞丰银行客户贷款的主要组成部分。2018-2020年，瑞丰银行公司贷款总额分别为220.31亿元、216.01亿元、249.95亿元，占客户贷款的比重分别为41.45%、33.83%、32.62%。
在公司贷款按照企业规模标准划分的余额及占比具体情况中，中小微企业构成瑞丰银行主要贷款客户来源，贷款余额占比最高。
2018-2020年，瑞丰银行中小微企业贷款余额分别为212.59亿元、212.35亿元、246.51亿元，占公司贷款的比例分别为96.49%、98.31%、98.62%。
与此同时，瑞丰银行个人贷款业务近年来发展快。
2018-2020年，瑞丰银行个人贷款总额分别为253.13亿元、364.42亿元、479.11亿元，占客户贷款的比重分别为47.63%、57.08%、62.52%，2019-2020年分别同比增长43.97%、31.47%。
在上述基础上，瑞丰银行遵循监管部门的要求，不断加强贷款的风险管理，合理配置信贷资源，对大额贷款设置严格信用资质要求，严格控制新增大额贷款数量及额度，坚持“零售银行”战略转型，通过将贷款做小、做散以分散贷款风险，最大十家借款人集中度逐年下降，单一客户集中度显著低于10%的监管要求。
2018-2020年，瑞丰银行向最大十家借款人分别发放贷款合计18.46亿元、12.34 亿元、11.81亿元，占其客户贷款总额的3.47%、1.93%、1.54%，占其资本净额的15.09%、9.9%、8.53%。同期，瑞丰银行单一客户贷款集中度分别为2.45%、1.35%、1.16%。
也就是说，以“服务三农、支持中小”为市场定位的瑞丰银行，客户集中度低，贷款风险分散。
四、本外币存贷款余额区域占比第一，跻身中国优秀农村商业银行之列
自成立以来，瑞丰银行即植根于绍兴市柯桥区并主要服务于地方中小企业和当地居民。凭借天然的本土优势及对区域经济的深刻理解，瑞丰银行在与包括五大商业银行在内的多家银行的竞争中逐步成长壮大，并确立了较为领先的市场地位。
实际上，绍兴全市经济始终保持稳定增长，2011-2020年，绍兴市地区生产总值年复合增长率为6.9%，略高于浙江省及全国平均增长水平。2020年，绍兴市地区生产总值较上年同期增长3.3%，固定资产投资较上年同期增长6.7%，各项主要经济指标均实现稳定增长，绍兴市稳定的经济增长为银行业创造了较好的外部经营环境与未来发展空间。
作为在柯桥地区具有领先地位的银行，瑞丰银行持续受惠于柯桥区强劲的经济增长，本外币存贷款余额在绍兴市柯桥区市场总额的占比均位居第一。
截至2020年12月31日，瑞丰银行本外币存款余额占绍兴市柯桥区市场总额的比例为37.82%，存款余额位居绍兴市柯桥区首位；本外币贷款余额占柯桥区市场总额的比例为33.12%，贷款余额位居绍兴市柯桥区首位。
另外，在立足绍兴市柯桥区的同时，瑞丰银行通过设立异地支行以及控股的方式，向绍兴市其他区域进行扩张。
2009年1月，根据银监会《关于放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持建设社会主义新农村建设的若干意见》的精神，瑞丰银行在绍兴嵊州市设立“浙江嵊州瑞丰村镇银行股份有限公司”，迈出了跨区域发展的第一步。2011年4月，瑞丰银行在浙江省义乌市成立首家异地支行——义乌支行，进一步扩大了经营区域。
截至2020年12月31日，瑞丰银行共拥有105家分支机构，其中88家分布于绍兴市柯桥区，15家分布于绍兴市越城区，2家位于义乌市。
同时，瑞丰银行不断推出和完善各项电子银行服务。通过电子银行的建设，瑞丰银行拓展了服务的时间和空间，为客户提供了更为安全、便捷的金融服务。
这背后，离不开瑞丰银行拥有的一支经验丰富、敬业、专业、高效的业务团队。
具体来看，截至2020年12月31日，瑞丰银行现有员工2,360人，总部设有19个管理部，下设48个职能中心。
其中，瑞丰银行现有核心高级管理人员均具有10年以上的银行业从业经验，大多自瑞丰银行设立始即任职于其，对瑞丰银行主营业务具有极高的熟悉程度。同时，由于管理层和基层业务人员均由熟悉本地情况的人员组成，对当地的经济金融特点、市场需求与变化有较为深入的理解，在银行客户开发、沟通以及关系维护方面，具有天然的优势。
截至2020年12月31日，瑞丰银行金融科技部共43名员工，其中总经理1名，副总经理1名，项目管理岗1名，安全管理岗1名。部门下设软件开发中心、数据管理中心、数字银行中心和运行维护中心。软件开发中心配置1名中心副经理，1名经理助理，18名开发人员；数据管理中心配置1名中心副经理，8名数据开发人员；运行维护中心配置1名中心经理，6名员工；数字银行中心配置1名中心经理助理，2名数据挖掘人员，确保瑞丰银行各类信息系统稳定、有序地运行。
紧紧围绕“区域首选零售银行”的战略定位和“服务三农、支持中小”的市场定位，瑞丰银行一直致力于实现股东价值最大化，经过多年努力，其盈利能力、资产质量等经营指标均跻身中国优秀农村商业银行之列。
例如，瑞丰银行2013年、2015年、2017年三度被中国银监会评为全国农村商业银行“标杆银行”；连续多年被评为浙江农信系统“特级银行”、“十强银行”和“优胜单位”；当选绍兴市模范集体。
不止如此，2018年，瑞丰银行荣获浙江省服务业百强企业称号、中国地方金融“十佳”农村商业银行。2019年，瑞丰银行荣获浙江省农信系统“互联网金融业务发展优胜银行”、银行业理财登记托管中心“全国银行业理财信息登记工作优秀农村金融机构”称号；荣获浙江农信系统综合实力十强银行、浙江农信系统文明规范服务示范单位、柯桥区乡村振兴主办银行、绍兴市服务小微企业成长“优秀单位”；荣获2019年度绍兴市工作目标责任制考核优秀单位、2019年度柯桥区金融支持实体经济发展优胜单位。2020年，瑞丰银行荣获浙江省文明单位、浙江省服务业百强企业、绍兴市2020年度“经济发展突出贡献奖”先进集体、绍兴市百强企业；荣获2020年度区级部门和行业行风评议第一名，为第九次获得此项评价；荣获2020年度柯桥区金融支持实体经济发展优胜单位。
可见，在近年的发展历程中，瑞丰银行积极把握社会经济发展和中国农村金融改革带来的历史机遇，借助当地经济社会发展提供的良好环境，积极进取，科学管理，稳健经营，逐步探索出一条具有自身特色的差异化发展道路，初步成长为一个专注于三农、社区和中小微企业，并拥有跨区域、多元化经营格局的现代股份制银行，竞争优势明显。
