《金基研》徐佳/作者 时风/编审

很多年轻人都抱怨当今的经济环境没有让他们赚钱，其实回顾历史，过去30年是房地产市场持续上涨的年代，而且是个普涨的年代。同时，股票市场虽然震荡巨大，但从指数看依然还在10年前的水平，而如果长期投资了优秀的公司，得到的回报不比房子少。

纵观全球市场，房地产和股市始终是两个最重要的投资市场，但更多的年轻人却往往房子投不起，股票看不上，从而错过了巨大的机会。相比之下，他们反而更热衷创新，如球鞋、手办等等，但这样的市场其实是零和游戏。正如巴菲特所说，对于本身不产生收益的东西，他是看不上的。如果房子和股票都不适合，但又想参与投资的话，显然基金是非常合适的产品。

一、前端后端与名称后的ABC

在接触各类基金后，一定会有基民对部分基金的名称产生疑问。买基金有定投和其他区分，但是买前端和后端又有什么不同呢？只是一个手续费的问题而已吗？有些基金后面的A、B、C又分别代表了什么意思？

前端和后端，是基金认购或申购的两种收费方式。

其中，前端是在买基金时就把购买基金的认购、申购手续费交清，再计算基金份额。基金前端后端有以下区别：

首先是付费方式不同，基金的前端收费模式指的是投资者在购买开放式基金时，就支付申购(或认购)费的付费方式，而后端收费模式指的则是投资者等到卖出时，才支付的付费方式。

其次，二者适合的长短期投资不同，前端方式根据投资额大小进行分档，适合投资金额较大的短期投资，而后端申购费率随持有年限分档，持有年限越长，费率越低，适合想要积少成多并长期投资的人。

最后，申购优惠不同，在网上申购基金，只有前端收费，才享受申购费优惠。而股票基金中的A、B通常出现在分级基金中。

A份额代表风险和收益都比较低，但享受优先收益权；B份额代表杠杆份额，有可能获得更高收益，但也会承担更大风险。

债券基金和混合型基金中，A、C代表着收费方式的不同。通常A类为前端收费，就是申购时收取费用，C类则在申购和赎回时都不收取费用，只在持有该基金期间里按日计提销售服务费。

比如，华夏回报混合A就是一个典型的例子，从名称可以看出该基金是追求每年较高的绝对回报的混合类基金，且“A”表示前端收费，也就是在申购时收取费用。

二、选好基：收益高、回撤小、波动稳

对基金有了进一步的了解后，如何选一只好基金呢？

第一步，可以先找出一些业绩表现亮眼的基金产品，尽量以股票基金和混合基金为主。

第二步，确定一个最大回撤的阈值，将不符合自己要求的产品剔除。最大回撤关注的是下行风险，表示基金净值从最高到最低的下降幅度，指标越小越好。最大回撤率，可以用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况，即最惨的那天，我们持有的基金会跌成什么样子。

第三步，比较剩下基金的波动率，从中选择波动率较低的产品进行投资。有了这三步，就可以筛选出心仪的基金了。

例如，华夏回报混合A这只基金，先来看它的业绩表现。不管是从长期看还是短期看，它的收益率都比较高。截至2020年6月17日，近三年的收益率为40.53%，超越同期沪深300收益率约26个百分点，在同类排行中取得753/2120的好成绩；近一年收益率为22.74%，超同期沪深300约13个百分点。

在业绩表现良好的前提下，再来看看最大回撤率和波动率。华夏回报混合A近一年的最大回撤率仅为12.19%，近一年波动率也只有1.93%，说明该基金风险控制能力良好，满足了“收益高+回撤小+波动稳=优基”这一公式。

三、考察基金经理，关注投资经验

除了常说的基金经理的投资风格和选股能力，通常还需要综合基金经理的从业年限和担任过的职位，来综合考察一位基金经理的投资经验是否丰富。

在从业年限上，最好选择经历过牛市、熊市等不同的市场环境考验的基金经理。

在牛市的时候，业绩上升得快当然很好，但更可贵的是能够及时止盈；遇到熊市时，基金净值的回撤幅度，也体现了基金经理控制风险的能力。

就像开车一样，有足够经验的司机开车时间长、里程远，经历过的意外情况多，解决问题的能力自然较强。

还是以华夏回报混合A这只基金为例，其基金经理为蔡向阳。截至2020年6月，蔡向阳从业整整6年时间，在此期间经历过各种市场环境，经验很丰富。

自担任基金经理以来，蔡经理最大盈利率为123.48%，最大回撤率为28.60%。既有可观回报，也能稳控风险。可见，蔡向阳有能力控制风险，做到了在尽量避免基金资产损失的同时，追求较高的绝对回报。